财务数据和关键指标变化 - 2021年第四季度交付1.05亿加仑燃料，较2020年第四季度增长9%，创公司单季度交付量历史新高；该季度营收9200万美元，同比增长23%，扣除一些非现金费用后，营收增幅接近26% [11] - 2021年第四季度调整后EBITDA从2020年第四季度的1300万美元增至1800万美元；全年调整后EBITDA为5700万美元，高于上一年的4500万美元 [12][27] - 2021年第四季度GAAP净亏损240万美元，合每股亏损0.01美元；非GAAP基础上，该季度净利润640万美元，合每股盈利0.03美元；全年GAAP净亏损9300万美元，高于8600万美元的指引 [26] - 2021年有效每加仑利润率为0.26美元，处于年初预期范围0.22 - 0.26美元的高端；第四季度为0.27美元 [28] - 2021年底公司现金及投资为2.29亿美元，债务为3900万美元；全年运营现金流为4100万美元，物业和设备支出为2300万美元 [29] - 2022年公司预计销量为4.54亿加仑，GAAP营收4亿美元（含与亚马逊认股权证相关的预计4400万美元抵消收入），GAAP净亏损5700万美元，调整后EBITDA为6500万美元 [30] - 2022年预计每加仑利润率平均约为0.28美元，较2021年增加0.02美元 [33] - 2022年SG&A预计为1.01亿美元，其中约2000万美元为股票薪酬；扣除股票薪酬后，SG&A较2021年增加约8% [34] - 2022年预计运营现金流为5700万美元，资本支出为7100万美元，其中约4000 - 5000万美元用于扩大网络以满足亚马逊的需求；计划向RNG合资企业出资最多1.95亿美元 [38] 各条业务线数据和关键指标变化 - 燃料业务：第四季度交付量增长，营收增加，得益于公交运输业务的稳定增长和亚马逊新车队的部署对重型卡车业务的推动 [11] - 公交运输业务：与洛杉矶和华盛顿特区的大型机构延长协议，新增客户Golden Empire预计每年使用100万加仑RNG运营100辆公交车 [20] - 垃圾处理业务：客户Republic Services升级加油站，公司与多家垃圾处理公司签署加油协议或延长合作关系 [20][21] 各个市场数据和关键指标变化 - LCFS价格：第四季度持续走低，对公司产生约250万美元的负面影响；预计2022年平均约为155美元 [25][32] - RNG市场：需求增加，公司与亚马逊的合作开始显现成效，其他大型运输和物流企业也在增加对RNG的使用 [11][17] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 战略：通过投资RNG生产扩大业务，为不断增长的客户群提供清洁燃料；参与其他替代燃料技术，如氢气加气和电动汽车相关技术 [9][22] - 发展方向：继续扩大RNG供应，利用大型RNG燃料分销网络，引领运输行业走向更清洁、低碳的未来 [24] - 行业竞争：在RNG项目上面临竞争，但公司凭借长期的行业经验、合作伙伴的支持、财务能力和全国分销系统等优势，对竞争有信心 [103][104] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管2021年受疫情影响，但公司认为这是具有战略重要性的一年，与BP、Total Energies建立合资企业，与亚马逊签署大型燃料协议，与多家大型奶牛场建立合作关系 [10] - 管理层对RNG市场前景乐观，认为其在重型卡车市场的势头和认可度正在增强，越来越多的公司将其作为实现碳减排目标的有效选择 [15][17] - 预计2022年是实施RNG战略的重要一年，尽管面临一些成本增加，但公司仍能在财务上取得改善 [36] 其他重要信息 - 公司在RNG日介绍了扩大业务的战略，相关演示记录可在公司网站投资者页面查看 [9] - 公司与亚马逊的新加油站将公开开放，位于高流量地区，可吸引其他客户增加业务量 [14] - 公司参与投资的BTR Energy开发的软件可让电动汽车追踪由RNG产生的电子分子，使电动汽车获得更低的碳强度得分 [22][23] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 请详细解释“亚马逊效应”，以及何时能看到实际的卡车订单和销量增长，亚马逊在其供应链中推广RNG的情况如何 - 公司已经看到“亚马逊效应”正在显现，与大型车队的讨论增多，一些车队开始采用天然气；亚马逊的卡车运营良好，在全国30个州的公司加油站使用，提高了RNG的知名度和需求 [40][41][42] 问题2: RNG Day中提到的将O&M客户转换为RNG客户的早期进展、预期情况以及经济效益如何 - 将现有基础设施中的燃料替换为RNG对公司和客户都有好处；将O&M客户转换为RNG供应商，虽然会与客户分享收益，但公司每加仑利润率会大幅提升 [44][47] 问题3: 目前正在进行的RNG项目数量有何变化，新签约的RNG项目情况如何 - 约有7个农场正在建设中，10个已签署意向书，还有15 - 20个项目处于管道中，涉及50个奶牛场，项目数量较30天前有所增加 [51] 问题4: CFS价格如何变化，市场动态如何，预计全年价格走势怎样 - 预计平均约为155美元，目前略低于此水平；公司认为价格可能会有所上升，但不会有大幅波动 [53][54] 问题5: 到2026年达到1.05亿加仑的目标，大约需要多少个奶牛场 - 具体数量取决于集群情况，可能会高于根据每个奶牛场200万加仑计算的数量 [57][58] 问题6: 合资企业何时开始产生足够的现金并向公司进行分配 - 主要在2025 - 2026年，2024年可能会有少量分配 [59][60] 问题7: 第四季度EBITDA从1800万美元降至预计的1600万美元的原因是什么 - 第四季度的1800万美元中包含400万美元的上游供应出售给BP的收益；此外，替代燃料税收抵免的计入方式也会影响各季度的EBITDA [61][62] 问题8: 过去六周内，华盛顿特区在恢复替代燃料税收抵免方面有无进展 - 过去六周内没有相关立法进展，但公司认为该税收抵免最终会成为税收法案的一部分，因为过去10 - 12年一直存在，且被认为是非争议性条款 [67][68][69] 问题9: 距离疫情开始近两年，公司所涉及的车队运输市场是否已恢复到疫情前水平 - 总体上已恢复到疫情前水平，虽然在去年12月下旬和今年1月初受假期和奥密克戎影响出现了短暂波动，但机场和公交运输等领域已基本恢复 [70][71] 问题10: 在没有LCFS信用计划的州或地区，哪些地方的车队从柴油向天然气的转换活动最为活跃，主要应用场景有哪些 - 得克萨斯州、美国东南部、东北部和中西部等地的车队转换活动较为活跃，涉及公交、垃圾处理和重型卡车等领域 [73] 问题11: 在没有LCFS的州和地区，终端用户车队所有者从柴油转换为天然气的主要催化剂是什么 - 可持续性和低碳目标是重要驱动因素，但经济因素仍然是基础；公共交通和公共机构受环境目标的影响更大 [75][76][77] 问题12: 与客户的沟通中，是否涉及氢燃料电池与氢燃烧的比较，公司对此有无偏好 - 客户很少提及，偶尔在公交客户中出现，主要是因为公交机构将其作为联邦资金支持的测试项目；公司认为RNG将是未来一段时间内氢气的可行可再生原料，氢气项目成本高，短期内难以大规模应用 [79][80][81] 问题13: 关于合资企业的分配，如何看待自我融资，未来几年合作伙伴的股权贡献和下降率如何 - 公司预计在投资组合项目层面实现自我融资，通过项目的EBITDA来偿还公司债务；目前没有详细的五年资本结构计划 [86][87][88] 问题14: 在与合资伙伴的合作中，是否发现更多降低单位成本、提高运营杠杆的方法 - 目前项目处于早期阶段，虽然一些早期项目受到供应链和成本上升的影响，但公司预计随着项目推进，成本会降低，行业也在努力实现标准化 [90][91][92] 问题15: 公司第四季度来自LCFS的收入是多少，预计今年还有哪些州会通过LCFS计划 - 第四季度LCFS收入为380万美元；公司仍对纽约州通过LCFS计划抱有希望，此外，伊利诺伊州、密歇根州、新泽西州等州也在进行相关讨论，但预计需要两年时间 [93][94][95] 问题16: RNG生产从意向书到项目执行和建设阶段的转化率如何，在与农场的合作中是否面临竞争 - 早期转化率高达90%；公司面临一定竞争，但凭借自身优势对竞争有信心 [102][103][105] 问题17: 关于加州LCFS计划，目前从ARB听到的消息如何，是否有修改RNG产生的碳强度或LCFS信用的意愿 - ARB近期公开表示认可该计划且运行良好；虽然有来自环境正义社区的请愿，但已被搁置讨论，该计划目前取得了成功 [106][107][108] 问题18: 公司业务是否能从加州的碳排放交易计划中获益 - 公司在该计划中主要是成本承担方，如LNG工厂等受到影响，但影响相对较小 [109]