财务数据和关键指标变化 - 2019年公司收入增长4.3%，每百升收入增长3.1%，总销量增长1.1% [10] - 啤酒销量增长0.8%，非啤酒业务销量增长4.8% [10] - EBITDA增长2.7%，利润率下降65个基点至40.3% [11] - 第四季度收入增长2.5%，每百升收入增长0.9%，啤酒销量增长0.8%，非啤酒业务增长8%，总销量增长1.6% [12][13] - 第四季度EBITDA下降5.5%，利润率下降336个基点至40.1% [13] - 2019年每股收益（EPS）下降0.47美元至3.63美元 [11] 各条业务线数据和关键指标变化 - 全球品牌Budweiser、Stella Artois和Corona表现优异，2019年收入增长5.2%，在非本土市场增长8% [14] - Budweiser在非美国市场收入增长3.3%，主要受巴西、印度和欧洲市场推动 [14] - Stella Artois在非比利时市场增长6.5%，主要受美国和巴西市场推动 [16] - Corona在非墨西哥市场增长21%，并在其本土市场表现强劲 [16] - 美国市场的核心+（Core Plus）份额从6%增长至8%，主要得益于Michelob Ultra的强劲表现 [19] - 美国市场的超高端（Superpremium）份额保持稳定，Stella Artois销量稳定，手工啤酒组合增长两位数 [20] - 美国市场的硬苏打水（Hard Seltzer）业务表现强劲，Bud Light Seltzer自2020年1月推出以来表现良好 [22] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国市场：收入增长0.5%，EBITDA增长1.1%，利润率提升28个基点至40.8% [137] - 墨西哥市场：连续第六年实现销量、收入和EBITDA增长，高端化机会巨大 [23][24] - 哥伦比亚市场：啤酒和非啤酒业务均表现强劲，高端市场份额创历史新高 [26] - 巴西市场：创新业务占收入的10%，Skol Puro Malte成为巴西最大的创新产品 [28][30] - 南非市场：啤酒在酒精饮料中的份额增加约2个百分点，高端市场份额创历史新高 [32] - 中国市场：高端和超高端市场领先，Corona是中国超高端市场的第一品牌 [35][36] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于通过平衡销量和每百升收入增长来实现长期可持续增长 [6] - 公司正在通过创新和直接面向消费者的业务推动增长，特别是在非酒精饮料和硬苏打水领域 [22][43] - 公司通过高端化战略和全球品牌组合推动增长，特别是在新兴市场 [14][16] - 公司正在通过智能可负担性（Smart Affordability）策略扩大市场份额，特别是在非洲和拉丁美洲市场 [115] - 公司通过“Better World”议程推动可持续发展，目标包括100%的可回收包装和100%的可再生能源 [46][51][52] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2019年公司面临成本上升的挑战，主要由于商品和交易货币成本的年度增幅为过去十年最高，拖累EBITDA增长约200个基点 [8] - 公司在多个市场面临宏观经济挑战，包括巴西、阿根廷、南非和韩国，导致消费者降级消费和消费收缩 [9] - 中国市场的夜生活渠道疲软对下半年业绩产生了影响 [9] - 公司预计2020年EBITDA有机增长在2%至5%之间，第一季度EBITDA预计下降10% [120] - 公司认为COVID-19疫情不会影响中国业务的长期潜力，预计第二季度将逐步恢复 [40][93] 其他重要信息 - 公司董事会提议2019财年每股派发1欧元的最终股息，全年股息总额为1.80欧元 [11] - 公司通过剥离澳大利亚业务进一步去杠杆化，预计将获得相关收益 [7] - 公司预计2020年有效税率在27%至29%之间，主要受美国税改和巴西低利率影响 [55] - 公司预计2020年商品和交易货币成本将增长中个位数 [113] 问答环节所有提问和回答 问题: 每百升收入表现不佳的原因 - 每百升收入下降的原因包括欧洲市场的新产品推出、巴西市场的非啤酒业务快速增长以及中国的夜生活渠道疲软 [68][69][71] - 公司认为在多个新兴市场中，消费者可支配收入增长滞后于通胀，影响了啤酒的相对可负担性 [72] 问题: 硬苏打水业务的展望 - 硬苏打水业务在美国市场具有巨大潜力，公司预计将通过多品牌组合策略获得20%的市场份额 [76][77] - 硬苏打水业务在规模化后将有助于提升利润率 [80] 问题: COVID-19对中国业务的影响 - 公司估计COVID-19疫情导致中国业务损失约2.85亿美元的收入和1.7亿美元的EBITDA [91] - 公司预计中国业务将在第二季度逐步恢复，消费者调查显示疫情后消费者将迅速恢复外出消费 [93][94] 问题: 智能可负担性策略的影响 - 智能可负担性策略旨在通过提供更实惠的产品吸引新消费者，尽管可能稀释每百升收入，但有助于增加利润 [115][117] - 该策略在巴西、阿根廷、哥伦比亚和南非等市场表现良好 [115] 问题: 美国市场的创新投资 - 公司计划在2020年增加20%的投资，主要用于硬苏打水、罐装葡萄酒和罐装鸡尾酒的产能扩展 [137] 问题: 竞争环境的变化 - 公司认为啤酒行业的竞争加剧，特别是全球品牌的竞争，但公司通过高端化和创新策略保持竞争力 [151][152]