财务数据和关键指标变化 - 第三季度净收入3.06亿美元，较去年同期增长8500万美元，增幅38% [35] - 第三季度调整后EBITDA增长2600万美元，增幅42% [37] - 第三季度在线博彩业务调整后EBITDA下降580万美元 [43] - 第三季度持续经营业务净收入1500万美元，去年同期为5800万美元 [44] - 第三季度运营现金流4600万美元，较去年同期增加7300万美元 [46] - 第三季度维护资本支出1200万美元，较去年同期增加500万美元 [47] - 第三季度项目资本支出2100万美元，主要用于橡树谷和丘吉尔唐斯赛道的建设 [48] - 董事会已批准将年度股息提高7%，将于2020年1月3日支付 [50] - 第三季度回购了2500万美元的股票，现有计划下仍有2亿美元的股票回购额度 [50] - 截至9月30日，报告基础上的净杠杆率为3.1倍，预估基础上为2.8倍 [51] 各条业务线数据和关键指标变化 博彩业务 - 第三季度博彩业务收入增长，主要得益于今年1月收购普雷斯克岛、去年8月底收购海洋唐斯以及今年3月承担幸运女士赌场尼马科林的管理协议 [36] - 第三季度博彩业务调整后EBITDA增长约2700万美元，普雷斯克岛、尼马科林和对里弗斯德斯普林斯赌场的股权投资共同贡献了约2600万美元的增长 [38] 在线博彩业务 - 双尖塔业务在线博彩收入减少160万美元，体育博彩和iGaming业务减少10万美元 [41] - 核心双尖塔业务（不包括Velocity集团）处理量增长7.9%，而行业同期下降1.9% [42] - 核心双尖塔业务活跃玩家数量增加2.6%，每位玩家收入下降1.1% [42] 赛马场业务 - 丘吉尔唐斯赛道调整后EBITDA略有下降，主要是为支持未来一年的增长增加了资源 [38] 各个市场数据和关键指标变化 - 新泽西在线博彩市场竞争激烈，有18家运营商，部分运营商在玩家获取方面非常激进 [32] - 密西西比州两家博彩物业因去年8月推出零售体育博彩，调整后EBITDA增长 [39] - 牛津因波士顿地区新市场进入者的影响，调整后EBITDA下降 [39] 公司战略和发展方向和行业竞争 有机增长计划 - 丘吉尔唐斯赛道有三个主要资本项目，包括建设马医疗中心和隔离马厩、翻新高级座位区、建造永久有顶体育场座位、酒店和历史赛马机设施 [11][12][13] - 扩大肯塔基州的HRM设施，包括橡树谷赛马和HRM设施以及 turfway 公园的HRM设施 [20][21][22] - 伊利诺伊州有三个项目，包括不追求阿灵顿公园的赌场牌照、里弗斯赌场的扩张以及与拉什街博彩公司联合竞标沃基根的赌场牌照 [24][26][29] - 迈阿密谷博彩设施进行1亿美元的酒店停车场和扩大博彩楼层项目 [30] - 随着各州继续将体育博彩和iGaming合法化，扩大相关业务 [31] 行业竞争 - 新泽西在线博彩市场竞争激烈，公司将谨慎投入，避免参与无利可图的市场 [32][33] - 阿灵顿公园因竞争环境和经济回报问题，不追求赌场牌照 [24] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为在线博彩业务处于投资阶段，需要时间才能实现盈利，将谨慎投入营销费用 [55][57] - 公司有能力支持所有增长计划，团队经验丰富，对公司未来增长充满信心 [34] - 公司将继续致力于向股东返还资本，通过股息和股票回购计划实现 [50] 其他重要信息 - 公司在财报电话会议中提醒，部分陈述可能包含前瞻性声明，存在风险和不确定性 [4] - 会议中同时展示了GAAP和非GAAP财务指标，相关调整信息可在公司网站上获取 [5] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 如何看待iGaming和体育博彩的投资，是中性投资还是会拖累整体收益？ - 公司认为在线博彩业务在市场稳定前处于投资阶段，前期会有亏损和投资，需谨慎避免采用不可持续的商业模式，要确保获取客户的成本低于其长期价值 [55][56][57] 问题2: 如何对丘吉尔唐斯酒店赛马场项目进行建模，以及建设期间对肯塔基德比的影响？ - 公司内部目标是建设项目的投资回报率达到5倍，对于肯塔基德比项目可适当提高，但不会大幅提高；预计建设期间不会对设施的运营产生实质性影响 [60][61][62] 问题3: 如何看待伊利诺伊州的机会，里弗斯赌场和阿灵顿公园未来12 - 15个月的前景如何？ - 由于业务受监管，难以预测监管变化和审批时间；公司将继续在阿灵顿公园运营赛马，希望未来能明确其长期前景；里弗斯赌场有明确的扩张计划，但需等待监管批准 [64][65] 问题4: 橡树谷HRM设施市场与德比城有何不同？ - 需考虑当地人口规模、财富状况、年龄结构和驾车距离等因素；德比城距离路易斯维尔人口更近，而橡树谷距离纳什维尔约55英里，但位于高速公路旁 [67][68] 问题5: 如何利用Twin Spires的现有规模开展双产品或三产品在线业务，以及所需时间？ - 公司计划利用Twin Spires的客户数据库来推广在线业务，但目前各州有不同的系统，首要任务是建立基础设施，而非将体育和赛马博彩整合到同一应用中 [70] 问题6: 密西西比州体育博彩店的客流量是否持续？ - 客流量是可持续的，但会受体育赛季影响；不同地区的平均投注规模、投注类型和热门球队有所不同 [74][75] 问题7: 如何平衡在线博彩业务的增长和盈利能力，是否存在季节性因素，未来12个月的节奏如何？ - 在线博彩存在季节性，足球赛季是获取客户的好时机；公司将根据客户价值建立模型，谨慎投入，不同州的盈利能力会有所不同 [77] 问题8: 如何考虑在肯塔基州的项目中增加HRM机器的回报和盈利能力，以及如何确定合适的数量？ - 公司会根据人口统计信息和经验保守起步，确保市场能够支持机器数量；在获得监管批准的情况下，可根据市场情况增加机器数量 [79]