财务数据和关键指标变化 - 二季度LME价格和地区溢价下降使EBITDA较一季度减少3200万美元，可控成本和原材料价格下降3.13亿美元部分抵消了这一减少 [7][8] - 二季度调整后EBITDA为470万美元，调整后净亏损1840万美元，合每股0.19美元 [28] - 二季度经营现金流为3700万美元，资本支出仅400万美元，手头现金增加2800万美元 [8] - 预计三季度LME、氧化铝和交付溢价定价下降将使EBITDA较二季度减少2000 - 2500万美元，季节性电价上涨将使EBITDA减少约1000万美元 [35] 各条业务线数据和关键指标变化 - 二季度全球发货量环比增长4%，实现价格下降8% [28] - 二季度铝坯和其他增值产品需求放缓带来约400万美元的组合影响，三季度这些产品的销量已开始回升 [31] 各个市场数据和关键指标变化 - 二季度LME实际现金价格平均每吨略低于1500美元，较一季度下降约12%或每吨200美元；7月LME价格平均每吨1640美元，当前价格略低于每吨1750美元 [22][23] - 二季度美国地区溢价平均约每磅0.09美元，环比下降35%；欧洲约每吨100美元，较上一季度下降30%；当前美国中西部现货价格约为每磅0.12美元，欧洲为每吨120美元 [23] - 2020年二季度全球铝需求较2019年二季度下降约9%，中国需求增长5%，除中国外全球需求收缩近30% [24][25] - 二季度全球铝产量同比持平，中国产量增长2%，其他地区下降1% [25] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司维持可控成本的严格管理，除安全和运营可持续性相关支出外，非必要支出仍暂停，近期开始批准一些回报期短的适度项目 [6][7] - 公司对Mt. Holly冶炼厂100%致力于寻找使其可行的方法，解决与传统电力公司的僵局是关键 [20] - 公司认为重新对加拿大进口铝征收关税可使相关计划再次有效，希望政府立即采取行动 [17] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 美国和欧洲的挤压和铸造活动在过去两个月有所回升，但复苏仍不均衡，客户仍较为谨慎 [11][12] - 产品溢价上升表明整体市场状况正在改善，但未来几个月仍存在很大不确定性 [13] - 近期LME价格和中西部溢价的上涨将在第四季度开始影响公司的报告业绩 [40] 其他重要信息 - 公司于7月1日成功对2.5亿美元的票据进行再融资，将到期日延长至2025年年中，同时将美国循环信贷额度的到期日延长至2023年 [29] - 氧化铝成本从账面报告角度约有三个月的滞后，现金角度为一个月滞后 [60] - 二季度焦炭和沥青价格受原油价格下降、炼油厂开工率降低等多种因素影响，焦炭价格有所回升，沥青价格较为稳定 [75][77] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: Mt. Holly冶炼厂后续程序步骤及时间 - 目前有多个正在进行的法庭案件，将在未来几个月逐步推进，12月31日是当前电力合同的到期日，未来两三个月需确定法律态势以寻找替代电力合同，公司还有其他替代方案正在推进，最终目标是让工厂两条生产线都运行，但目前难以预测时间 [44][45][46] 问题2: 价格复苏、溢价、需求下降、北美产量上升和加拿大进口增加等因素如何相互影响，以及对四季度调整后EBITDA的影响 - 之前提到的30%下降是指增值产品需求下降，而非初级铝总需求；加拿大进口量大幅增加改变了市场，其在美国的市场份额从约50%升至近80%；公司不具体谈论四季度情况，但提供了基于二季度实际情况的敏感性分析，可根据自己对LME和中西部溢价的假设进行估算 [49][50][54] 问题3: 氧化铝成本的滞后情况 - 从账面报告角度约有三个月的滞后，根据库存水平可能在2 - 4个月之间，平均约三个月；现金角度为一个月滞后 [60] 问题4: 铝订单下降但住房市场复苏，是否是客户在清算库存 - 供应链存在库存去化情况，但难以确定当前有多少是为了补充去化的库存，需要关注汽车产量、住房开工等前瞻性指标，几个月后再讨论可能更有意义 [61][62] 问题5: 电线电缆订单增长的原因 - 与住房和基础设施建设支出有关，该领域客户订单一直较为稳定，即使在疫情期间公用事业支出也持续进行 [63] 问题6: 幻灯片8中EBITDA计算的其他因素 - 幻灯片8只是对当前季度按现货价格进行标记，与展望三季度不同；三季度LME和地区溢价下降、电力成本增加、氧化铝成本减少，但氧化铝成本减少幅度小于400万美元；电力在二季度较为稳定，三季度因夏季高温会季节性上升，公司2020年剩余时间对API的敞口很小 [68][69] 问题7: 适度项目批准中是否有生产线重启重建 - 没有生产线重启重建，最大的项目是为了运营可持续性重启了Sebree的部分活动，如正常的电解槽内衬更换，让一些电解槽恢复服务 [70] 问题8: 美国政府对加拿大进口铝关税问题的态度，以及重新征收关税后中西部溢价的走向 - 公司不清楚政府具体态度，但从大使Lighthizer的国会证词可知政府意识到进口激增问题并在关注；难以确定中西部溢价走向，可参考关税实施前的情况，当时在0.16 - 0.18美元以上，之后受疫情影响降至0.08美元，且部分受LME价格影响 [72][73] 问题9: 焦炭和沥青市场情况及对三季度的影响 - 焦炭和沥青价格受原油价格下降和炼油厂开工率降低影响，焦炭价格有所回升，目前交付价格约230美元，沥青价格较为稳定，约790美元，市场受多种因素影响存在波动 [75][76][77] 问题10: 是否仍符合上半年提供的成本指导 - 公司仍符合成本指导，运营成本会因一些成本下降而有所降低，SG&A、利息和资本支出与上次分享的情况基本一致 [78] 问题11: 再融资后利息费用是否有变化 - 再融资后利息费用会名义上增加，新票据的息票率为12%，每季度约增加200万美元 [79] 问题12: 加拿大进口铝的来源 - 一方面是加拿大的生产重启，另一方面是加拿大出口到其他市场的产品转向美国以获取关税优势，所有进口产品均为加拿大生产 [81] 问题13: 进入8月订单情况及与典型季节性放缓的对比 - 公司大部分产品通过长期合同销售，正常情况下订单模式较为稳定；目前看到客户的情况比他们预期的要好，价值增值产品的现货订单比平时多 [84][85]