财务数据和关键指标变化 - 第三季度总营收453亿美元，调整后每股收益6.04美元 [9] - 2022年全年调整后营收至少1790亿美元，调整后每股收益至少23.10美元，较2021年增长13% [31][32] - 2022年Cigna Healthcare调整后收益约40.5亿美元，医疗客户增长约90万 [32] - 2022年企业SG&A比率预计约为7.3% [33] - 截至2022年11月3日，预计回购约2200万股普通股，花费58亿美元，全年预计至少投入70亿美元用于股票回购 [34] 各条业务线数据和关键指标变化 Evernorth - 第三季度营收357亿美元，较2021年第三季度增长6%，税前调整后收益16亿美元 [25] - 费用和其他收入季度环比增长16%，年初至今增长21% [95] Cigna Healthcare - 第三季度调整后营收112亿美元，税前调整后收益11亿美元，医疗护理比率为80.8% [27] - 季度末医疗客户总数达1800万，年初至今增长87.3万，即5% [28] 企业及其他业务 - 2022年第三季度税前调整后亏损2.99亿美元 [29] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国商业业务客户保留率高，新业务获胜，全国账户销售和净增长稳健，超过去年同期 [13] - 国际健康业务在客户增长、收入和收益方面有增长势头，预计2023年将保持 [13] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司有清晰、持久的三部分增长框架，包括基础业务、加速业务和跨企业杠杆 [11] - 基础业务如药房福利服务、美国商业和国际健康业务，预计2023年客户保留率高，新业务获胜 [12][13] - 加速业务包括Accredo特种药房、Evernorth护理服务和美国政府业务，有增长机会，如与国防部合作 [14] - 跨企业杠杆通过利用公司能力加速创新，如Pathwell项目 [17] - 公司认为市场对价值创造需求持续强劲，将通过有机投资、合作和并购实现增长，不认为并购是唯一途径 [57][59][60] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司团队在动态环境中表现良好，第三季度业绩超预期，对2022年全年业绩有信心 [8][9] - 2023年Evernorth和Cigna Healthcare平台有望持续增长，Cigna Healthcare利润率有望改善，将从生物仿制药中获益 [19] - 2023年将对加速增长业务进行战略投资，与国防部和Prime Therapeutics合作以及Centene合作会带来成本增加 [20] - 预计2023年顺风和逆风大致平衡，但Centene合作在2023年有增量成本 [20] - 预计2022 - 2024年两年复合每股收益增长率在10% - 13%的长期平均范围内 [37] 其他重要信息 - 第三季度记录税后特殊项目费用2300万美元，即每股0.07美元，与整合和交易相关成本有关；同时记录税后特殊项目收益14亿美元，即每股4.52美元，与出售国际人寿、意外和补充业务给Chubb有关 [6] - 公司使用调整后营业收入和调整后收入等非GAAP财务指标，相关指标与GAAP指标的对账包含在今天的收益报告中 [4] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: Centene合同2023年实施成本及2024年盈利情况 - 2023年实施成本预计约2亿美元，目前处于合同授予一周左右，仍需详细规划细化该估计；2024年预计收入贡献为中性至小幅正向；2025年及以后预计达到正常贡献水平 [41][42] 问题: 2023年公司对交易的态度、优先事项、管道情况及股票回购规模 - 资本优先事项为确保业务增长和创新投资、支付股息、选择性进行有吸引力的并购或通过股票回购返还资本给股东 [45] - 并购优先事项主要集中在加速业务，特别是Evernorth护理和美国政府业务 [46] - 2022年因现金流和资产剥离资金多且股价因素，加大股票回购；未来保持资本纪律，对战略并购持开放态度 [47][48] - 2023年将以对股东增值的方式部署资本，通过股票回购或并购为每股收益增长率贡献3% - 5% [49] 问题: 止损收入加速增长的驱动因素及2023年是否持续、医疗成本储备下降原因 - 止损收入增长驱动因素包括基于费用的Cigna Healthcare客户增长带来更多止损合同、现有客户价格上涨、现有ASO客户对止损产品渗透率增加；预计2023年止损产品保费将继续强劲增长 [51][52] - 医疗成本储备下降无特殊原因，储备建立方法一致，季度间因产品组合和库存水平变化有自然波动，整体储备水平合适 [53] 问题: Centene合同收入规模及2024年情况、不进行并购是否会在未来3 - 5年处于劣势 - Centene合同目前支出能力约400亿美元，约2000万客户关系，未来会提供更详细收入贡献指导 [56] - 不认为市场是军备竞赛，市场对价值创造需求强劲，公司将通过有机投资、合作和并购实现增长，并购不是唯一途径 [57][59][60] 问题: 2023年生物仿制药顺风情况、雇主和健康计划是否愿意将其列入处方集及涉及产品 - 生物仿制药对客户、患者和公司是积极因素，2023年是该领域发展的新阶段 [62] - 公司将在本季度晚些时候公布国家处方集结论，客户特定处方集决策正在进行中，2023年对公司是顺风，涉及HUMIRA及其他产品 [62][63] 问题: Centene准备成本是税前还是税后、2023年Medicare Advantage增长情况及新县扩张情况 - Centene准备成本2亿美元为税前数字，将继续细化估计 [67] - Medicare Advantage方面，过去几年成功开拓新地理区域，早期销售在新市场贡献较低；2023年决策周期刚开始，初步报告积极，预计因地理扩张、网络改善、营销支持等因素实现增长 [67][68] 问题: Evernorth与Centene未来服务扩展和战略协作机会 - 公司团队专注于2024年1月1日成功启动与Centene的合作；过去合作经验表明有机会扩大和深化关系，未来将在履行现有承诺基础上，向Centene提供Evernorth服务并合作创新 [70][71] 问题: ACA交易所市场2023年注册增长、定价和利润率情况 - 公司认为该市场有增长机会，2023年将扩大地理区域，预计有净客户增长和正利润率贡献 [75] - Cigna Healthcare整体有利润率扩张机会，该细分市场预计有正利润率贡献，但公司会为2024年进行投资决策，可能影响利润率 [76] 问题: 第三季度投资收入偏低原因及公司法律状况是否有重大变化 - 第三季度投资收入略低于预期，但Cigna Healthcare有利的医疗护理比率表现弥补了不足 [80] - 投资收入偏低原因包括Chubb资产剥离导致每季度投资收入减少5000 - 6000万美元，以及替代资产组合受公共资本市场挑战有向下的按市值计价调整 [80][81] - 公司认为法律风险状况无重大变化，公司治理和合规项目良好，服务型业务组合相对降低了法律风险 [84] 问题: 2023年每股收益起点、排除Centene后核心业务增长情况及Centene合同对Evernorth业务的杠杆作用 - 2023年在Centene合同授予前，市场共识每股收益估计合理，约为25.30美元，Centene合同会带来增量逆风，需从该数字中扣除 [86] - 2022 - 2024年两年复合每股收益增长率预计在10% - 13%范围内 [87] - Centene合同带来的增长总体是积极的，有助于提升对现有客户的价值和赢得新客户的能力 [89] 问题: 2022年商业风险会员增长加速的驱动因素 - 2022年商业组合业务表现良好，包括医疗损失率、客户保留率和净增长 [90] - 增长主要驱动因素是中端市场表现良好和Select细分市场持续成功，该细分市场提供多种选择，净风险结果良好 [90][91] - 基于费用的业务持续增长，特别是止损业务；2023年1月1日将有良好的全国账户业务，包括保留、扩张和新业务，以及新增大型中端市场基于费用的关系 [92] 问题: Evernorth费用驱动因素及Cigna Healthcare利用率环境 - Evernorth费用增长驱动因素包括MDLIVE服务利用率增长、部分Express Scripts客户选择纯基于费用的关系、Evercore业务的医疗福利管理和急性后期护理解决方案等 [95][96] - Cigna Healthcare第三季度利用率好于预期，主要是美国商业业务，政府业务基本符合预期；美国商业业务中，COVID和非COVID成本均有利，非COVID有利主要由住院和急诊室驱动，COVID成本与第二季度相当 [97] - 总体而言，商业业务略高于疫情前基线趋势，Medicare略低于该水平 [98] 问题: 2023年设定指导时是否考虑衰退可能性及业务应对衰退的韧性 - 目前经济面临挑战，但公司服务需求和业务表现受直接影响较小 [100] - 展望未来，雇主仍有招聘需求，虽有放缓和冻结情况，但整体仍为净招聘环境 [101] - 公司会考虑经济进一步疲软或衰退影响，但基于2023年的净增长预期和2022年的实力，以及多元化服务和福利组合的杠杆作用，相信2023年业务将表现强劲 [102]