财务数据和关键指标变化 - 二季度营收8630万美元，较去年同期的9940万美元下降13%，较今年一季度下降2%；前六个月营收1.746亿美元，较去年同期的2.03亿美元下降14% [11] - 二季度支出8360万美元，较去年同期下降12%，较一季度下降2%；前六个月支出1.691亿美元，较去年下降13% [13] - 二季度信贷损失拨备2050万美元，较去年同期的3550万美元减少42%，较一季度减少15%；前六个月为4440万美元，较去年减少42% [15] - 二季度税前利润280万美元，较去年同期的470万美元减少40%，较一季度增加4%；前六个月税前利润540万美元，较去年减少41% [16] - 二季度净利润180万美元，较去年同期减少44%；前六个月净利润350万美元，较2018年同期减少44%；摊薄后每股收益0.08美元，较去年同期的0.13美元减少38%；前六个月为0.15美元，较2018年前六个月的0.25美元减少40% [17] - 二季度净息差为5860万美元，较去年同期的7420万美元下降21%；前六个月为1.196亿美元，较去年同期下降22% [20] - 二季度风险调整后净息差为3810万美元，与去年同期基本持平；前六个月为7510万美元，与去年的7760万美元接近 [22] - 二季度核心运营费用为3540万美元，较去年同期的3400万美元增长4%；前六个月为6970万美元，较去年同期增长2%；二季度核心运营费用与管理资产组合的比率为5.9%，略高于去年同期的5.8%；前六个月为5.8%，略低于去年的5.9% [23] - 二季度管理资产回报率（税前收入占管理资产组合的百分比）为0.5%，低于去年同期的0.8%，但略高于一季度的0.4%；前六个月也为0.5%，低于2018年前六个月的0.8% [25] 各条业务线数据和关键指标变化 - 营销或销售部门推出经销商门户，捕获率远高于正常水平，还采用“销售三角”模式，将销售、信贷发放部门和经销商结合，提高服务效率和业务量；直接贷款业务同比增长80%，有望在今年或明年达到业务的5% - 10% [34][38] - 信贷回收方面，6月底逾期率为14.8%，高于去年的10.07%和一季度的12%；季度年化净损失率为7.82%，略高于去年的7.58%，低于一季度的7.98%；前六个月年化净损失率为7.9%，与去年前六个月的7.87%基本相同 [26][28] 各个市场数据和关键指标变化 - ABS市场方面，2019年二季度交易于4月完成，利差和基准较一季度交易显著收紧，混合票面利率为3.95%，并两年来首次出售F级单B评级债券；本周完成的2019 - C交易受益于利差收紧、债券需求旺盛等因素，混合成本为3.36%，是自2015年二季度以来的最低水平 [30][32] - 二手车定价市场已基本正常化，过去两年围绕一定水平波动，虽有制造商可能生产过多汽车的消息，但目前未对市场造成重大影响，公司对二手车价格未来走势持乐观态度 [64][66] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司2019年的举措包括提高息票率近0.75%，使费用由负转正，并将继续推进这一趋势；同时在提价的情况下仍实现业务增长 [5] - 公司正从传统会计向公允价值会计组合过渡，目前公允价值组合占总管理资产组合的50%，预计完成过渡后投资组合整体表现将更强 [7] - 行业竞争激烈，许多公司为满足私募股权投资者需求而疯狂扩张，给公司带来压力，但公司仍实现了一定增长，预计今年增长10% - 15%，并提高了息票和费用 [42][44] - 公司通过多种方式拓展业务，如加强营销部门与经销商的合作、发展直接贷款业务、使用先进分析和替代数据优化评分卡等 [33][38] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 目前处于行业淡季，但公司对二季度业绩总体满意，认为业务发展符合预期 [4] - 经济形势对公司借款人影响不大，借款人变得更加精明，这是逾期率长期较高的原因之一，但公司有信心应对这一挑战 [47] - 公司虽面临会计过渡和行业竞争等挑战，但已取得一定进展，只要市场环境稍有改善，就有望在市场中取得优异表现 [81] 其他重要信息 - 会议提醒，本次电话会议可能包含前瞻性陈述，实际结果可能与预测存在重大差异，公司无义务公开更新前瞻性陈述 [2] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 提息对业务量和捕获率的影响，以及0.75%的提息是否大多发生在季度初 - 公司目标是将息票率提高到19%以上，目前已达到19.25%，并希望保持这一水平；通过寻找其他公司未发现价值的市场，公司在提高年利率的同时未损失业务量，且有信心继续提高息票和费用 [51][52] 问题2: 到年底时遗留投资组合余额及终身准备金对账面价值的影响，与采用公允价值时的原预期相比如何 - 遗留投资组合正在减少，一季度约为14亿美元，二季度为12亿美元，预计年底将降至略低于10亿美元；由于CECL实施时间线不确定，公司尚未能估计终身准备金对账面价值的影响，且需与管理层和董事会讨论决定最佳方案 [54][57] 问题3: 公允价值调整是否考虑对负债进行市值计价 - 公司债务采用传统会计，不进行公允价值会计处理，因此只需关注资产；在公允价值会计下，确定资产的退出价格存在一定难度，但公司认为这是更适合报告投资组合财务结果的方式 [59][60] 问题4: 新交易的其他条款，如贷款价值比（LTV）、期限等情况 - 过去九个月LTV略有上升，去年同期约为112，目前约为114 - 115，这可能是实施第六代评分卡的副作用；加权平均原始期限仍约为68 - 69个月，二季度约75%的业务为72个月合同 [62][63] 问题5: 对二手车定价的看法及影响 - 二手车市场已基本正常化，过去两年围绕一定水平波动；虽有制造商可能生产过多汽车的消息，但目前未对市场造成重大影响，公司对二手车价格未来走势持乐观态度 [64][66] 问题6: 一般及行政费用（G&A）的增加是否部分由公允价值会计规则驱动 - 公允价值会计主要影响营业收入和信贷损失拨备两条线，对G&A费用的影响已体现在去年和今年二季度的同比结果中；G&A费用增加主要是由于人员小幅增加、在销售业务和技术方面的重大投资等 [69][71] 问题7: 与多个第三方合作的进展及对销售业务量的影响 - 与第三方合作进展顺利，目前有两个合作项目进展良好，两个刚刚起步，且公司还被邀请参与更多合作；这有助于增加业务量，提高信贷质量，长期来看可能对销售和营销成本产生影响 [72][75] 问题8: 公允价值利率的情况及未来几个季度的趋势 - 公司通过复杂模型估算每月贷款池的内部收益率（IRR），即考虑损失后的净收益率；二季度整体混合利率较一季度略有上升，但幅度很小 [76][79]