财务数据和关键指标变化 - 2021年第四季度公司每股亏损7.95美元，上年同期每股收益1.12美元，亏损包含全额结算英国养老金计划的费用和提前赎回与出售马口铁业务相关的17亿美元票据所支付的溢价 [5] - 2021年第四季度调整后每股收益从2020年的1.50美元增至1.66美元，净销售额同比增长24%，主要因原材料成本上涨的转嫁和饮料罐及运输量的增加 [6] - 2021年第四季度部门收入为3.57亿美元，上年同期为3.58亿美元，单位销量增长的好处被通胀压力和美元走强的影响所抵消 [6] - 2021年公司回购了9.5亿美元的股票，并通过季度股息向股东额外返还了1.05亿美元；2022年截至目前已回购了1.5亿美元的股票，预计2022年将再次向股东返还至少10亿美元 [7] - 预计2022年第一季度调整后每股收益在1.80 - 1.90美元之间，全年调整后每股收益在8 - 8.20美元之间；预计2022年全年自由现金流约为4亿美元，资本支出约为10亿美元，非控股股东股息预计约为1.25亿美元 [8][9] - 预计2022年EBITDA为20亿美元，高于2021年的17.82亿美元和2020年的15亿美元，两年增长33%；预计2022年净杠杆率将保持在3 - 3.5倍，2021年为3.2倍 [9] 各条业务线数据和关键指标变化 美洲饮料业务 - 2021年美国进口了多达150亿个饮料罐，需求持续超过供应；2021年完成了四条生产线的建设，2022 - 2023年将新增七条生产线投入商业运营 [17] - 2021年第四季度北美地区单位销量季度增长6%，全年增长9%；12月初，肯塔基州鲍灵格林的新工厂遭龙卷风袭击，预计3月恢复运营；第四季度收入仍健康，但同比下降，原因包括鲍灵格林工厂的生产力和销售损失、通胀成本上升以及上一年的高基数 [17] - 预计2022年该业务部门收益将实现两位数增长，但由于合同PPI转嫁时间和鲍灵格林工厂保险理赔时间的影响，增长将集中在下半年 [18] 欧洲饮料业务 - 2021年第四季度单位销量增长14%，全年增长12%，地中海和中东地区业务销量强劲；第四季度部门收入下降，因材料、运费和公用事业的通胀成本压力超过了销量增长的好处 [19] - 预计2022年该业务仍具挑战性，公司将采取措施在合同续签时提高价格，以弥补材料和非材料成本的增加；预计未来两年内基本完成合同价格成本回收计划 [20] 亚太地区业务 - 2021年第四季度销售单位销量增长12%，全年增长6%，原因是该地区第三季度实施的严格封锁措施在第四季度放松，经济重新开放 [21] - 2021年第三季度，越南头顿的新饮料罐工厂开始运营，第四季度越南河内工厂的第二条生产线投入使用；预计2022年第三季度，柬埔寨金边的另一条饮料罐生产线将投入商业运营，届时柬埔寨的三家工厂将拥有六条生产线 [22] - 预计2022年该业务部门收入增长将较为温和，销量增长和更正常生产模式带来的效率提升预计将抵消原材料成本的上涨 [22] 销售和运输包装业务 - 2021年第四季度销售额增长32%，部门收入增长28%，加权平均销量增长16%，几乎每个产品类别都实现了两位数增长；全年部门收入增长6400万美元，即25%；预计2022年随着设备交付的改善和供应链压力的最终缓解，将进一步增长 [23] 北美食品业务 - 2021年第四季度需求强劲，抵消了饮料罐制造设备业务的成本通胀和发货时间问题；2021年，公司扩大了两片式食品罐的生产能力，包括在爱荷华州迪比克新建一座工厂和在宾夕法尼亚州汉诺威工厂增加一条新生产线 [24] - 预计2022年随着食品罐销量的增加、设备交付的增加以及成本通胀的合同转嫁，收益将显著改善 [24] 各个市场数据和关键指标变化 - 除中国和中东外，公司运营的每个市场都处于超售状态；中国市场整体可能处于75%的销售水平，但公司已完全售罄；中东市场有库存，可向其他短缺市场进口；美国市场未来几年将继续超售；欧洲市场异常紧张甚至超售；东南亚市场公司处于超售状态，但该地区市场整体在2022年可能未超售；巴西市场今年前六到九个月可能会有轻微松动，但从长期来看，该市场对未来饮料罐增长非常有利 [71][72] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司继续投资于未来增长，2020 - 2022年底已商业化或宣布商业化启动约200亿个饮料罐产能 [14] - 公司宣布了新的全球回收率目标，以提高铝饮料罐的循环利用率，致力于实现更高的回收率以提高回收含量 [15] - 公司在欧洲市场正努力将更多原材料风险通过合同转移给客户，预计未来两年内随着合同续签基本完成这一目标；公司在欧洲有10亿美元的资本支出计划，但部分项目地点尚未公布 [41][58] - 公司拥有自己的饮料罐制造设备业务，有助于确保及时获得设备以满足客户增长需求，同时也有助于设备供应商了解公司业务的技术需求 [52][53] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2021年是公司出色的一年，在每股收益、部门收入和EBITDA方面取得了创纪录的业绩，预计2022年将更好；尽管欧洲业务面临挑战，但2022年前景依然强劲，预计EBITDA将达到20亿美元，较2021年增长12%，并重申2025年EBITDA至少达到25亿美元的预期 [14][25] - 消费者行为发生了永久性或结构性变化，家庭消费增加，这将有利于饮料罐和食品罐业务；行业内产能不足，进口在未来几年将继续保持强劲 [74][75][79] 其他重要信息 - 2022年1月1日，Tom Kelly卸任公司首席财务官一职 [12] - 铝饮料罐是世界上回收最多的饮料包装，公司致力于提高其回收率，重点将放在美国市场，可通过增加更多州的押金计划和推行生产者延伸责任等方式来实现 [15][66][67] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 2022年各地区销量情况及季度节奏如何 - 目前谈论第一季度销量还为时尚早，预计2022年整体销量增长9%或更多，亚洲将实现两位数增长，美洲地区（包括北美和巴西）也将实现两位数增长，欧洲因产能受限，销量增长可能较为平缓，全年可能增长0.5% [28] 问题2: 鲍灵格林工厂事件对库存和销量有何影响 - 鲍灵格林工厂将在下个月月初逐步恢复生产，但恢复过程中需要调试设备和对员工进行再培训，存在学习曲线，全年该工厂的产能将低于原预期；该事件对库存状况没有帮助，目前库存低于预期，将在今年前两个季度给系统带来压力，但不会改变北美地区全年两位数增长的预期 [29][30] 问题3: 各地区运输和物流挑战如何演变，对全年的预期如何 - 欧洲市场的运输挑战最为严峻，部分市场更为突出；目前成品运输到客户手中没有太大问题，但原材料运输尤其是集装箱船上的原材料运输仍存在挑战，货物到达港口后的卸货时间较长，但公司正在应对这些问题 [32] 问题4: 东南亚（越南）情况如何演变，对20亿美元EBITDA指引有何影响 - 亚洲市场表现强劲，预计明年将实现两位数增长，因为大多数国家开始将疫情视为地方性疾病，经济逐渐开放，东南亚的柬埔寨、越南、泰国等主要市场目前都已全面开放 [33] 问题5: 未来是否会提高库存水平 - 公司制造部门希望提高库存水平，但由于市场需求强劲，未来几年内公司和行业内其他企业可能都没有能力增加库存，公司将合理部署资本到各个市场 [37][39] 问题6: 公司与欧洲客户的成本回收机制进展如何 - 欧洲市场的商业合同成本转嫁惯例与北美不同，公司正在努力将更多原材料风险转移给客户；市场仍然紧张，客户需要饮料罐；目前处于早期阶段，预计未来两年随着合同续签基本完成这一目标 [41] 问题7: 美洲饮料业务中北美和南美各地区的情况如何，2022年各地区收益增长的区域差异和价格追赶情况如何 - 北美和墨西哥市场增长良好，巴西市场因季节和经济因素增长较为温和，但长期来看，巴西市场对饮料罐的需求仍然强劲；大部分PPI回收将在第二和第三季度完成，第一季度美洲饮料业务部门收入可能会同比下降，但全年收入表现仍将强劲 [44][45] 问题8: 2022年全年每股收益指引中包含的股票回购水平是多少 - 公司预计在股票上的支出接近100万美元，假设平均股价约为120美元 [47] 问题9: 鲍灵格林工厂龙卷风事件在2021年第四季度和2022年第一季度的影响分别是多少 - 2022年第一季度的影响约为2000万美元，这是为继续服务客户而产生的增量成本，最终将从保险公司获得赔偿；2021年第四季度的影响约为700万美元，工厂内约8000 - 1亿个单位的库存损失 [49][50] 问题10: 公司是否会披露更多食品罐和机械业务的数据，机械业务在战略上如何帮助公司运营和开拓市场 - 公司的饮料罐制造设备业务位于英国，自收购以来已大幅增长，其设备在行业内处于领先地位；拥有该业务有助于确保及时获得设备以满足客户增长需求，也有助于设备供应商了解公司业务的技术需求；关于是否披露更多食品和气雾剂罐业务及设备的信息，将视情况而定 [52][54] 问题11: 2022年9%的销量增长假设下，新增产能的经营杠杆如何，2021 - 2022年2.2亿美元EBITDA差异的构成如何 - 2.2亿美元的EBITDA增长中，约一半来自全球饮料业务，另一半来自运输、食品和设备业务；2022年设备业务表现将较为强劲，运输业务将有所改善，食品和气雾剂业务将受益于PPI回收和两片式食品罐产能的增加 [56][57] 问题12: 公司2022年10亿美元资本支出中，对欧洲地区的投入情况如何，未来资本支出向该地区的演变趋势如何 - 10亿美元的资本支出中有很大一部分将投入欧洲，但部分项目地点尚未公布，公司并非无所作为 [58] 问题13: 运输包装业务的潜在增长是否加速，这种增长的持续时间有多长 - 运输包装业务的增长确实加速了，2021年第四季度加权平均销量较2020年增长16%，较2019年增长8%，这是有机增长，主要得益于自动化趋势；这种增长至少可以持续三年，目前公司设备和工具的积压订单已从2020年底的8000 - 8500万美元增加到超过2亿美元 [61][63] 问题14: 提高饮料罐回收和回收率的关键要点有哪些 - 关键在于提高收集率，可通过在更多州推行押金计划和实施生产者延伸责任等方式来实现；目前美国的回收率较低，需要提高到50%以上 [66][67] 问题15: 各地区饮料罐供需平衡情况如何 - 除中国和中东外，公司运营的每个市场都处于超售状态；中国市场整体可能处于75%的销售水平，但公司已完全售罄；中东市场有库存，可向其他短缺市场进口；美国市场未来几年将继续超售；欧洲市场异常紧张甚至超售；东南亚市场公司处于超售状态，但该地区市场整体在2022年可能未超售；巴西市场今年前六到九个月可能会有轻微松动，但从长期来看，该市场对未来饮料罐增长非常有利 [71][72] 问题16: 疫情对饮料罐需求的影响是净利好、中性还是负面，是结构性加速还是一次性影响，是否存在增长回调或加速的风险 - 疫情导致消费者行为发生了永久性或结构性变化，家庭消费增加，这将有利于饮料罐和食品罐业务，这种变化将在未来几年持续受益 [74][75] 问题17: 美国进口能否恢复到正常水平，公司是否仍需进口来满足需求 - 不应过度解读12月进口量下降，这是季节性因素导致的；2021年行业进口了150 - 160亿个单位，预计2022年至少进口100亿个单位；市场产能不足，消费者和营销公司越来越倾向于使用可回收铝罐，因此未来几年进口将继续保持强劲 [78][79] 问题18: 新产能项目是否因供应链中断而延迟，柬埔寨新生产线的上线时间和产能如何 - 柬埔寨新生产线预计在第三季度上线，初始产能约为7亿个单位；供应链方面，早期建筑钢材供应存在挑战，但目前已解决；公司会提前规划设备订单，以确保按时安装和运营 [80] 问题19: 哪些因素可能导致公司无法达到20亿美元EBITDA指引 - 虽然存在一些不确定因素，如美洲饮料业务第一季度因PPI合同回收和鲍灵格林工厂恢复时间的影响可能会较弱，但总体而言，公司对实现20亿美元EBITDA指引仍有信心；目前不太担心镁的供应问题，但全球铝供应紧张是一个潜在风险 [82][83] 问题20: 关于资本纪律的评论是针对营运资金还是永久资本和产能，2022年营运资金的预期是多少 - 关于资本纪律的评论是针对库存水平，由于需求强劲，未来几年公司可能无法增加库存；预计2022年随着新工厂投资和产能增加，需要增加至少1亿美元的营运资金 [85][86] 问题21: 欧洲市场的成本回收合同流程如何，与北美市场相比是否有类似的提高回报的机会 - 欧洲市场与几年前的北美市场类似，同样紧张且可能会更紧张；公司未来两年的主要工作是确保合同条款允许完全收回成本，这可能意味着利润率从第四季度水平有所扩张，但可能只是恢复到之前满意的水平 [90][91] 问题22: 运输包装业务是否已从疫情和工业疲软中完全恢复，2023年是否仍有望实现EBITDA增长 - 运输包装业务基本已从疫情中恢复，目前唯一的逆风因素是供应链，如电路板、电机等供应仍存在紧张情况，导致部分设备发货延迟；预计2022年和2023年该业务的EBITDA都将实现增长 [92] 问题23: 美国食品罐业务对公司的核心程度如何，与欧洲业务相比如何，美国新增产能相对于现有产能的规模如何 - 公司通过在北美增加生产线，将两片式食品罐产能扩大了35%；公司认为各业务都很核心，因为它们都能为公司带来增长、现金流和收入增长，公司的目标是运营一个能够为股东创造最大价值的组织 [95][97] 问题24: 疫情对钢质食品罐和铝质饮料罐业务的结构性影响哪个更大 - 从疫情影响来看，食品罐业务受益更大；饮料罐业务除了疫情影响外，还受益于可持续发展趋势，零售商和大型消费品公司正从塑料转向铝罐 [98] 问题25: 北美饮料业务中，哪些类别增长最快，2022年预计增长主要来自哪些类别及原因 - 按百分比计算，能量饮料、碳酸风味水和茶的增长最大，但基数较低；按单位计算，碳酸软饮料（CSD）的增长可能更大；预计2022年这些类别仍将保持增长 [100] 问题26: 鲍灵格林工厂恢复运营后，产能能否达到之前的水平或扩大 - 工厂设计产能为每年生产24 - 25亿个单位，将恢复到该额定产能；恢复过程中需要调试设备和对员工进行再培训，但员工之前在学习曲线上表现出色，因此对重启持乐观态度 [102][103]