财务数据和关键指标变化 - 公司全年合并收入增长7%至43亿美元 调整后的分部营业利润增长2%至5497亿美元 年度调整后净利润为2768亿美元 每股收益为087美元 与去年持平 排除遗留合同 调整后的分部营业利润增长19%至64亿美元 年度调整后净利润增长29%至3553亿美元 每股收益为112美元 [1] - 本季度来自终止经营业务的净收入为2050万美元 去年同期为480万美元 主要由于出售医疗保健业务带来的1650万美元税后收益 [2] - 本季度末净债务为29亿美元 净债务与调整后EBITDA比率为317倍 排除遗留合同杠杆率为289倍 [3] - 第四季度国防收入下降21%至4255亿美元 调整后的分部营业亏损为6570万美元 排除遗留合同的调整后分部营业利润为2460万美元 [83] 各条业务线数据和关键指标变化 - 国防业务全年收入稳定在18亿美元 调整后的分部营业利润下降98%至80万美元 排除遗留合同的调整后分部营业利润增长72%至9110万美元 [51] - 民用业务第四季度收入增长6%至7008亿美元 调整后的分部营业利润增长17%至1914亿美元 创下273%的利润率 全年民用收入增长12%至24亿美元 调整后的分部营业利润增长13%至5489亿美元 年利润率为225% [103] - 产品业务本季度交付了17台民用全动飞行模拟器 全年交付47台 略低于预期的50台 主要由于客户设施未准备好接收模拟器 [77] 各个市场数据和关键指标变化 - 民用航空培训解决方案需求强劲 主要受航空旅行增长 飞行员需求以及飞行员需要跟上不断进步的航空技术和法规的推动 [6] - 国防业务处于长期增长市场 北约和盟国国防预算增加 对近邻威胁的关注度提高 政府加大国防现代化和战备投入 对训练和模拟解决方案的需求增长 [7] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司优先考虑平衡的资本配置方法 包括为增值增长提供资金 继续加强财务状况 与投资级评级相称 并向股东返还资本 [3] - 公司重新调整国防业务 加速遗留合同风险识别 执行领导层重组 实施有针对性的运营增强措施 旨在加强执行能力 促进国防和民用业务之间的协同效应 [74] - 公司预计2025财年国防收入将实现低至中个位数百分比的增长 国防SOI利润率将提高至6%至7% [87] - 公司预计2025财年民用调整后分部营业利润将实现低两位数百分比的增长 年分部营业利润率约为23% [135] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对2025财年的预期反映了业务的重新调整和由此带来的可见性增强 公司非常专注于执行可控事项 并将在未来几个季度通过执行来证明 [8] - 公司预计未来几年民用业务需求环境强劲 超过一半的商业和公务机飞行员将在十年内开始培训 [85] - 公司预计2025财年总资本支出将比2024财年增加5000万至1亿美元 其中约四分之三用于有机增长投资 主要是部署到全球网络的模拟器容量 并有多年客户合同支持 [131] 其他重要信息 - 公司本季度订单总额为718亿美元 包括与通用原子公司签订的变革性合同 支持加拿大遥控飞机系统(RPAS)计划 [78] - 公司本季度运营活动提供的净现金为2152亿美元 去年同期为1806亿美元 全年运营活动产生的现金为5669亿美元 去年同期为4084亿美元 本季度自由现金流为1911亿美元 全年为4182亿美元 年度现金转换率为151% [81] - 公司本季度重组 整合和收购成本为5500万美元 与之前宣布的与投资组合塑造行动相关的重组计划有关 包括出售医疗保健业务 以及继续整合AirCentre [79] 问答环节所有的提问和回答 问题: 国防业务利润率展望 - 公司预计2025财年国防EBIT利润率目标为6%至7% 其中约15%的收入预计来自已积压的变革性交易 公司对下半年利润率提升有高度可见性 [17] - 10%的利润率目标仍然可以实现 预计将在未来几年内实现 但公司没有提供超出今年的具体时间表 [18] 问题: 国防业务重组和未来展望 - 公司重新调整了国防业务 加速了遗留合同的风险识别 这些合同主要是在COVID之前签署的固定价格合同 受到供应链问题 人力问题和通货膨胀的严重影响 公司已与客户重新谈判 明确了剩余工作范围 执行时间和成本 并采取了90亿美元的费用 [141] - 公司预计国防业务将实现稳定的收入增长 利润率将提高到接近10% 并产生稳定的现金流 [141] 问题: 民用业务长期需求展望 - 民用业务需求环境强劲 预计未来几年将持续 公司预计超过一半的商业和公务机飞行员将在十年内开始培训 [85] - 公司预计2025财年民用调整后分部营业利润将实现低两位数百分比的增长 年分部营业利润率约为23% [135] 问题: 资本支出和回报 - 公司预计2025财年总资本支出将比2024财年增加5000万至1亿美元 其中约四分之三用于有机增长投资 主要是部署到全球网络的模拟器容量 并有多年客户合同支持 [131] - 公司预计有机增长的增量资本回报率为20%至30% 并在两到三年内实现 [40] 问题: 杠杆率和债务减少 - 公司目标杠杆率为2至25倍 与投资级评级一致 未来一年将继续去杠杆化 同时继续投资于有机增长并向股东返还资本 [125] 问题: 遗留合同重新调整的影响 - 公司已重新谈判了所有八个遗留合同 明确了剩余工作范围 执行时间和成本 并采取了90亿美元的费用 预计这些合同将在未来六到八个季度内完成 [141] - 公司预计这些合同中的大多数将以零利润率执行 其中三个合同将以微利执行 [174]