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Clear Channel Outdoor(CCO) - 2021 Q3 - Earnings Call Transcript

财务数据和关键指标变化 - 第三季度合并收入同比增长33.3%至5.96亿美元,剔除汇率影响后收入增长31.8% [36] - 第三季度合并净亏损4100万美元,上年同期为1.36亿美元 [36] - 第三季度调整后EBITDA为1.36亿美元,上年同期为3100万美元,剔除汇率影响后为1.35亿美元 [36] - 截至9月30日,合并现金及现金等价物总计6亿美元,债务为57亿美元,较之前增加1.66亿美元,加权平均债务成本为5.5%,较上年降低60个基点 [51] - 第三季度资本支出总计3300万美元,较上年增加约600万美元 [50] 各条业务线数据和关键指标变化 美洲业务 - 第三季度收入3.19亿美元,同比增长42.6%,各产品收入均增长,数字收入反弹强劲,增长68.4%至1.15亿美元,全国和本地业务均增长43% [37][38] - 直接运营和SG&A费用增长15.8%,部分因场地租赁费用和薪酬成本增加,部分被较低的信贷损失费用抵消 [38] - 第三季度调整后EBITDA为1.39亿美元,同比增长96.7%,利润率为43.6% [39] - 预计第四季度收入在3.6 - 3.7亿美元之间,调整后EBITDA利润率预计接近2019年第四季度的42.3% [53] 欧洲业务 - 第三季度收入2.63亿美元,剔除汇率影响后为2.56亿美元,同比增长18.2%,多数产品和国家收入增长,数字收入增长39.3%至8900万美元 [42][43][44] - 直接运营和SG&A费用增长6.4%,主要因重组计划成本增加,场地租赁费用下降3.7%至9900万美元 [45] - 第三季度调整后EBITDA为3000万美元,上年同期为负800万美元 [46] - 预计第四季度收入在3.35 - 3.5亿美元之间,与2019年第四季度收入相当 [54] 拉丁美洲业务 - 第三季度收入1500万美元,剔除汇率影响后为1400万美元,同比增加700万美元 [49] - 直接运营和SG&A费用为1400万美元,同比增加100万美元,调整后EBITDA约为零 [50] 各个市场数据和关键指标变化 美洲市场 - 第四季度多数中小市场业务表现超2019年第四季度,部分加州市场未完全恢复,洛杉矶、纽约、迈阿密和达拉斯等大市场超2019年水平,机场业务有明显反弹 [16][17] 欧洲市场 - 约三分之二的收入来自路边资产,受疫情对交通部门影响较小,英国市场收入超2019年,整体受益于欧洲被压抑的需求,消费品和零售等领域业务表现良好 [26][27][28] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将偿还1.3亿美元循环信贷安排的未偿还余额,继续评估资产处置机会以降低债务、加强资产负债表 [11][14] - 数字业务是长期增长战略核心,第三季度在美国部署17个新数字广告牌,在欧洲增加314个数字屏幕 [19][29] - 推进数据和分析以及程序化领域的战略投资,提升平台能力,吸引广告商,如RADAR解决方案和LaunchPAD程序化产品 [12][21][31] - 有选择性地参与符合战略目标的合同招标,如在瑞典赢得七年广告合同 [32] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 广告商回归市场推出新活动和重建品牌知名度,公司业务从宏观干扰中反弹,当前季度业务表现良好,对业务和流动性有信心 [8][10][11] - 通胀和供应链问题未对业务产生重大影响,但会关注宏观趋势 [18] - 2022年资本支出预计回到疫情前水平,约2 - 2.25亿美元,可能有2000 - 2500万美元的小型广告牌收购 [70] - 2022年初预订情况好于疫情前,有望实现强劲增长 [79] 其他重要信息 - 公司将在未来几周发布首份ESG报告,涵盖全球业务在环境和社会问题方面的工作 [113] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 美洲业务中国家业务是否会占比增加及对EBITDA利润率的影响 - 目前国家业务占比约37%,历史上接近40%,短期内有提升空间,程序化业务也偏向国家业务,国家业务增加通常会适度提升利润率 [63][64] 问题2: 美洲业务本季度租金减免的收益及对明年利润率和经营杠杆的影响 - 运营团队持续与市政合作伙伴和房东协商租金减免,第三季度有2200万美元,全年累计7900万美元,预计未来几个季度仍会有但幅度递减,目前利润率受租金减免和临时成本节约影响已回到2019年水平 [66][67][68] 问题3: 明年资本支出的规划及潜在收购情况 - 随着业务正常化,2022年资本支出预计回到疫情前水平,约2 - 2.25亿美元,可能有2000 - 2500万美元的小型广告牌收购,收购机会因市场复苏和估值差距缩小而出现 [70][71][72] 问题4: 美国哪些垂直领域未完全恢复及2022年初预订与疫情前的对比 - 娱乐、戏剧和餐饮等领域恢复相对滞后,但戏剧领域反弹良好且有强劲的发布计划;2022年初预订情况好于疫情前,有望实现强劲增长 [77][78][79] 问题5: 美国数字业务在广告牌收入中的历史最高占比及未来趋势 - 无法立即提供历史最高占比,后续会跟进提供;数字业务占比有提升潜力,但受监管限制,需更多城市接受数字 signage,预计将是长期缓慢增长趋势 [83][84][85] 问题6: 欧洲法国市场的情况 - 未单独披露法国市场具体数据,但法国业务与其他欧洲主要市场一样正在强劲复苏,欧洲正在进行重组计划,预计2022年开始显现效果,2023年基本完成 [87][88] 问题7: 今年资本支出指导低于之前讨论的原因及数字收入增长是否抢占其他媒体份额 - 资本支出指导看似降低是因为将收购金额单独列出,实际合并后资本支出和收购金额范围有所增加;数字业务的程序化广告收入主要来自非传统代理合作伙伴,有助于获取更多数字广告预算,同时公司业务可帮助广告商从过度依赖数字媒体中多元化,以及在一定程度上替代线性电视的广泛覆盖作用 [92][93][96] 问题8: 新广告商增加的驱动因素 - 销售模式演变,更好地覆盖市场;带来新能力,如数据和分析以及程序化交易,能提供更丰富的测量和归因,满足广告商对数据和投资回报率的关注;在欧洲鼓励初创公司使用公司广告平台 [101][103][105] 问题9: 数据和分析与其他媒体的关系是否会更正式 - 这种关联通常发生在广告商的数据管理平台中,公司通过提供户外广告受众数据来支持广告商或代理商的分析工作 [107][108] 问题10: 美国边境重新开放对机场业务的影响 - 第三季度机场业务已有良好的复苏趋势,第四季度这一趋势持续,广告商对国际旅行恢复感到兴奋,但目前判断国际业务完全恢复还为时尚早 [109][110]