财务数据和关键指标变化 - 第三季度调整后稀释每股收益为0.10美元，按可比调整基础计算同比增长25% [11] - 第三季度总收入为9.67亿美元，同比增长0.2% [24] - 第三季度调整后营业利润同比增长35%，调整后营业利润率同比提升60个基点 [19] - 第三季度美国同店销售额下降0.2%，客流量下降1%，但平均客单价增长0.8% [25] - 10月份美国同店销售额增长3.6%，客流量增长2.1% [11] - 巴西市场第三季度同店销售额增长11%，客流量增长10% [18] - 公司预计2019年全年调整后营业利润率在4.8%至5%之间 [33] - 公司预计2019年全年美国同店销售额增长约1.5%，低于此前2%至2.5%的指引 [35] - 公司预计2019年商品通胀率约为1.5%，低于此前约2%的预期 [36] - 公司预计2019年资本支出约为1.75亿美元，处于此前1.75亿至2亿美元指引区间的低端 [37] - 公司预计2020年商品通胀率在2%至2.5%之间，主要原因是海鲜品类通胀较高 [38] 各条业务线数据和关键指标变化 - Outback Steakhouse: 实现连续第11个季度同店销售额增长并跑赢行业，第三季度客流量表现超出行业基准超过200个基点 [28] - Carrabba's Italian Grill: 第三季度同店销售额增长0.1%，外卖业务占销售额的17%，去年同期为14% [30] - Bonefish Grill: 第三季度同店销售额下降220个基点，但趋势已有所改善 [31] - Fleming's Prime Steakhouse & Wine Bar: 第三季度同店销售额增长0.4%，在过去八个季度中有七个季度实现正增长 [32] - 外卖业务: 第三季度外卖（包括自营和第三方）贡献了约200个基点的同店销售额增长 [57][72] - 折扣活动: Outback的折扣活动在第三季度减少了11%，年初至今减少了17% [27] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国市场: 第三季度综合客流量表现跑赢行业210个基点，平均客单价仅增长80个基点 [11] 10月份销售势头强劲，同店销售额增长3.6%，客流量增长2.1% [11] - 巴西市场: 第三季度同店销售额增长11%，客流量增长10%，10月份销售表现良好 [18] 新餐厅回报率为投资组合中最高，销售额远超预期 [18] - 行业环境: 截至10月，公司今年迄今在销售额和客流量上分别跑赢行业100和130个基点 [8] 第三季度整体餐饮类别客流量下降超过3%，较第二季度环比下降90个基点 [26] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 战略评估: 公司宣布正在探索战略替代方案，以最大化股东价值，并已聘请美银证券作为财务顾问 [10] 董事会和管理层正在审视所有替代方案，可能包括出售公司 [52][89] - 客户体验投资: 过去四年投资5000万美元用于食品和服务升级，以改善客户体验 [8] 投资4亿美元进行餐厅改造，以提升品牌形象和吸引力 [8] - 定价策略: 公司有意放缓平均客单价增长，以增强相对于竞争的价值定位，第三季度平均客单价仅增长80个基点 [11][15] 目标是使价格涨幅低于通胀水平 [55] - 外卖业务发展: 与DoorDash建立第三方配送合作伙伴关系，截至9月底已完全推广至超过550家Outback餐厅 [16][29] 采取全渠道策略，自营配送业务保持强劲，几乎没有蚕食效应 [17] - 忠诚度计划: Dine Rewards忠诚度计划目前拥有超过970万会员 [14] - 成本优化: 持续寻求优化管理费用结构的机会，预计2019年全年管理费用将同比下降 [37][65] 预计这些节省将为2020年及以后的持续利润率增长提供重要基础 [20] - 增长机会: 公司认为美国市场仍有至少50家新Outback餐厅的开业机会 [83][85] 巴西市场渗透不足，增长潜力巨大，计划将Outback拓展至100家以上，并已引入Abbraccio品牌 [18][62] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 行业趋势: 行业环境依然波动，但公司将其视为夺取市场份额的机会 [42] 第三季度初销售趋势疲软，与行业情况一致，但9月份和进入第四季度后表现显著改善 [12] - 销售动力: 近期的销售势头是客户体验投资、有节制的定价、减少不盈利折扣以及新的配送合作伙伴关系共同作用的结果，而不仅仅是DoorDash交易的成功 [17][43] - 利润率展望: 公司承诺在2020年继续扩大利润率，这是一项多年计划 [47] 国际业务（尤其是巴西）的高利润率对公司整体利润率有显著提振作用 [48] - 未来信心: 管理层对第三季度业绩和未来走向感到满意，国内业务势头强劲，巴西业务表现极佳 [39] 预计将以强劲的势头结束本年，并实现2019年盈利目标 [20] 其他重要信息 - 租赁会计变更: 采用新租赁会计准则后，公司不再确认售后回租交易产生的递延收益摊销，这对2018年同期的调整后每股收益产生了0.02美元的影响 [23] - 税收: 第三季度调整后税率为负2%，季节性因素导致该季度税率波动较大 [34] 全年GAAP税率预期调整为5%至6%，调整后税率预期为6%至7% [36] - 劳动力成本: 第三季度劳动力成本表现有利，部分原因是健康保险费用同比节省了130万美元 [96][100] 工资通胀率仍在3.5%至4%的范围内，但员工保留率高，流失率管理良好，降低了培训成本 [94][96] - 促销日历影响: Outback促销日历的时间安排对第三季度客流量产生了约120个基点的负面影响 [28][51] - 运营支出: 第三季度餐厅运营支出同比增加，其中维修保养费用增加约40个基点，运营用品（因配送业务扩张）增加约40个基点 [78] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 关于第三季度和第四季度销售趋势大幅波动（特别是Outback）的驱动因素 [41] - 回答: 销售势头改善是多项因素共同作用的结果，包括食品和服务投资、DoorDash合作、有节制的定价、减少不盈利折扣以及餐厅服务改善 [42][43] 第四季度Outback有强大的限时优惠产品线 [45] 趋势改善涉及整个品牌组合，而不仅仅是Outback [77] 问题: 关于2020年营业利润率扩张的可持续性和机会领域 [46] - 回答: 利润率扩张是多年计划，公司承诺在2020年继续推进 [47] 机会领域包括持续的生产力管理、显著改善餐厅以上的成本结构（管理费用），以及通过减少折扣和谨慎定价来实现健康的客流量增长 [47] 国际业务（尤其是巴西）的高利润率对公司整体利润率有显著提振 [48] 公司证明了在平均客单价增长温和的情况下也能实现利润率提升 [48] 问题: 关于战略评估的范围、促销日历转移的影响，以及价值定位的积极程度 [50] - 回答: 季度间促销日历转移对第三季度趋势产生了约100个基点的影响，但这只是趋势改善的一小部分 [51] 战略评估旨在审视所有可能提升股东价值的替代方案，包括可能出售公司 [52] 公司将继续管理并减少不盈利的折扣，并在未来谨慎对待提价 [53] 问题: 关于定价策略转变是早有规划还是应对客流疲软的调整，以及Outback的合适价格组合水平 [55] - 回答: 定价策略是公司经过深思熟虑的保守策略，并非为了挽回客流 [55] 目标是使价格涨幅低于通胀水平，并将在所有品牌中谨慎对待提价 [55] 问题: 关于外卖配送（特别是DoorDash）对销售的贡献程度和近期混合占比预期 [56] - 回答: 外卖配送（包括自营和第三方）目前贡献了约200个基点的同店销售额 [57] DoorDash合作于9月中旬推出，因此第三季度受益有限，预计第四季度及2020年贡献将增加 [57] 销售改善是堂食客流、外卖、外带等多种渠道共同作用的结果，巴西业务的强劲增长也是重要因素 [58] 问题: 关于启动战略评估的具体原因和过程，与以往日常追求股东价值最大化的区别 [58] - 回答: 鉴于公司业绩（连续13个季度达到每股收益目标、创新、利润率扩张、强大品牌、良好现金流、被低估的国际业务）与市场估值之间存在持续且显著的脱节，公司与董事会决定退一步审视最佳资本结构 [59] 此次评估是主动采取的行动，并非回应外部提议，目前没有成立特别委员会，正与美银证券合作探索各种选择 [59] 问题: 关于如何最大化巴西业务的价值，以及当地融资环境和估值倍数 [60] - 回答: 巴西业务表现优异，创造了多种选择可能性 [61] 公司正在开设更多餐厅，并引入了Abbraccio品牌，新餐厅投资回报率远超预期 [62] 该业务增长迅速，无论采用直营还是特许经营模式都有很大选择空间，且当地管理团队优秀 [63] 问题: 关于管理费用削减进程、效率机会以及2020年相关节约的规模预期 [64][114] - 回答: 公司已在管理费用削减方面取得良好进展，2019年全年管理费用指引已下调 [65] 仍有机会通过机器人技术、IT自动化等方式进一步优化 [66] 这些努力将为2020年的利润率扩张提供重要的基础，但具体数字将在2020年2月提供详细指引时公布 [67][115] 问题: 关于自营配送基础设施与第三方配送提供商（如DoorDash）上线后的协同运作方式 [68] - 回答: 公司预先建立的自营配送文化、流程和系统是成功的关键，使得与DoorDash的整合能够无缝进行 [69] 采取全渠道策略，DoorDash业务带来增量，并未导致自营配送业务下滑 [69] 问题: 关于能否提供DoorDash合作的平均客单价、订单频率和增量性数据 [71] - 回答: DoorDash客户是不同的消费群体，用餐时间偏晚，每单消费略低，这符合公司的全渠道策略 [71] 问题: 关于10月份外卖销售混合占比情况 [73] - 回答: 公司未提供具体数据，但指出其增长幅度尚未达到影响公司对堂食晚餐客流看法的程度 [73] 强调销售变化是整个餐厅业务改善的结果，而不仅仅是外卖 [74] 外卖目前仍是销售占比较小的一部分 [75] 问题: 关于9月份同店销售环比改善的驱动因素，以及促销不匹配的具体细节 [76] - 回答: 季度内各月销售波动较大 [77] 去年第三季度运行的“Back By Popular Demand”促销活动今年改在第四季度运行，这对Outback的销售产生了影响 [77] 趋势改善涉及所有品牌，这凸显了行业的波动性，公司专注于推动销售增长和夺取份额 [77] 问题: 关于飓风“多里安”对季度的影响 [78] - 回答: 影响非常小 [78] 问题: 关于餐厅运营支出线的变动因素 [78] - 回答: 生产力和平均客单价增长的益处抵消了通胀，但维修保养费用同比增加约40个基点，运营用品（因配送业务扩张）增加约40个基点 [78] 自营和DoorDash配送平台都是盈利的 [79] 问题: 关于是否会因第三方配送上线而缩减此前部署自营配送的餐厅范围 [80] - 回答: 目前尚未缩减，因为观察到增量效应 [80] 问题: 关于管理费用下降中，有多少是可持续的效率提升而非因同店销售预期下调导致的薪酬变化 [82] - 回答: 管理费用削减是可持续的，并将持续为未来提供基础 [83] 问题: 关于战略替代方案是否包括加速旗舰品牌Outback的增长（无论是直营还是特许经营） [82] - 回答: 公司看到美国市场至少有50家新Outback餐厅的机会，并继续推进搬迁计划 [83] 巴西市场也有巨大增长机会，Fleming's品牌也在寻找扩张机会 [83] 公司同意存在扩张机会，并正在审视国际机遇 [85] 问题: 关于是否可能重新评估美国国内Outback的门店数量上限，探索超过800家的可能性 [84] - 回答: 公司认为美国市场至少有50家新Outback餐厅的机会，巴西市场的评论是次要的 [85] 问题: 关于第三季度外卖业务混合占比，以及战略替代方案是否包括增加品牌组合 [87] - 回答: Outback的外卖占比为14%（同比增长13%），Carrabba's为17%（同比增长22%） [89] 董事会正在审视所有替代方案，虽然公司历史上并非处于收购模式，但现阶段不排除任何可能性 [89] 问题: 关于在折扣已大幅减少的情况下，进一步减少折扣以不影响客流的空间还有多大 [87] - 回答: 在减少折扣方面已取得很大进展，机会已基本利用，但公司将继续寻找机会并妥善管理 [90] 问题: 关于从DoorDash平台获取的客户数据与自营平台的差异 [93] - 回答: 从DoorDash获得丰富的运营数据，但不包含个人身份信息 [94] 问题: 关于第三季度劳动力成本强劲表现的具体驱动因素 [93] - 回答: 劳动力成本改善的主要驱动力是健康保险费用同比节省了130万美元 [96][100] 工资通胀率仍在3.5%至4%范围内，但员工保留率高、流失率管理良好，降低了相关成本 [94][96] 问题: 关于健康保险节省费用的具体金额及波动性 [99] - 回答: 健康保险费用同比节省了130万美元，由于是自保，确实会有些波动 [100] 问题: 关于DoorDash合作是否影响实现此前分析师日提出的利润率扩张步伐，以及相关条款和盈利性 [99] - 回答: DoorDash业务是盈利的，不会阻碍公司的利润率扩张目标，公司对合同条款感到满意 [102] 问题: 随着DoorDash业务增长，是否会在损益表的其他项目（如餐厅运营成本）上产生压力 [103] - 回答: 随着外卖业务增长，配送相关的运营用品成本会增加，这会给餐厅运营费用带来一些压力 [104] 问题: 关于自营配送和DoorDash配送在客户满意度上有无差异 [105] - 回答: 目前未观察到差异，但公司会持续关注 [106] 问题: 关于10月份平均客单价增幅高于第三季度的原因，以及第四季度整体平均客单价的预期 [107] - 回答: 10月份趋势与限时优惠的时间安排有关，“Back By Popular Demand”促销活动的人均消费较高，这推动了客单价增长，属于产品组合变化而非定价因素 [108] 出于竞争原因，不会讨论具体定价计划 [109] 问题: 关于当前决定与第三方配送合作的主要原因 [110] - 回答: 第三方配送吸引的是完全不同的消费者，带来了增量机会，且未蚕食自营配送业务，同时与DoorDash的合作拥有良好的经济效益 [111] 问题: 关于2020年商品通胀展望中，牛肉通胀与2019年对比，以及目前核心蛋白质的合约锁定情况 [116] - 回答: 牛肉通胀预计在2%至2.5%范围内，与2019年大致持平 [117] 公司目前对商品的锁定程度与往年同期历史水平基本一致，对此有较大信心 [117]