财务数据和关键指标变化 - 公司全球净收入同比增长超过30% GAAP每股收益和核心每股收益分别增长48%和72% [8] - 核心EBITDA利润率同比提升280个基点 净收入较2019年同期增长42% 而自由支出较2019年同期下降27% [10] - 公司第一季度回购了6.27亿美元的股票 净杠杆率低于0.1倍 远低于0-2倍的目标范围 [13][27] 各条业务线数据和关键指标变化 - 咨询服务净收入达到22亿美元 同比增长32% 其中资本市场的销售总收入同比增长58% [18] - 全球办公、工业、零售和多户住宅销售均超过之前的季度峰值 办公类资产占销售额的比例从2019年第一季度的近三分之一下降到20% [19] - 全球工作场所解决方案(GWS)净收入增长超过4亿美元 同比增长27% 其中项目管理和设施管理分别增长13%和7% [22] - 房地产投资(REI)部门收入增长34%至2.84亿美元 部门营业利润增长1.04亿美元 开发业务贡献了1.07亿美元的营业利润 [23] 各个市场数据和关键指标变化 - 欧洲、中东和非洲(EMEA)以及亚太地区的办公租赁收入已超过2019年水平 美国办公活动显著改善但仍低于疫情前水平 [9] - 北美、北亚和太平洋地区的房地产销售表现突出 工业和多户住宅的租赁活动继续领先 [19] - 欧洲市场表现强劲 租赁活动回升 工业资产表现良好 商业和多户住宅资产投资资本充足 [62] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司继续执行多元化战略 在资产类型、业务线、客户和地理区域四个维度进行有机增长和投资 [10] - 公司在工业和多户住宅资产类别、本地设施管理和项目管理业务线以及北亚等地区进行了有针对性的投资 [11] - Turner & Townsend的表现超出预期 特别是在基础设施、自然资源和可持续发展服务方面为公司增加了新的维度 [12] - 公司正在将能源/可持续发展嵌入到许多服务中 并通过Turner & Townsend在基础设施领域寻求增长 [70][71] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管存在通胀、利率上升和地缘政治紧张等宏观风险 但美国销售和租赁活动在4月仍保持强劲 [21] - 公司预计2022年全年核心收益将实现中高个位数增长 并已考虑到经济放缓的可能性 [28][29] - 如果经济环境保持支持性 公司当前的预期可能存在上行空间 但未将额外的并购活动或股票回购纳入展望 [30] - 公司认为即使经济出现轻度衰退 其业务仍将保持良好表现 特别是在办公租赁领域预计将获得持续的增长动力 [45][73] 其他重要信息 - 公司决定退出俄罗斯的大部分业务 但仍保留部分员工以履行对跨国客户的合同义务 [14] - 公司开发管道超过100亿美元 在建项目组合接近200亿美元 创历史新高 其中工业和多户住宅占组合的四分之三以上 [24] - 投资管理AUM达到近1470亿美元的新纪录 物流和基础设施分别增长9%和7% [26] 问答环节所有的提问和回答 关于并购机会 - 公司认为并购是其核心竞争力 正在寻找能够增强客户服务能力和业务多元化的机会 目前估值较高 但如果经济放缓可能会带来更多投资机会 [32][33] - 公司已为2023年及以后的并购建立了强大的管道 但当前展望中未包含任何并购活动 [35] 关于多户住宅和工业资产 - 多户住宅的基本面非常强劲 空置率处于20年来的最低水平 租金上涨压力大 工业资产在核心市场也表现良好 [37][38] - 尽管亚马逊的仓储容量过剩 但工业空间需求仍然强劲 公司对这两个资产类别的价值保持相对乐观 [40] 关于业绩展望 - 公司认为如果不受宏观环境影响 业绩可能会超出预期 但由于不确定性 暂时维持2月底的展望不变 [42][43] - 公司已准备好成本控制措施 并认为其业务组合能够抵御潜在的经济放缓 [44][45] 关于资本配置 - 公司优先考虑具有战略意义的并购 但也会平衡股票回购 只要股价保持吸引力 就会继续回购股票 [47] 关于EBITDA利润率 - 除GWS业务因恢复到疫情前水平而面临一些利润率压力外 其他业务的利润率表现良好 特别是咨询服务利润率超出预期 [54][56] 关于GSE贷款 - 私人贷款机构在条款上更具竞争力 导致GSE贷款在第一季度有所减少 但预计随着估值上升和新领导层到位 GSE贷款将会回升 [58][59][78] 关于欧洲市场 - 欧洲市场表现强劲 租赁活动回升 工业资产表现良好 商业和多户住宅资产投资资本充足 [62] 关于Turner & Townsend整合 - Turner & Townsend的整合主要集中在收入协同效应上 公司未寻求成本协同效应 而是保持其独立运营模式 [64][65] - 该业务表现超出预期 未来仍有很大增长潜力 [67] 关于增长机会 - 公司认为在技术公司服务、项目管理、办公租赁以及亚洲市场等方面存在显著增长机会 [72][73][74] 关于机构投资者 - 尽管可能存在分母效应 但全球房地产资本仍然充裕 机构投资者对房地产资产的长期信心增强 [77] 关于房地产所有权趋势 - 机构所有权增加的趋势有利于公司业务 因为机构倾向于更频繁地交易资产 并且更倾向于与少数服务提供商合作 [82][83]