财务数据和关键指标变化 - 2022年全年总营收22亿美元，同比增长12%，处于指引区间高端且超市场共识预期；第四季度营收5.73亿美元，按固定汇率计算较2021年第四季度增长13%，连续12年实现两位数营收增长 [29] - 2022年净新增销售额达3.05亿美元，较2021年增长41%，创历史新高；第四季度年化净新增销售额预订量为7700万美元，较2021年同期增长15%，为历史第二高季度净销售额预订量 [30] - 2022年全年调整后EBITDA为6.72亿美元，也处于指引区间高端且超市场共识预期 [31] - 2023年预计营收在24.6 - 24.8亿美元之间，中点较2022年增加约2.9亿美元，意味着年增长率为13%；第一季度营收预计在5.75 - 5.8亿美元之间，中点同比增长12% [87] - 2023年调整后EBITDA预计在5 - 5.2亿美元之间，全年调整后EBITDA利润率约为21%；第一季度调整后EBITDA预计在1.11 - 1.16亿美元之间，中点利润率为20% [89] 各条业务线数据和关键指标变化 Apartments.com - 第四季度营收1.98亿美元，较2021年第四季度增长16%；全年营收7.4亿美元，较上一年增长10% [32] - 第四季度销售额创历史新高，净预订量较去年同期增长177% [32] - 2022年销售团队增加40%，新增超100名销售代表；月净新增销售额较2021年增长187% [32] - 2023年第一季度预计营收增长19%，全年预计增长20% [77] CoStar - 2022年营收8.37亿美元，较上一年增长16%；净新增销售额创历史新高，比之前最高销售年份多16% [39] - 2023年预计营收增长将适度放缓至12%，第一季度预计增长约13% [79] LoopNet - 第四季度营收6100万美元，较上一年增长12%；2022年净新增销售额预订量创历史新高，第四季度净新增销售额较去年同期增长198%，过去12个月净新增销售额较2021年增长56% [42] - 2023年第一季度预计营收增长在14% - 16%之间，全年预计增长18% - 19% [81] STR - 2022年第四季度营收同比增长12%，酒店行业在美国已复苏，平均每日房价和每间客房收入远超疫情前水平，国际上也差距不大 [45] Ten - X - 2022年将50亿美元资产带到平台出售，同比增长42%；完成25亿美元资产销售，较去年增长16% [49] - 2022年全年营收增长11% [57] 住宅业务 - 2022年营收7400万美元，与2021年基本持平 [59] - 预计2023年营收约4500万美元，较之前减少约3000万美元 [81] 其他市场业务 - 2022年第四季度营收3800万美元，同比增长8%；土地出售和商业出售市场在第四季度合计增长17% [82] - 预计2023年全年营收增长10% - 11%，第一季度营收同比下降10% - 13% [83] 信息服务业务 - 2022年第四季度营收增长12%，全年增长11%，高于10%的指引 [84] - 预计2023年第一季度营收增长10% - 12%，全年增长7% - 9% [84] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国多户住宅空置率较上一季度上升50个基点至7.1%，宏观经济条件支持广告需求增加 [38] - 写字楼市场过去14个季度空置率上升13%，目前为14.6%，可用性比率更高达18.5%；工业部门第四季度表现良好，空置率为长期平均水平的一半；零售部门第四季度基本面最强，空置率降至4.2%，为有记录以来最低；住宅房地产市场持续疲软，现有房屋销售连续11个月下降，总体降幅达38% [61][64][65][66] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 2023年公司预计实现营收加速增长和强劲利润率，继续谨慎投资住宅市场机会，认为对住宅领域的投资将随时间推移产生有吸引力的回报 [17] - 计划在2023年增加对Homes.com的投资，专注于产品开发、内容创作和建立消费者流量；继续扩大销售团队，特别是在Apartments.com和LoopNet；投资新的营销活动；继续欧洲扩张，建立泛欧洲LoopNet市场并增加CoStar的信息内容 [91][92][93] - 在住宅市场，公司认为Homes.com提供了更好的消费者体验，与房地产经纪人的利益更一致，且市场上大部分住宅代理商未从现有领先门户购买服务，存在有机增长机会 [54][58][106] - 在商业市场，CoStar凭借强大的产品能力、高续约率和持续投资有望继续实现两位数增长；LoopNet通过扩大销售团队、加强营销和国际扩张，有信心实现2023年18% - 19%的营收增长目标 [41][45] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司业务模式对经济和交易波动具有极强的韧性，拥有关键信息、反周期市场、高续约率的订阅收入模式和强大的资产负债表，2022年表现强劲，2023年将继续投资以实现增长 [72] - 管理层对各业务线前景充满信心，如Apartments.com有望恢复20%的年营收增长；CoStar将继续保持增长；LoopNet有信心实现目标增长；Homes.com预计在2023年下半年开始货币化，长期有望实现50亿美元营收和20亿美元调整后EBITDA的目标 [38][41][45][94] 其他重要信息 - 公司于2022年第四季度在加拿大推出Apartments.com，已获得大量流量增长，有望渗透6亿美元的加拿大公寓营销机会 [36][37][38] - 公司已将Homes.com和Homesnap平台后端集成到一个高效的住宅技术堆栈中，Homes.com的独特访问量在1月同比增长130%，SEO流量环比增长78% [51][53] - 公司入选纳斯达克100和标准普尔500指数，发布了第二份环境、社会和治理报告，员工参与度得分升至83%，平均每月自愿离职率仅为1.6% [67][69] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 公司2023年投资重点、非住宅业务利润率及到2027年实现40% EBITDA利润率的路径 - 2023年最大的投资增加将在住宅领域；商业业务预计明年保持约40%的利润率水平；未提供2023年以后的利润率指引 [99][100] 问题: 公司在并购方面的想法，是更倾向于住宅还是商业领域 - 商业和住宅领域都有并购机会，公司会评估潜在ROI、复杂性和风险；目前更关注有机增长战略，但也认为有支持有机战略的并购机会 [105][106] 问题: 如何考虑公司资产负债表上的现金 - 公司战略是通过并购增加有意义的规模，会尽量最大化资本回报，同时也会考虑其他资本使用方式，目前有许多并购机会等待资金投入 [109] 问题: 2023年住宅投资的具体金额 - 未提供2023年住宅投资的具体金额，因业务整合难以按业务细分跟踪投资情况 [117] 问题: 何时住宅货币化会改善，2023年是否是住宅营收与运营费用差距最大的一年 - 公司计划在2023年下半年推出产品并投入销售资源，但2023年不会有显著营收；2023年可能是心理上运营利润率负面最大的时期，预计2024年投资仍会存在，但会有更多可衡量的指标 [120][121] 问题: 商业业务中CoStar Suite和LoopNet在当前背景下的情况，以及LoopNet实现增长计划的信心来源 - CoStar续约率高，未看到与经纪人的摩擦，销售团队开始关注其他有价值的业务；LoopNet首次拥有全国性的专业销售团队，通过焦点小组发现其是商业房地产中最重要的营销工具，市场条件使其有机会帮助业主解决租赁问题，从而实现增长 [125][126][127] 问题: 非住宅业务39%的利润率是否包括销售团队投资、Apartments.com和LoopNet营销等，以及第一季度利润率指引的影响因素 - 非住宅业务利润率包括CoStar、LoopNet、Apartments.com等平台的所有投资；第一季度利润率受去年下半年招聘和第一季度工资增长影响，而非营销支出加速 [131] 问题: 公司是否完全致力于通过有机方式建立流量，还是取决于资产价格 - 不能排除任何可能性，公司有可行的有机增长路径，但也会根据资产价格和机会进行灵活决策 [134] 问题: 公司指引是否包含保守因素，是否会像去年一样在季度中提高预期 - 今年公司对投资的预期更明确，指引范围更窄，但市场变化会导致公司根据情况调整投资和预测 [138] 问题: 公司开始货币化住宅业务后，增长情况如何 - 以Apartments.com为例，建立具有独特价值主张和显著市场地位的平台后，有望实现数十年的增长，住宅业务是数十亿美元营收和超10亿美元EBITDA的机会 [142][143]