财务数据和关键指标变化 - 2022年总营收增长54%至35.5亿美元，Crocs品牌营收按固定汇率计算增长19%，HEYDUDE品牌营收按预估基础接近10亿美元 [90] - 2022年调整后运营收入增长42%至近10亿美元，调整后运营利润率近28%，调整后摊薄每股收益增长31%至10.92美元 [71] - 2022年第四季度合并营收9.45亿美元，较上年增长64.8%，调整后毛利率53.3%，调整后运营利润率26%，调整后每股收益2.65美元，较上年第四季度增长23% [83] - 2022年底库存余额4.72亿美元，其中Crocs品牌库存余额3.03亿美元，较上年增长42%，较第三季度下降7% [92] - 2022年资本支出1.04亿美元，超半数投资于配送中心 [93] - 预计2023年第一季度合并营收按当前汇率计算增长约27% - 30%，调整后运营利润率在24% - 25%，调整后摊薄每股收益2.06 - 2.19美元 [94] - 预计2023年Crocs品牌营收增长6% - 8%，按固定汇率计算增长9% - 11%，HEYDUDE品牌营收增长中20%左右，合并调整后运营利润率约26% [95] - 预计2023年非GAAP每股收益约11 - 11.31美元 [96] - 预计2023年潜在一次性费用约3000万美元，主要与资本投资有关 [17] - 预计2023年基础非GAAP税率约20%，GAAP税率约24% [108] 各条业务线数据和关键指标变化 Crocs品牌 - 2022年第四季度，木屐销售增长9%，占品牌营收79%，凉鞋增长53%，占品牌营收10%，鞋饰增长13%，占品牌营收8% [61][85] - 2022年全年，木屐占品牌营收77%，凉鞋占12%，鞋饰增长27%，占8% [85] - 2022年第四季度销售2700万双鞋，较去年增长20.8%，平均售价23.95美元，按报告基础下降6.8%，按固定汇率计算下降3.6% [99] - 2022年第四季度，北美地区营收4.57亿美元，与2021年基本持平，DTC增长18%，批发下降25% [62] - 2022年第四季度，国际业务中亚洲和EMEALA营收均增长75%，亚洲营收9100万美元，较去年增长74.8% [101] HEYDUDE品牌 - 2022年第四季度营收2.79亿美元，较2021年第四季度增长36.6%，数字销售占品牌销售的51.6% [87] - 2022年按预估基础营收接近10亿美元，调整后运营收入超2.75亿美元，调整后运营利润率0.31 [39][80] 各个市场数据和关键指标变化 - 2022年国际市场连续八个季度实现强劲两位数增长，亚洲的韩国按固定汇率计算增长超30%，印度增长91%，拉丁美洲、中东和东南亚实现三位数营收增长 [50][52] - 2022年中国市场在下半年出现积极迹象，按固定汇率计算营收增长35%，第四季度增长38% [53][86] - 2022年EMEALA地区的西欧按固定汇率计算营收增长38%，英国增长105% [75] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司计划在2023年投资1.65 - 1.8亿美元用于资本支出，包括扩展配送能力、实施新技术系统和扩展公司设施 [16] - 公司将投资超2亿美元用于营销，以提升Crocs品牌相关性，吸引新老消费者 [54] - Crocs品牌的长期增长驱动因素包括凉鞋、国际市场以及产品和营销创新 [40] - 公司计划在2023年测试HEYDUDE品牌在国际市场的表现，包括与部分批发客户直接分销和在英国、德国建立数字业务 [193] - 公司资本配置优先考虑投资业务，其次是平衡去杠杆化，目标是实现1 - 1.5倍净杠杆并恢复股票回购计划 [18] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对2023年美国消费者持谨慎态度，尤其是下半年，但仍预计全年实现增长，主要由凉鞋和新产品驱动 [7] - 公司对Crocs品牌和HEYDUDE品牌的未来增长充满信心，认为能够实现持续盈利增长、强劲现金流和为股东创造价值 [19][21] 其他重要信息 - 公司实施新的ERP系统，相关成本作为一次性费用处理 [2] - 公司预计2023年Crocs品牌毛利率将接近长期预期的58%，HEYDUDE品牌毛利率将同比增长，但全年提升速度较慢，合并调整后毛利率预计为55% - 55.5% [12] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: Crocs品牌第一季度增长的地域分布以及全年北美市场的增长预期和驱动因素 - 全年Crocs品牌预计增长6% - 8%，按固定汇率计算增长9% - 11%，增长主要由国际市场驱动，但美国市场也将增长，第一季度北美市场也将有良好增长，增长由凉鞋和新产品驱动，DTC渠道引领增长 [6][7][8] 问题2: Crocs品牌毛利率能否回到58%水平及相关因素分析 - 2022年Crocs品牌调整后毛利率为56.7%，较2021年下降500个基点，其中约220个基点的空运费用和190个基点的较高运费和库存处理成本将在2023年得到改善，2023年Crocs品牌毛利率预计将接近长期预期的58% [10][11][12] 问题3: 核心Crocs品牌库存增长情况及是否存在库存过剩风险 - 虽然库存同比增长40%，但去年同期因越南工厂关闭处于异常低位，按正常情况计算，库存销售比约为四次周转，处于行业最佳水平，与未来增长计划相匹配，不存在库存过剩风险 [31] 问题4: 2023年3000万美元一次性费用的具体来源 - 主要包括配送中心重叠成本、ERP系统实施成本和公司总部扩张的重复租金 [2][33] 问题5: 北美批发业务第四季度销售情况及2023年展望 - 第四季度北美批发业务表现良好，渠道库存下降两位数，公司利用促销季清理季末商品，使批发合作伙伴能够有效竞争，2023年第一季度北美批发业务将实现正常化 [29][135] 问题6: HEYDUDE库存升高的原因 - 主要是收购前订购的入库货物组成不合理，部分商品销售较慢，公司有信心在未来一年消化这些库存 [113][127] 问题7: 促销环境的未来趋势 - 预计2023年促销环境将恢复正常，公司仍比疫情前促销力度小 [129] 问题8: 增加营销投资的预期ROI - 公司将维持历史上7% - 8%的营销销售投资率，HEYDUDE品牌上半年投资将增加，下半年与去年相似，随着业务增长，营销投入金额将增大 [133][134] 问题9: 国际市场增长对毛利率的影响 - 如果增长发生在DTC渠道，对毛利率有帮助；如果分销商增长较高，会对毛利率有一定影响，但由于无SG&A成本，总体仍有增益，公司当前毛利率指引已考虑国际市场增长因素 [145] 问题10: 2022年营销投资的回报率情况 - 营销投资回报率与预期一致 [148] 问题11: 2023年净利息费用预期 - 由于HEYDUDE相关债务和利率环境，预计2023年利息费用高于去年，公司锁定7亿美元固定利率债务，平均利率4.2%，其余17亿美元浮动利率债务，平均利率约7.7%，公司预计今年现金流强劲，将偿还部分债务以抵消部分利息增加 [150] 问题12: HEYDUDE品牌利润率表现是否会改变其利润率目标 - 目前HEYDUDE品牌运营利润率高于原目标，但公司长期运营利润率指引仍为26%，将继续投资支持两个品牌的增长 [141] 问题13: HEYDUDE品牌增长的季度节奏 - 第一季度增长最高，全年预计有良好增长，但下半年因对消费者持谨慎态度，增长预期已纳入指引 [156] 问题14: Crocs品牌木屐和凉鞋业务表现及展望 - 经典木屐全年表现出色，线上经典木屐在美国市场表现良好；美国加绒木屐业务去年达到顶峰，今年有所缓和，预计未来将在较低水平稳定；国际市场加绒木屐仍有增长空间；2022年下半年凉鞋增长超30%，第四季度增长超50%，主要由新款式和向分销商市场的强劲销售推动，预计2023年凉鞋将成为增长最快的产品类别，销售额达4亿美元 [157][158][165] 问题15: 2023年SG&A展望及如何保持26%的EBIT利润率 - 公司计划在2023年主要投资于营销和人才，营销投资占销售额的7% - 8%，如果业务不及预期，公司可通过调整SG&A杠杆来维持利润率，因其成本结构具有灵活性 [190] 问题16: 何时恢复正常促销水平以及是否会在2023年下半年恢复股票回购 - 目前促销环境已接近正常，公司仍比疫情前促销力度小；公司优先偿还债务以达到2倍总杠杆目标，之后将考虑恢复股票回购，目标是实现1 - 1.5倍净杠杆 [170][171] 问题17: HEYDUDE品牌在国内批发渠道的渗透情况和国际扩张计划 - 在收购的第一年，HEYDUDE品牌在美国批发渠道的渗透取得了良好进展，2023年仍有增长空间；2023年计划在国际市场进行测试，包括在英国和德国建立数字业务以及与部分批发合作伙伴在南欧和中东开展分销业务 [186][193][194]