财务数据和关键指标变化 - 第二季度净收入22亿美元，同比增长4.9%，同店基础上下降1.2% [14] - 调整后EBITDAR为6.31亿美元，同比增长1.3%，同店基础上下降5.1% [15] - 调整后EBITDA利润率下降100个基点至28.4% [15] - 过去12个月，国内营销成本占总收入的20%，同比改善90个基点，劳动力成本同比改善30个基点至23.5% [15] - 本季度末现金约15亿美元，循环信贷额度未提取，可用额度12亿美元 [37] - 2019年第二季度同店资本支出1.61亿美元，开发资本支出5500万美元，净杠杆率为5.3倍 [37] - 预计2019年维护资本支出在3.75亿 - 4.5亿美元之间，开发相关资本支出约4.75亿 - 5.55亿美元 [38] 各条业务线数据和关键指标变化 拉斯维加斯业务 - 净收入10亿美元，同比增长1%，现金酒店收入增长6.3%，入住率提高370个基点至97.5%，每间可售房收入增长6.2% [21] - 博彩收入同比下降6.1%，博彩总量增长3%，其中桌游业务量增长1%，老虎机业务量增长超3% [23] - 餐饮收入同比增长5.7% [24] - EBITDA为3.89亿美元，同比增长1.1%，按持有调整后增长5.9%，利润率扩大至38.8%，同比提高20个基点 [25] 其他美国业务 - 净收入11亿美元，包含Centaur增长8.4%，同店基础上下降4.8% [26] - EBITDA为2.7亿美元，增长4.7%，不包含Centaur下降10.9%，利润率为25.4%，同比下降90个基点，不包含Centaur下降170个基点 [27] 其他业务 - 净收入1.56亿美元，同比增长7.6% [27] - EBITDA亏损增加1000万美元至2800万美元 [27] 各个市场数据和关键指标变化 - 第二季度拉斯维加斯游客量增长0.9%，会议出席人数增长0.7%，下机乘客增长3.6% [28] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司宣布与Eldorado Resorts合并，预计2020年上半年完成交易，需获得股东、博彩和监管机构批准 [9][10] - 持续推进拉斯维加斯客房翻新，年底前将完成92%的客房翻新 [12] - 计划在印第安纳州和爱荷华州建设9个体育博彩场所，预计2019年9月运营，还打算在伊利诺伊州开发更多场所 [16] - 联合印第安部落已在纽约开设体育博彩场所，正与北卡罗来纳州的切罗基部落合作推出产品 [17] - 预计到年底在7个州开展业务，目前在4个州拥有20个体育博彩场所 [18] - 印第安纳州Centaur物业2020年起可提供桌游，公司正进行相关准备 [18] - 公司将投资3.25亿美元用于新奥尔良Harrah's物业的改造，以获得30年运营延期 [19] - 伊利诺伊州的博彩扩张将对公司在该州和印第安纳州北部的现有物业产生影响 [20] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为拉斯维加斯消费者环境健康，酒店需求将保持强劲，预计全年收入增长与去年持平，EBITDA利润率略有扩大 [22][29] - 2020年Caesars Forum开业将为公司和拉斯维加斯带来增长机会，目前已有超2.9亿美元的累计预订，2020年预订超8000万美元 [30] - 其他美国业务预计Centaur将带来积极贡献，但会被大西洋城的竞争压力部分抵消，预计全年业绩稳定 [30][31] - 其他业务预计2019年运营亏损将大于2018年，因技术、基础设施和体育赞助方面的投资 [31] - 第三季度拉斯维加斯业务预计净收入略有增加，EBITDA实现个位数增长，集团业务将出现季节性疲软 [32] - 其他美国业务预计区域表现不一，排除Centaur影响，调整后EBITDA与去年持平 [34] - 其他业务预计收入实现个位数增长，调整后EBITDA亏损较第二季度有所改善 [36] 其他重要信息 - 公司收购Centaur Holdings的交易于2018年第三季度完成，美国公认会计原则（GAAP）结果在2018年第三季度收购前不包括Centaur，同店业绩不包括Centaur表现 [6] - 持有调整后结果反映实际持有与预期的差异，GAAP和非GAAP数据的对账从幻灯片第10页开始 [6] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 上任几个月对公司的观察及发现的机会 - 公司在拉斯维加斯的表现，特别是客房业务令人惊喜，过去几年在客房上的资本投入取得了回报 [40] - 拉斯维加斯东侧物业在餐饮和非博彩设施方面有提升空间，可增加非博彩设施吸引客流；区域市场可增加非博彩设施，并更策略性地分配营销资金 [41][42] 问题2: 韩国项目的进展 - 公司已投入8000万美元，未来两个月将为董事会提供建议，最大未来投入为6000万美元 [43][44] 问题3: 核心区域业务表现及环境趋势 - 排除Centaur，第三季度投资组合预计基本持平，部分地区面临意外竞争，但整体趋势无明显变化，全年预计基本持平 [47][48] - 印第安纳州Centaur物业增加桌游业务和新奥尔良长期租赁协议的解决将带来长期机会，公司认为在大西洋城有改善空间 [49] 问题4: 新奥尔良投资的时间、范围及桌游业务的潜在收益 - 新奥尔良的资本投资需在2024年前完成，可增加房间数量约400多间，预计2020年下半年开始部署资金 [51] - 预计该投资回报率在10% - 15%之间，还能确保许可证延期，降低成本 [52] - 预计引入桌游业务将带来约4000万美元的增量EBITDA，Centaur物业目前表现良好，符合或略高于收购时的业务预期 [54] 问题5: 拉斯维加斯博彩业务量增长但收入下降的原因 - 博彩赢率下降，2018年为20%，今年为10%，桌游持有率从19%降至15% [57] - 业务量构成变化，部分桌游业务量下降，导致理论预期赢率略低于业务量增长 [58] 问题6: 拉斯维加斯下半年会议预订情况 - 预订情况良好，2020年有多个积极因素将增加需求，如Caesars Forum开业、拉斯维加斯会议中心扩建、MSE球体以及合并后四个大都市地区接入Caesars奖励计划 [60] 问题7: 体育博彩合作成本的预期投资回报率和时间 - 预计今年下半年NFL赛季开始后市场份额将有所改善，今年晚些时候拉斯维加斯Strip将开设ESPN广播 booth，明年拉斯维加斯将举办选秀活动 [62][63] - 这些是长期投资，随着体育博彩在更多地区扩展和NFL的受欢迎程度，未来将带来丰厚回报 [64] 问题8: 持有对收入和EBITDA影响差异大的原因 - 不同地区税率不同，拉斯维加斯和伦敦俱乐部的业务波动较大，税率差异导致超过100%的传导率 [65] 问题9: 拉斯维加斯度假村费用和停车收费的情况及策略 - 这些费用持续上涨，公司需谨慎对待，避免过度提高费用，但目前未影响公司房价增长和需求 [70][71] - 经济衰退时，消费者对这些费用的敏感度会增加 [72] 问题10: 大西洋城业务的改善策略 - 公司在大西洋城的同店物业表现不佳，可通过战略测试改变客户行为，赢回市场份额 [73][74] - 可在Caesars Atlantic City增加资本投入，创建非博彩设施吸引游客 [75] 问题11: 全年利润率目标及三四季度预期 - 公司对全年利润率增长有信心，拉斯维加斯利润率预计略有提高，公司整体预计全年利润率将增长 [79] - 公司采取了一些成本控制措施，如减少人员更替和参与游戏，预计可节省成本 [80] 问题12: 是否考虑资产处置 - 公司会审查相关机会，若有合适机会会提交董事会 [81] 问题13: 成本降低工作的进展和未来预期 - 目前已实现2500万美元的成本节约，预计到明年第一季度将超过5000万美元 [85]