财务数据和关键指标变化 - 2021年第四季度总营收同比增长50%至1.07亿美元，为历史最高季度，且过去一年中有三个季度跻身前五 [28] - 2021年第四季度投资收入达1.48亿美元，几乎是去年同期的两倍，较上一季度增长近75% [28] - 2021年第四季度净收入为1.66亿美元，同比增长79% [28] - 2021年第四季度费用相关收益同比增长57%至3600万美元 [29] - 2021年第四季度已实现业绩费用总计1000万美元，未实现应计收益增长至4.4亿美元 [29] - 2021年第四季度可分配收益为3900万美元，较2020年同期增长12% [29] - 2021年全年总营收同比增长42%至3.3亿美元 [30] - 2021年全年已实现业绩费用为8340万美元，增长97%，未实现收益为4.4亿美元，约代表1.64亿美元的未来可分配收益 [30] - 2021年收费资产管理规模增长31% [31] - 2021年可分配收益增长57% [32] - 过去五年，收费相关收入的复合年增长率为30%，经常性基金管理费的复合年增长率为44% [34] - 2021年底，超过76%的收费资产管理规模期限超过五年，加权平均期限从2020年的7.2年增加到8年 [36] - 2021年第四季度，资本承诺的平均期限为10.8年 [36] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2021年第四季度基金管理费用增长55%，主要由于收费资产管理规模同比增长31%和520万美元的追补费用 [53] - 2021年第四季度交易费用同比增长70%，受季度内21亿美元的资金部署推动 [54] - 2021年第四季度总投资收入同比增长87%，主要受1.376亿美元的未实现附带权益推动，但已实现附带权益和激励费用较上一时期有所下降 [55] - 2021年第四季度总基金层面费用同比增长61%至8160万美元，总费用相关收入增长63%至8780万美元 [58] - 2021年第四季度费用相关利润率为57%，全年为55% [59] - 2021年第四季度费用相关收益达3550万美元，同比增长57% [60] - 2021年第四季度已实现业绩和激励费用总计1030万美元，由多户住宅和债务策略领域的变现推动 [60] - 2021年第四季度可分配收益为3870万美元，同比增长12%，全年为1.346亿美元，同比增长57% [61] - 2021年第四季度税前可分配收益为3870万美元，每股0.35美元，同比增长12% [62] 各个市场数据和关键指标变化 - 2021年美国商业房地产交易总额达8400亿美元，几乎是2020年的两倍，超过2019年的6000亿美元纪录，第四季度交易占比达42% [20] - 机构投资者对商业房地产的目标配置为10.7%，而当前投资组合仅为9.3%，每1%的配置转移约代表1340亿美元 [18] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司于2021年7月成功进行首次公开募股，提升了知名度和形象，吸引了创纪录的资本，加强了与股东的沟通，并增强了在选定领域的竞争优势 [8] - 公司收购了Gorelick Brothers及其物业管理业务，以在单户租赁市场建立竞争力 [9] - 公司专注于美国市场，特别是住宅、物流和基础设施等领域，通过专业投资团队和垂直整合策略实现资产增值 [13][21] - 公司推出了新的单户住宅租赁战略，并成功完成了首只单户租赁基金的首次投资者募资，规模达2.4亿美元 [39][44] - 公司计划在2022年正式推出物流增值基金，并在净租赁领域设定了增长目标 [91][93] - 公司与StepStone合作开展高级生活共同投资项目，以加速在老年住房领域的发展 [94][95] - 公司在商业房地产投资市场中，通过独特的投资方法、本地市场知识和垂直整合能力实现差异化竞争，取得了良好的基金业绩 [22][23] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 机构对商业房地产的投资需求依然强劲，全球对收益的追求和商业房地产的抗通胀特性将推动市场发展，公司平台具备优势 [18][19] - 公司在2021年取得了创纪录的业绩，各关键指标表现出色，未来有望继续保持增长 [6][7] - 尽管市场竞争激烈，但公司的投资策略和运营能力使其能够在市场中脱颖而出，实现良好的回报 [22][23] - 公司对新推出的单户租赁、物流和老年住房等战略充满信心，认为这些领域具有巨大的增长潜力 [39][94] - 公司预计2022年将是建设之年，虽然会面临一些短期挑战，但长期来看仍将保持盈利和增长 [76] 其他重要信息 - 公司发布了首份企业社会责任报告，并将在本季度发布第二份年度报告 [23] - 公司完成了首份责任投资原则报告提交，并进行了两次全球房地产可持续发展基准报告提交 [24] - 公司成为气候相关财务信息披露工作组的支持者，并完成了成熟度评估 [24] - 公司在2022年初成立了专门的气候变化特别工作组 [25] - 公司的多元化、公平和包容委员会推动了公司范围内的相关项目，包括多元化招聘、教育和意识建设等 [25] - 公司的55座商业办公楼在2022年初获得了WELL健康安全评级 [26] - 公司的劳动力和经济适用房战略在2021年获得了多个奖项 [26] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 零售渠道在第四季度的资金募集量、资产管理规模情况，以及公司在2022年的定位 - 零售对房地产的兴趣持续高涨，公司与多家经纪商平台建立了合作关系，并在2021年第四季度扩大了网络，同时公司的客户解决方案团队也在直接覆盖家族办公室、高净值和超高净值客户 [68][69] - 包括零售、家族办公室、高净值和基金会等渠道，约30亿美元的资金募集来自该渠道，占总募集资金50亿美元的大部分 [70] - 2022年公司在经纪商平台上推出了多种产品，有望进一步深化合作并扩大市场份额 [70][71] 问题: 从费用相关收益角度，平台的季节性情况，以及第一季度基础管理费和费用的进出节奏 - 公司的利润率具有可变性，历史上大致在50%左右，长期来看也将维持在该水平 [73] - 2022年公司新战略处于起步阶段，如物流价值团队和单户租赁业务，会对整体收益产生一定拖累，但长期来看将带来高利润业务 [74][75] - 公司的费用相关收益通常在下半年较高，2022年预计仍将保持这一趋势，是建设但仍具盈利性的一年 [76] 问题: 收购Gorelick的交易细节，包括单户租赁业务的经济模式、目标规模、费率、业绩费用结构，以及Gorelick的收费资产管理规模和利润率情况 - 公司于2022年1月31日完成收购，获得Gorelick Brothers运营平台60%的股权，并对约6.6亿美元、2750套房屋的投资组合进行了资本重组，同时推出了第四只基金 [79] - 公司引入了约2.3亿美元的股权资本，用于资本重组和扩大单户租赁投资组合，目前业务活动活跃，前景乐观 [81][82] - 公司目标是募集一只10年期封闭式基金，股权资本目标为10亿美元，目前已完成首次募资，相关费用与多户住宅业务相当 [84] - Gorelick有少量遗留业务，其经济模式取决于未来业务活动 [85] 问题: 第四季度3100万美元薪酬中，哪些部分在第一季度和第二季度会持续，第一季度薪酬的起点应如何考虑 - 公司业务依赖吸引和留住优秀人才，薪酬有一定季节性，半年度奖金在年底发放 [87] - 2021年第四季度有大量关键招聘，预计第一季度薪酬与第四季度相对一致，同时单户租赁平台的加入也会影响薪酬情况 [88][89] 问题: 物流、净租赁和工业等新相邻战略的进展、团队建设、招聘情况、资产管理规模和资金募集情况 - 2021年公司在物流和净租赁领域进行了大量团队建设，具备竞争力 [91] - 公司与Townsend组织成立了合资企业，计划在今年晚些时候正式推出物流增值基金，并在该领域有其他投资计划 [91] - 物流领域的机构和零售兴趣高涨，团队拥有丰富投资经验，净租赁业务为投资者提供税收优惠和收益导向产品，已完成多次募资并设定了增长目标 [92][93] 问题: 与StepStone合作的新老年生活共同投资项目的目标和经济模式 - 老年住房是公司住宅战略的一部分，疫情后有望表现良好，目前咨询和参观量创纪录，入住率和租金有望增长 [94] - 与StepStone的合作是对公司基金战略的补充，有助于加速在该领域的发展，公司在投资和物业管理方面具有优势 [95] 问题: 未来资金募集的机构与零售比例是否会保持相似，以及目标配置与实际配置差距的变化情况 - 机构投资者比例预计将增加，公司与政府机构有深入对话，预计今年机构投资者比例将达到40%以上 [98] - 2021年是过渡年，机构投资者参与度较低，目前活动和对话增加，公司对2022年充满信心 [100][101] - 自2013年以来，房地产投资的目标配置逐年上升，预计未来仍将增加，因其表现良好且具有税收效率 [103] 问题: 通胀对公司产品和战略需求有积极影响，但在成本投入方面，如增值战略、老年住房和传统多户住宅，会带来哪些有意义的投资组合逆风 - 老年住房目前面临挑战，劳动力成本上升，入住率尚未恢复到90%以上，难以转嫁成本，但公司通过运营效率和技术应用节省了成本，且需求前景乐观 [107][108] - 多户住宅和单户住宅业务收入增长强劲，收入远高于支出，即使成本和收入同步增长，对净营业收入也有利，建设和装修成本上升但投资回报率仍在提高 [108][109][110]