财务数据和关键指标变化 - 公司报告第二季度运营每股收益为0.66美元，较上一时期增长20%，排除两个时期的重大项目后增长60% [5] - 过去四个季度，公司已将3.37亿美元的过剩资本用于股票回购，使加权平均流通股数量减少了7% [30] - 截至2021年6月30日的12个月内，公司的净资产收益率提高了90个基点 [30] - 排除重大项目后，费用较上一季度增加约600万美元，主要是由于与上半年盈利表现超预期相关的激励性薪酬应计调整 [31] - 第二季度保险产品利润率排除重大项目后增加1700万美元，即8% [33] - 投资分配到产品的收入在本季度基本持平，未分配到产品的投资收入增加4000万美元 [37] - 公司本季度新资金利率为3.38%，较上一季度有所下降 [38] - 季度末，公司投资资产总计280亿美元，同比增长8% [40] - 公司第二季度产生了1.14亿美元的过剩现金流，占本季度运营收入的128%，过去12个月的过剩现金流为4.32亿美元，占运营收入的119% [42] - 季度末，公司综合风险资本（RBC）比率为409%，相对于375% - 400%的目标范围上限，有4500万美元的过剩资本 [42] - 季度末，公司控股公司流动性为3.36亿美元，相对于1.5亿美元的目标最低控股公司流动性，有1.86亿美元的过剩资本 [43] 各条业务线数据和关键指标变化 总体业务 - 总人寿和健康新年化保费（NAP）较2020年第二季度增长35%，相对于2019年水平增长10% [6] - 总体健康销售额较上一时期增长近90%，人寿和健康保费总收入增长1%，年金保费收入同比增长42%，相对于2019年第二季度增长1% [10][11] - 经纪和咨询业务的客户资产同比增长33%，达到26亿美元，新账户数量增长13%，手续费收入同比增长50%，达到3100万美元 [11][12] 消费者部门 - 人寿和健康销售额较上一时期增长32%，较2019年同期增长19%，人寿销售额本季度增长8%，超过5000万美元 [14] - 直销渠道的人寿销售额与上一时期的创纪录水平持平，专属外勤代理人产生的人寿销售额增长23%，占总人寿销售额的40%以上 [14] - 补充健康和长期护理产品销售额在2020年和2019年第二季度均实现健康增长，第三方医疗保险优势政策销售额在第二季度增长20%，医疗保险补充销售额仍面临挑战 [15][16] - 年金保费收入较上年增长42%，新年金账户数量增长16%，平均年金保单规模增长14% [18] - 经纪和咨询业务的客户资产同比增长33%，环比增长8%，与年金账户价值相结合，公司目前为客户管理着127亿美元的资产 [20] - 与去年同期相比，公司的生产代理人数量增加了7%，证券许可注册代理人数量增长了6% [21][22] 职场部门 - 职场销售额在第二季度较去年同期大幅增长，公司预计随着职场访问的改善，将接近2019年的销售水平 [23] - 生产代理人数量同比增长15%，环比增长7%，但仍比疫情前水平低近40% [24] - 与2019年水平相比，资深代理人数量增长了7%，这些代理人是近期销售势头的驱动力 [25] - 该部门的手续费收入在本季度增长了一倍多，公司在产品和服务的交叉销售方面取得了早期成功，业务指标在2020年和2019年基础上均实现了两位数增长 [25][26] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司继续执行战略优先事项，成功实施2020年1月启动的战略转型，实现业务盈利性增长，推出新产品和服务，向中等收入市场中稍年轻、更富有的消费者拓展，并将过剩资本用于最高效的用途 [8] - 公司在消费者部门继续利用跨渠道销售计划，混合销售和服务模式提高了潜在客户转化率、客户获取成本和销售业绩 [13] - 公司在投资组合管理上，积极管理BBB投资组合以优化风险调整后的回报，未来可能会适度增加对另类投资、资产支持证券、CLO或投资级新兴市场证券的配置 [41] - 公司的资本分配策略保持不变，计划将100%的过剩资本用于最高效的用途，股票回购是战略的重要组成部分，有机和无机投资也发挥重要作用 [27] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为尽管COVID - 19相关的不确定性仍然存在，但未来任何COVID情景导致公司资本和流动性低于目标水平的可能性非常小，因此不再运行正式的不利情景分析 [44] - 公司预计未来5个季度的销售势头将持续，2021年剩余时间保险产品利润率将受到适度的净有利COVID相关死亡率和发病率影响，2022年将受到适度的净不利影响 [45] - 假设利率不变，公司预计分配到产品的净投资收入在基本预测中将保持相对平稳，另类投资预计在长期内年化回报率将回归到7% - 8%，手续费收入预计将比上一年略有增长 [48][49] - 公司预计今年剩余时间内，排除重大项目后的季度分配和未分配费用将与第一季度报告的水平总体一致，随着COVID相关不确定性的减少，公司预计将更接近目标水平管理资本和流动性，逐步减少过剩资本 [50] 其他重要信息 - 公司预计在8月6日或之前提交10 - Q表格并在网站上公布 [3] - 公司在5月将股息提高了8%，这是连续第九年提高股息 [27] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 为何医疗护理延迟在本季度仍对公司产生有利影响，消费者恢复医疗护理的速度为何比预期慢 - 公司有多种理论，包括一些消费者仍害怕看医生、一些原本需要医疗护理的病情已自行好转、部分原本会看医生的消费者已去世等，但没有确切的原因 [54][55] 问题2: 目前约一半的人寿和健康新年化保费为数字化业务，这一比例是否代表长期均衡水平，是否还有上升空间 - 公司认为有上升空间，数字互动的数量预计将继续增长，但不会排除面对面互动，公司希望消费者能同时体验两种方式 [57][59] 问题3: 数字销售数量的增加是否会对运营费用产生积极影响 - 公司认为从长期来看会有积极影响，因为代理人可以提高生产力并覆盖更广泛的地理区域，但短期内公司正在进行技术和培训投资，需要时间才能体现效果 [61] 问题4: 固定指数年金的收益和利润率在本季度非常强劲，是否有市场推广方面的好处，其正常化利润率是多少 - 年金利润率的环比改善是由于市场条件创造了有利的期权影响，这是一种会计现象，有利趋势预计会根据市场条件而缓和，长期来看可参考过去几年的披露数据 [64][65] 问题5: 手续费收入同比增长50%，增长的驱动因素是什么，新增DirectPath业务和现有手续费业务的增长各占多少 - 最大的驱动因素是DirectPath业务，同时医疗保险优势分销和Web Benefits Design（WBD）的手续费收入也有增长 [67] 问题6: 手续费收入的季节性如何，第二季度的3000万美元是否成为低季节性季度的新运行水平 - 手续费收入的季节性仍将遵循年度注册期，主要集中在第三和第四季度，第二季度包含了DirectPath、WBD和医疗保险优势分销的完整季度收入 [68][70] 问题7: 采用NAICS新C1因素对RBC比率有何影响，公司是否会因此改变RBC目标范围 - 截至6月30日，新C1因素对RBC比率的影响约为16个百分点，相当于约8000万美元的资本，公司正在进行内部资本模型分析，并与评级机构沟通，将在未来的电话会议上给出进一步信息 [72][73] 问题8: 公司的销售已恢复到疫情前水平，是否意味着大多数产品的有效业务板块正在增长，这是否会转化为更快的有机盈利增长 - 公司认为目前有效业务板块相对稳定，但随着业务的持续增长和可持续性，未来将获得更好的运营杠杆 [75] 问题9: 公司今年已进行1.83亿美元的股票回购，但第二季度有所下降，如何考虑今年剩余时间的资本返还 - 公司没有持有过剩资本的动机，股票回购会考虑股价因素，股价较低时会回购更多，较高时会回购较少，这并非对公司内在价值的评价，而是基于会计处理和折扣率的考虑 [78][83] 问题10: 理赔顺风持续的程度超过预期，本季度各月的情况如何，如何看待第三季度的理赔情况 - 疫情期间各月理赔情况有波动，但相对稳定，没有持续上升到更正常水平的趋势，公司预计第三季度理赔将开始向更正常水平上升，但实际情况非常不确定 [85][86] 问题11: 公司的招聘趋势如何，如何应对同行面临的劳动力紧张问题 - 公司面临劳动力市场紧张的问题，与其他行业的CEO一样担忧招聘困难，公司几年前开始转向更有针对性的招聘策略，注重生产力和员工任期，将继续坚持这一策略 [94][96] 问题12: 公司在疫情期间的人寿和健康业务的持续性趋势如何，是否有好处 - 公司产品组合在疫情期间的持续性相对稳定，与疫情前的经验基本一致，有一些波动对利润率产生了正负影响 [99]