财务数据和关键指标变化 - 第三季度总营收3.58亿美元，较2021年第三季度略有增长，较第二季度下降1% [16] - 调整后EBITDA为9200万美元，较2021年第三季度增长9%，2022年年初至今调整后EBITDA较2021年同期增长18% [16] - 本季度净亏损240万美元 [16] - 剔除租赁折旧后的毛利润为1.31亿美元，本季度调整后毛利率为36.6%，较2021年第三季度的34.4%提高220个基点，较上一季度提高175个基点 [16] - 第三季度SG&A为5000万美元，占收入的13.9%，较第二季度略有上升，但符合年初预期 [16] - 截至9月30日，LTM调整后EBITDA为3.64亿美元，第三季度末净杠杆率为3.77倍，较交易完成时改善近1倍，较上一季度略有下降 [20] 各条业务线数据和关键指标变化 ERS业务 - 本季度利用率为84%，高于2021年第三季度的81%，较上一季度提高100个基点 [16] - 平均在租OEC较上一季度增加超3200万美元 [17] - 本季度在租收益率略低于39%，略低于第二季度，高于2021年第三季度的38% [17] - 第三季度末OEC为14.3亿美元，本季度增加超2900万美元 [17] - 第三季度ERS租赁收入为1.12亿美元，较第二季度增长3.6% [17] - 本季度ERS设备销售额为3700万美元，与第二季度基本持平 [17] - 第三季度ERS剔除租赁折旧后的毛利润为9500万美元，较第二季度增长9%，调整后毛利率提高至63.6% [17] TES业务 - 第三季度收入为1.74亿美元，较第二季度的1.81亿美元下降4% [17] - 本季度毛利润略有增加，毛利率从第二季度的15%提高至15.7% [18] - 销售积压订单较第二季度增长7%，达到7.09亿美元 [18] APS业务 - 收入为3500万美元，较第二季度下降2% [19] - 该业务板块的毛利润率受到劳动力和设施成本上升以及产品组合变化的负面影响 [19] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司战略选定的4个主要终端市场（T&D、电信、铁路和基础设施）需求强劲，公用事业和电信承包商的积压订单处于或接近创纪录水平 [10] - 终端市场定价保持稳定，反映出强劲的需求以及公司在最大业务板块推动利润率扩张的重点 [11] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注于通过利润率扩张提高盈利能力，利用一站式商业模式和对终端市场的关注实现增长 [6][8] - 持续投资租赁车队，计划在今年下半年比上半年增加更多的总资本支出 [12] - 寻求有选择性的战略增长，包括进行审慎的收购，以创造长期股东价值 [21] - 行业面临供应链挑战和通胀压力，但公司认为这些终端市场具有长期增长机会，且受周期性影响较小 [8][10] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 供应链问题在第三季度继续影响公司，但情况正在改善，公司正努力在2022年底和2023年取得更好的业绩 [6][7] - 尽管面临挑战，公司第三季度仍取得了强劲的毛利润和调整后EBITDA增长，以及适度的收入增长，为第四季度和明年奠定了坚实基础 [6][8] - 预计第四季度各业务板块将继续实现强劲的收入和调整后EBITDA利润率增长 [8] - 有利的终端市场趋势、强劲的客户需求、改善的供应链以及团队的稳健执行，使公司有望实现目标，但供应链挑战和通胀仍是障碍 [14] 其他重要信息 - 公司根据年初至今的业绩、当前积压订单和租赁车队展望，调整了2022年的业绩指引，预计ERS收入为6.5 - 6.9亿美元，TES收入为7.2 - 7.5亿美元，APS收入为1.35 - 1.45亿美元，总营收为15.05 - 15.85亿美元，调整后EBITDA为3.85 - 3.95亿美元 [21] - 公司在本季度根据此前宣布的股票回购计划，在公开市场购买了240万美元的股票 [19] - 本季度公司将ABL借款增加了1200万美元，未偿还余额达到4.47亿美元，主要用于为部分营运资金投资提供资金 [20] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 第三季度末利用率达到87%，能否在第四季度维持该水平，以及第四季度利用率的预期是多少 - 公司9月结束时利用率为87%，第四季度至今保持强劲，但通常利用率会在10月或11月初达到峰值，感恩节后至假期期间会有所下降，预计第四季度将回到历史正常平均水平，即80% - 85% [24] 问题2: 资本支出展望是实际增加了预期支出，还是如之前预期下半年比上半年更强 - 是下半年比上半年更强，第四季度的总资本支出可能会比第三季度略低，但仍会很强劲，下半年的支出将明显多于上半年 [25] 问题3: TES业务收入在过去一年一直维持在1.7 - 1.8亿美元之间，第四季度指引暗示中点约为2.15亿美元，增长20%，目前对销售交付的可见性如何 - 第四季度情况目前趋势良好，但仍受供应链限制，需求持续增长，积压订单在第三季度和10月都有所增加 [28] 问题4: 租赁业务利润率强劲，此前提到新租赁车队的价格贡献增长约10%，这一趋势是否更高 - 新租赁资产的价格仍比整体车队平均水平高出两位数，利用率提高时，资产投放增多，同时资产租赁期限也在增加，公司仍有提价机会，并会根据市场情况增加租赁车队资产 [31] 问题5: 请谈谈今年的自由现金流预期以及营运资金情况 - 年初至今，剔除高铁路收购因素后，杠杆自由现金流接近0，但已能够覆盖租赁车队的重大投资，预计全年杠杆自由现金流将为正，在第四季度体现；在净营运资金方面，公司在库存上进行了大量投资，部分通过地板计划抵消，这将为明年第一季度和第二季度做好准备 [32] 问题6: 请谈谈在公司的工作感受，以及是否有想要改进或改变的地方 - 入职2.5个月，此前尽职调查时看好的公司方面都得到了验证，喜欢公司的终端市场和定位；作为有上市公司背景的人，认为公司在快速发展和成为上市公司过程中有改进机会，但整体战略和故事正是吸引自己加入的原因 [33] 问题7: ERS业务第四季度指引暗示收入较前三个季度平均水平增长约38%，主要来自租赁设备销售，是什么让公司对第四季度的大幅增长有信心 - 一方面客户对设备有强劲需求，这是需求持续的良好指标；另一方面，公司在第三季度增加了租赁车队的投入，有信心在第四季度出售部分旧设备 [36] 问题8: 预计为新设备支付的费用比过去更高，能否说明租赁车队单位数量到2023年的情况，以及如何看待车队规模和增长潜力 - 租赁设备价格上涨可以抵消部分成本增加，新资产以更高价格出租；第四季度预计有大量设备出售，同时资本支出虽低于第三季度但仍很可观，从第四季度来看，设备进出数量大致相当；新设备的维护成本大幅降低，更换旧设备更划算 [40] 问题9: 请详细谈谈供应链问题对各业务板块的影响，情况是否有所改善，是否仍将持续很长时间 - 供应链流量有所改善，但未达到预期速度，第三季度末库存较年初增加1.4亿美元，第三季度流入量较去年第三季度增长近30%，年初至今增长约40%；挑战在于组装完整单元所需的零部件不齐，如有时有底盘但缺少匹配的附件；卡车方面情况有很大改善，目前主要是小零件供应问题，公司对进入明年第一季度的情况感到乐观 [44][45][46] 问题10: 供应链问题是否涉及特定零部件，是否仍存在不确定性 - 主要是小零件，如气缸、泵、阀门等，而非无法替代的主要部件；库存增长表明大部件供应情况改善，有利于卡车组装，公司对当前情况感到满意 [48] 问题11: ERS业务第四季度将出售大量旧设备，预计定价和利润率如何，是否担心出售过多设备且无法获得计划的资本支出，导致新的一年产能受限 - 目前二手设备残值较高，需求环境强劲，公司对销售定价和利润率建模有信心；对明年的资本支出计划感到放心，相信能够在本季度和明年增加租赁车队资产 [50]