财务数据和关键指标变化 - 公司第二季度GAAP净收益为3390万美元,每股0.41美元 [25] - 第二季度GAAP账面价值为每股21.27美元 [25] - 第二季度经济收益率为1.4%,年初至今为8.4% [25] - 第二季度可分配收益净收益为3030万美元,每股0.37美元 [26] - 第二季度平均收益资产收益率为5.9%,平均资金成本为4.2%,净息差为1.7% [26] - 第二季度总杠杆率为3.8倍,无追索负债率为1倍 [26] 各条业务线数据和关键指标变化 - 公司在第二季度购买了约3.77亿美元的机构抵押贷款证券,预期产生低双位数收益 [18] - 公司购买了6500万美元的高级SLST证券,预期产生低到中等双位数收益 [19] - 公司购买了1600万美元的非机构次级债券,平均票息10.7%,预期产生低双位数无杠杆收益 [19] - 公司在第二季度和第一季度共购买了6700万美元的高收益次级债券 [19] - 公司在第二季度承诺购买再担保贷款,并在7月完成了SIM 2024-R1的证券化,发行总规模约3.52亿美元,公司保留了1.16亿美元的次级票据和利息收益权 [20][21] 各个市场数据和关键指标变化 - 房地产市场保持韧性,全国房价继续上涨,但增速放缓 [15] - 过去几年房屋净值的积累对公司的贷款组合有利 [15] - 公司的贷款组合加权平均贷款期限超过15年,整体贷款价值比约为46% [15] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司成功发行了6500万美元9%的无担保债券,获得了投资级评级 [17] - 无担保债券有助于进一步多元化公司的资本结构,为信贷投资组合提供长期融资 [18] - 公司计划继续收购和证券化抵押贷款,并进一步实施贷款再证券化优化策略 [22] - 公司将继续关注维持低追索负债率,并适当平衡现金和无担保证券的流动性 [23] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第二季度市场波动剧烈,利率经历了大幅波动 [12] - 经济数据仍然强劲,但出现一些疲软迹象,通胀趋于正常水平,利率可能已经见顶 [13][14] - 公司相信长期利率已经见顶,经济可能走向更正常的通胀和较弱的环境 [13][14] - 公司对未来保持乐观,并相信通过资产收购和证券化等措施能够实现收益和股息的增长 [24] 其他重要信息 - 公司实施了143比1的反向股票拆分,以降低股票价格波动性 [30] - 第二季度不含服务费和交易费用的开支为1330万美元,较上季度下降11% [30] 问答环节重要的提问和回答 问题1 Doug Harter 提问 询问公司第三季度账面价值的变化趋势 [31] Dan Thakkar 回答 根据最新交易价格和市场情况,公司账面价值约上涨2%,主要是由于利率下降约50-60个基点 [33][34] 问题2 Bose George 提问 询问公司对利率下降的敞口和收益影响 [40] Subra Viswanathan 回答 公司有20亿美元浮动利率负债,通过15亿美元固定利率掉期进行了对冲,利率下降将提升收益;同时公司还有5.25亿美元浮动利率优先股,也将受益于利率下降 [42][43] 问题3 Stephen Laws 提问 询问公司贷款组合违约率创新低的原因 [53] Phil Kardis 回答 贷款组合违约率下降主要是因为公司的贷款组合已经从疫情期间恢复到了疫情前的正常水平 [54]