财务数据和关键指标变化 - 第二季度公司调整后EBITDA较上年同期大幅减少，主要因德比周从二季度改至三季度，以及季度初物业关闭的影响 [40] - 5 - 6月公司全资赌场物业重新开业期间，净收入增长9%，调整后EBITDA增长38%，行业领先利润率提高9个百分点 [41] - 第二季度TwinSpires业务处理金额同比增长超1亿美元（22%），调整后EBITDA增加1800万美元（78%） [45][46] - 6月底公司净杠杆率为6.1倍，拥有6.49亿美元不受限现金，2024年下半年前无长期债务到期，仅定期贷款B有400万美元年度摊销 [49] 各条业务线数据和关键指标变化 博彩业务 - 5月密西西比州两家物业及路易斯安那州场外博彩厅重新开业，6月另外6家博彩物业和德比城博彩重新开业，7月伊利诺伊州Rivers Des Plaines赌场和缅因州牛津赌场重新开业 [10][11] - 德比城博彩6月重新开业22天，尽管期间仅超50%的机器可供使用，但每台机器日均博彩总收入达646美元，超2020年3月前12个月平均水平两倍多 [44] 在线博彩业务 - 第二季度TwinSpires业务处理金额同比增长超1亿美元（22%），剔除2019年德比周处理金额后，增长43% [45][46] - 现有客户本季度下注金额和平均下注天数均同比增加，处理金额季度环比大幅增长带来显著经营杠杆效应，调整后EBITDA增加1800万美元（78%） [46] 各个市场数据和关键指标变化 - 伊利诺伊州5月通过新博彩法案，降低了Rivers Des Plaines赌场桌面游戏分级税率，推迟了新博彩职位初始许可证费用及相关对账付款，有助于公司从疫情中恢复 [15] 公司战略和发展方向和行业竞争 公司战略和发展方向 - 计划在年底前于科罗拉多州和密歇根州推出零售和在线BetAmerica体育博彩业务，2021年将目光投向田纳西州等其他州 [24] - 长期致力于将盈利的体育博彩和在线博彩业务与赛马博彩平台整合 [24] - 推进肯塔基州历史赛马机扩张项目，橡树谷项目计划9月中旬软启动，10月中旬正式开业；草坪公园扩建项目预计9月底完成内部建设，10月初开业 [26][27] 行业竞争 - 需监测各地区竞争动态，以决定未来是否恢复物业的便利设施和客户激励措施 [13] - 体育博彩和在线博彩市场竞争激烈，许多市场份额领先者近期目标是获取市场份额和增加收入，部分公司通过多种方式筹集资金并上市 [71] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 全球疫情对公司二季度业绩产生重大影响，但公司迅速采取行动削减开支，减轻了影响，并为物业重新开业提供了高效运营平台 [7][8] - 公司资产负债表强劲，有能力度过困难时期，并有望成为更高效、专注的公司，拥有众多增长机会 [8] - TwinSpires业务已证明拥有成功且不断增长的在线博彩平台，随着市场开放，有望在体育博彩和在线博彩领域实现盈利增长 [25][52] - 肯塔基德比是公司标志性资产，虽今年因疫情等因素财务业绩会下降，但长期来看品牌未受损害，未来将继续为公司和社区带来价值 [31][64] 其他重要信息 - 公司在财报电话会议中提及部分陈述可能为前瞻性陈述，存在风险和不确定性，实际结果可能与陈述有重大差异 [4] - 会议将同时展示GAAP和非GAAP财务指标，两者的调节信息包含在今日收益新闻稿中 [5] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 伊利诺伊州沃基根赌场牌照及芝加哥市中心赌场牌照情况 - 公司仍对沃基根项目持乐观态度，预计州博彩委员会10月下旬回复牌照授予情况；对于芝加哥市中心牌照，新博彩法案改变了部分参数，待城市发布招标书后，公司会评估是否有机会参与 [56][57][58] 问题2: 如何处理阿灵顿公园物业 - 公司与骑手达成两年协议，目前运营2020年赛马会，也可选择运营2021年赛马会；长期来看，阿灵顿公园不具可行性，公司希望与州政府合作寻找更好解决方案，目前不计划通过该牌照开展体育博彩业务，而是通过Rivers牌照在伊利诺伊州开展体育博彩 [60][61] 问题3: 请对肯塔基德比盈利情况提供定性评论 - 德比长期品牌未受损，公司会根据客户和赞助商需求及政府规定制定方案；目前停止销售普通入场券，大幅减少临时建筑和开支，以确保活动安全并合理控制成本；决策过程动态变化，不排除恢复销售普通入场券的可能 [63][67][68] 问题4: TwinSpires业务利润率扩张的可持续性及运营杠杆情况 - 若业务量保持当前水平，利润率通常可持续；客户从线下博彩转向线上并习惯线上博彩，且因缺乏其他体育博彩选择，更多人参与线上赛马博彩；只要业务量稳定，利润率将维持高位 [70] 问题5: TwinSpires体育博彩和在线博彩业务是否考虑改变资本结构及如何分配资本 - 公司资金充足，会灵活学习市场其他模式，但以实现盈利为默认目标；会持续研究市场发展，考虑各业务部门合适的资本结构，以实现股东投资回报最大化 [73][74][76] 问题6: 公司对并购的资本分配偏好及竞争格局看法 - 并购是公司负责任、高效增长的途径之一，公司会关注美国商业赌场市场，评估有吸引力的资产和市场；会根据市场倍数变化和资产价格决定是否参与并购 [77][78] 问题7: 凯撒南方印第安纳赌场资产是否有兴趣及竞争格局演变看法 - 公司暂不评论特定资产或市场机会 [79] 问题8: BetAmerica与TwinSpires整合的合理时间 - 这是公司重要战略举措，但目前无法给出时间框架 [80] 问题9: BetAmerica的B2B或技术栈方法情况 - 公司认为有能力构建自己的技术栈，但早期倾向采用可变成本模式；目前暂无具体评论或公告，会持续努力提升运营能力、上市时间和市场表现 [81] 问题10: TwinSpires和在线赛马需求是否会受其他体育赛事重启影响 - 其他体育赛事重启可能会影响TwinSpires业务，但在线赛马是有竞争力的博彩产品，公司与客户建立了良好关系，了解其偏好和模式，会继续提供有吸引力的产品；客户虽会参与其他体育博彩，但不意味着对公司不利，市场仍有大量未开发份额 [82][84][85]