财务数据和关键指标变化 - 核心运营收入为每股2.52美元，较上年减少4000万美元至11亿美元；净收入为23亿美元，较上年的2.52亿美元大幅增长 [9] - 调整后税前投资收入为9.3亿美元，高于预期范围，季度年化核心运营ROE和核心运营有形股权回报率分别为8.2%和12.8% [32][33] - 账面价值和有形账面价值每股分别下降0.4%和0.6%，投资组合税后未实现损失19亿美元，调整后税后实现收益12亿美元，3月31日投资组合税后未实现收益为28亿美元 [34] - 税前财产险净巨灾损失为7亿美元，有利的前期发展为税前1.92亿美元或税后1.56亿美元，财产险行政费用率为8.6%，较上年改善70个基点，核心运营有效税率为15.5% [35][36] 各条业务线数据和关键指标变化 财产险业务 - 全球财产险保费增长9.7%，商业保费增长15.6%，消费险业务下降2.5%，外汇对增长有1.6个百分点的积极影响 [10] - 北美商业财产险保费增长近15%，新业务增长21.7%，续保率达95%，主要账户和专业业务净保费增长约17.5%，剔除大型结构化交易影响后约为15%，中端市场和小型商业业务增长超11%，整体费率上涨14.5%，损失成本上涨约5.5% [12][13] - 国际综合保险业务商业保费按公布基础增长超20%，按固定美元计算增长15%，国际零售商业增长约17.5%，伦敦批发业务增长38.5%，海外综合业务费率上涨约14.5%，损失成本趋势为3% [15][17] 消费险业务 - 全球消费险业务增长受疫情影响，国际个人险业务有1.2%的适度增长，国际健康险业务收缩3.7%，若排除旅行业务，国际健康险业务增长近2% [18][19] - 北美高净值个人险业务净保费增长约2.5%，整体投资组合续保率超94%，房主保险组合实现11%的正定价 [20][21] 国际寿险业务 - 专注亚洲的国际寿险业务净保费加存款增长超18.5%，按固定货币计算销售额增长14% [23][70] 各个市场数据和关键指标变化 - 北美市场商业财产险保费增长近15%，各业务线费率均有不同程度上涨，如主要账户中风险管理相关主要意外险费率上涨近8%，一般意外险费率上涨34.5%，财产险费率上涨近20%，金融险费率上涨近21% [12][14] - 国际市场商业保费增长显著，亚洲 - 太平洋地区零售商业保费增长超26.5%，欧洲增长22.5%，拉丁美洲商业险业务保费增长4.7% [16] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司处于商业财产险市场的坚挺期，凭借数据和分析能力以及承保专业知识，追求承保的风险调整回报率，多数商业财产险业务费率超过损失成本，利润率持续改善 [23][24] - 公司会持续采取行动调整投资组合，如减少加州部分地区的野火风险敞口，预计对全年增长率影响约1.25% [22] - 公司在并购和资本管理方面保持稳定和一致的方法，会考虑能推进战略、创造股东价值的交易，对于过剩资本，会在满足风险和增长需求后返还给股东 [27][28][29] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司年初开局良好，商业业务推动全球保费收入出色增长，商业财产险费率两位数增长，承保利润率扩大，预计随着时间推移，消费业务将恢复增长 [6][25] - 行业处于商业财产险市场的坚挺期，费率环境是对多年行业低价和当前更不确定风险环境的合理必要反应 [23] 其他重要信息 - 首席财务官Phil Bancroft即将退休 [49] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 目前商业保险费率是否足够，商业险是否仍是重点发展领域 - 公司追求风险调整回报率，以综合比率衡量，目前多数业务组合能实现适当的风险调整回报，不同业务线费率与前期相比有不同变化，整体市场条件良好 [38][39][45] 问题2: 公司资本部署方向 - 公司将回购规模从15亿美元提高到25亿美元并积极恢复，会保持稳定，有资本应对风险和机会，保持耐心 [46][47] 问题3: 公司费用率情况 - 公司运营费用率较低且持续改善，北美业务运营费用率为个位数且将继续下降，海外业务费用结构不同但也在改善，商业业务增长远超运营费用增长，消费业务恢复后内部费用率将下降，但获取率会因业务占比变化而有所不同 [54][55][59] 问题4: 损失成本趋势与费率的关系 - 市场追求填补业务缺口和确保费率充足，公司能获得确保投资组合实现风险调整回报率的费率，会保守应对，具体损失成本趋势受非模型巨灾损失和诉讼环境等因素影响 [60][61][63] 问题5: 北美商业损失成本上升的驱动因素 - 短期业务线中非模型巨灾损失加速上升，伤亡业务方面诉讼环境导致损失成本环境不佳，公司会根据趋势快速反应 [65][66][67] 问题6: 国际寿险业务各地区成功驱动因素及是否考虑并购扩大规模 - 业务主要集中在亚洲，拉丁美洲的智利业务受疫情影响有增长阻力但在恢复，亚洲的越南、泰国、中国香港、中国台湾等地业务表现良好，公司在并购方面有多种选择，若有合适机会且有利于战略和股东价值，会果断行动 [70][71][75] 问题7: 商业业务保费增长趋势 - 目前没有迹象表明商业领域会减速，不同业务情况有所不同，公司对商业业务发展感到乐观 [77][78] 问题8: 行业社会通胀问题现状 - 公司对复效法规问题已关注很久，相关通知数量在多数司法管辖区已大幅下降，部分州仍在考虑开放复效法规，公司会识别真实情况并应对可疑行为 [79][80][82] 问题9: 公司或行业为何不降低费率以获取更多业务量 - 从综合比率和损失环境看，行业整体未实现足够的风险调整回报，公司正以合适价格增长业务、扩大市场份额，定价充足是关键 [87][88] 问题10: 公司对企业税改革的看法及影响 - 目前不清楚企业税改革具体内容，包括企业税率可能从21%提高到25%或28%以及全球最低税率多边协议等，需等相关提案细节公布并经国会审议后才能评估影响 [89][90] 问题11: 北美商业业务线损失比率改善的原因 - 公司一直保守运营，本季度事故年综合比率为85.2%，实现超2个百分点的利润率改善 [92][93] 问题12: 2021年再保险策略是否有变化 - 再保险策略无变化，不同业务线情况不同，部分业务线净风险偏好增加，风险分散更好 [94][95] 问题13: 关于与哈特福德交易声明的含义及并购目标财务考量的变化 - 与哈特福德的交易已结束，不再讨论过去事件；并购不能简单以稀释有形账面价值来衡量，每股收益增厚不是衡量财富创造价值的关键，每笔交易都有其特点 [98][99][104] 问题14: 再保险保费同比下降是否意味着再保险定价有变化 - 不能从再保险保费同比下降推断再保险定价有显著变化 [106] 问题15: 非旅行意外健康险定价情况 - 非旅行意外健康险业务主要是补充健康和意外险，基本稳定且有几点上升，企业旅行和商业业务费率上升，直销业务稳定 [106][107]