财务数据和关键指标变化 - 2021年第四季度，合并收入为7.43亿美元，同比增长37.2%；剔除外汇变动影响后，收入增长38.8%，较2019年第四季度（剔除中国和外汇变动影响）增长4.9% [29] - 2021年全年，合并收入为22亿美元，增长20.8%；剔除外汇变动影响后，合并收入增长19% [30] - 2021年第四季度，合并净利润为6600万美元，上年同期为净亏损3300万美元；合并调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）为2.22亿美元，上年同期为1.01亿美元 [29] - 2021年全年，合并净亏损为4.33亿美元，2020年为6亿美元；合并调整后EBITDA为4.23亿美元，2020年为1.2亿美元 [30] - 2021年第四季度资本支出为6600万美元，较上年同期增加3500万美元；全年资本支出为1.48亿美元，较2020年增加2400万美元 [42] - 截至2021年12月31日，公司合并现金及现金等价物为4.11亿美元，债务为56亿美元，较上年略有增加 [43] - 2021年第四季度支付的债务利息现金为1.23亿美元，全年为3.88亿美元；第四季度支付的利息较上年同期增加约1亿美元，主要是由于利息支付时间的原因 [44] - 公司加权平均债务成本从2020年12月31日的6.1%改善至2021年12月31日的5.6% [44] 各条业务线数据和关键指标变化 美洲业务 - 2021年第四季度，美洲收入为3.71亿美元，增长44%，较2019年第四季度增长7.6%；数字收入占美洲收入的41%，增长83.7%至1.53亿美元 [31] - 全国性业务收入增长48.6%，恢复到疫情前水平，占收入的39%；地方性业务收入增长41.1%，占收入的61% [32] - 直接运营和销售、一般及行政费用（SG&A）增长21.6%，部分原因是场地租赁费用增加18.2%至1.12亿美元 [32] - 部门调整后EBITDA为1.7亿美元，增长80.3%，调整后EBITDA利润率约为45.8% [33] - 广告牌及其他业务收入增长26.7%至2.94亿美元；公交业务收入增长200.9%，机场展示收入增长214.9%至7300万美元 [34] - 广告牌及其他业务中，数字收入在第四季度强劲反弹，增长45.3%至1.07亿美元，占总广告牌及其他收入的36.4%；非数字收入增长18.1% [35] 欧洲业务 - 2021年第四季度，欧洲收入增长33.1%，数字收入占总收入的39%，增长52.4% [36] - 直接运营和SG&A费用增长15.6%，主要是由于场地租赁费用增加36.1% [37] - 部门调整后EBITDA为8600万美元，增长131.8%，调整后EBITDA利润率约为24% [38] 其他业务（拉丁美洲业务） - 2021年第四季度，其他业务收入为2200万美元，增加700万美元；剔除外汇影响后，收入增长50.9% [41] - 直接运营费用和SG&A为1800万美元，增加300万美元；部门调整后EBITDA为400万美元，增加300万美元 [41] 各个市场数据和关键指标变化 - 户外行业整体已恢复增长，公司认为通过业务转型努力，其收入增长可超过实际GDP和传统媒体 [14] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于将户外广告这一最古老的广告媒介转变为技术驱动的视觉媒体巨头，继续推进战略计划，加强在广告界的地位 [9][12] - 公司制定了动态智能可寻址平台，以更好地服务广告商，精准触达目标受众 [13] - 公司的三大数字转型举措包括：持续扩大数字足迹，2021年美国部署94个大型数字广告牌，欧洲增加1361个数字显示屏；提升RADAR产品，通过合作提升分析能力和衡量资产影响的能力；加强程序化业务，通过与多个需求方平台（DSP）和供应方平台（SSP）集成，使数字户外平台更易被数字广告买家访问 [18][20][22] - 公司将继续关注客户中心性和卓越执行，通过盈利增长展示运营杠杆，寻求增值机会，加强资产负债表 [17][24][25] - 公司于2021年12月开始评估欧洲业务的战略替代方案，包括可能的出售 [25] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司在2021年第四季度取得了强劲业绩，尽管年初面临挑战，但随着市场重新开放，业绩逐季改善 [10][12] - 公司认为长期前景非常乐观，将继续执行战略路线图，包括加速数字转型、提高客户中心性和推动卓越执行 [17] - 公司预计2022年第一季度合并收入在5.2亿 - 5.5亿美元之间（剔除外汇汇率变动影响），美洲收入预计在2.9亿 - 3亿美元之间，欧洲收入预计在2.29亿 - 2.35亿美元之间（剔除外汇汇率变动影响） [45] - 公司预计2022年资本支出在1.9亿 - 2.1亿美元之间，约60%将用于数字资产；预计2022年现金利息支付义务约为3.24亿美元 [46] 其他重要信息 - 2021年，公司进行了多项资产收购，总计2000万美元，主要与美洲部门的许可证和地役权有关 [42] - 2021年上半年，公司对9.25%的优先票据进行了再融资，一家非担保欧洲子公司通过政府担保贷款计划获得了约3400万美元的无担保贷款 [43] - 2021年第四季度，公司偿还了循环信贷安排下的1.3亿美元未偿余额 [43] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：尚未恢复的垂直行业有哪些？欧洲战略并购的最新情况如何？ - 目前没有明显滞后的垂直行业，第四季度大多数此前滞后的大型垂直行业，如娱乐、戏剧和零售等，支出已恢复到健康水平 [53] - 公司于2021年12月开始评估欧洲业务的战略替代方案，包括可能的出售，但目前无法提供更多评论，董事会采取行动后将及时沟通 [51][52] 问题2：第一季度指引是否保守？各地区固定成本和可变成本的百分比是多少？今年是否会实现正自由现金流？ - 公司通常会采取保守的指引，但认为第一季度指引是对未来情况的最佳估计；欧洲业务受奥密克戎变种影响出现疲软，但公司认为已度过难关 [58][59] - 公司大部分成本是固定的，最大的费用是租金，在美洲和欧洲部门，大部分租金费用是固定的，固定成本和可变成本大致比例为75%和25%，但会有所波动 [60] - 公司未提供年度自由现金流指引，但可参考第三、四季度业绩和第一季度指引，剔除一次性因素和调整新冠影响后，业务表现接近2019年水平，有望在此基础上取得进展 [61][62] 问题3：第四季度约7200万美元的收入中，来自纽约 - 新泽西港务局合同的有多少？ - 公司通常不评论个别合同，但机场业务的复苏是广泛的，第四季度机场收入同比增长两倍多，并非单一合同所致 [64] 问题4：第一季度指引与2019年第一季度（剔除中国）相比如何？当前债务中固定利率和浮动利率的比例是多少？3.24亿美元现金利息费用指引中，与利率对冲相关的有多少？ - 第一季度指引与2019年第一季度（剔除中国）大致相当，综合来看可能稍弱，主要是由于美国业务表现较强，而欧洲业务受奥密克戎变种影响稍弱 [65] - 公司试图维持约三分之一浮动、三分之二固定的债务比例；目前公司账面上没有利率对冲工具 [66][67] 问题5：程序化业务的机会有多大？何时能达到预期规模？ - 程序化业务的机会很大，在整个数字广告领域，程序化业务占收入的四分之三以上，而在公司业务中仍为个位数；公司处于早期阶段，但增长迅速，营销人员对其灵活性和数据驱动的购买体验表示满意 [68][70] 问题6：公司面临哪些通胀压力？ - 公司较高比例的固定租赁费用提供了一定的通胀缓冲，欧洲的某些合同可能有价格调整条款；公司会关注薪酬成本，并采取措施应对通胀 [72][73] 问题7：欧洲业务资产的税基如何？1.27亿美元调整后公司费用中，与欧洲地区相关的比例是多少？ - 目前无法讨论欧洲业务的潜在处置税基，公司税务部门经验丰富，会尽量减少税务损失，最大化潜在出售的净收益 [76] - 公司按合并基础报告，过去曾表示公司费用大致按收入比例分配，欧洲业务已削减了一些成本，可能占比略低于收入比例，但不会提供更多细节 [77] 问题8：欧洲增加了很多数字屏幕，但数字收入增长不如美国强劲，原因是什么？ - 主要原因是美国大型广告牌的规模和影响力更大，一个大型路边广告牌相当于欧洲多个公交候车亭屏幕的规模和影响力，因此带来的收入也更多 [80] - 此外，美国市场和营销人员在数字领域的发展并非领先于所有欧洲市场，如英国业务的数字化比例达到70%，高于美国；同时，美国市场的数字业务布局时间更长 [81][82] 问题9：成本和费用类别中，哪些因素导致费用增长滞后于收入增长？这种情况是否可持续？ - 费用增长滞后于收入增长的原因包括：第四季度获得了较强的租金减免、信用损失准备金的转回以及一些临时成本节约措施 [87][89] - 剔除这些一次性因素后，收入和利润率的关系与2019年接近；随着租金减免逐渐结束，这种波动将减少，收入和利润率的关系将恢复正常，但业务组合和成本削减等因素会带来一些影响 [90][91] 问题10：RADAR如何利用手机信息调整显示屏？对机场显示屏有何影响？ - 目前营销人员在创意和资金方面尚未准备好实时调整广告牌，基础设施和手机数据也不支持；但公司可以利用RADAR进行规划，例如根据广告商需求，将广告与特定受众（如咖啡爱好者）匹配 [93][95] - 公司还可以利用RADAR进行归因分析，通过与广告商的第一方数据集成，评估广告活动对受众的影响，如Twitch利用RADAR提供的曝光数据评估广告活动效果 [96][97] 问题11：美国市场的收益率相对于疫情前的恢复情况如何？数字和非数字业务在收益率方面有何差异？ - 收益率总体恢复良好，可能普遍高于疫情前水平，但会因地理位置和资产类型有所不同；公司的每千次展示成本（CPM）相对其他媒体较为合理，受到广告商的重视 [99] - 非数字业务（如印刷广告）的收益率讨论相对不那么动态，因为合同期限较长且可能有固定的价格调整条款；数字业务的收益率较高，尤其是程序化业务，由于市场参与者进出频繁且存在竞争投标，能为广告商提供更高价值 [100][101] 问题12：美国各市场的恢复情况如何？ - 美国整体市场表现良好，一些受疫情影响较小的南方和西部小市场，虽然增长速度相对较慢，但自疫情以来大多已超过2019年水平；而一些受疫情冲击较大的大城市和机场业务，在去年下半年普遍出现了复苏 [103] 问题13：今年现金税方面有何变化？ - 预计现金税将相对稳定，公司的决策使美国联邦税至少在当前结构下得以消除，主要是美国州和地方税以及国际税；随着业务复苏和收入增加，现金税可能会略有上升，但预计不会有重大变化 [106] 问题14：关于公司过去18 - 24个月积累的情况，有何新信息？ - 除了10 - K报告中披露的内容外，没有新的重大信息 [108]