财务数据和关键指标变化 - 2020年第四季度调整后每股收益为2.29美元，调整后净收入为4780万美元，而2019年第四季度调整后每股收益为2.01美元，调整后净收入为3800万美元，同比增加近1000万美元 [14] - 本季度运营收入增加940万美元，达到1.196亿美元，2019年第四季度为1.102亿美元 [15] - 船舶运营费用从2019年第四季度的2450万美元增加420万美元，至本季度的2870万美元，日均船舶运营成本从2019年第四季度的5215美元/天增加至本季度的5571美元/天 [16] - 一般及行政费用从2019年第四季度的700万美元减少60万美元，至本季度的640万美元 [17] - 利息费用（不包括融资成本、摊销和应计费用）从2019年第四季度的1310万美元减少600万美元，至本季度的710万美元 [18] - 调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）从2019年第四季度的7810万美元增加490万美元，至本季度的8300万美元，增幅为6.3% [19] - 截至2020年底，公司持有的ZIM和HMM债券价值增加2380万美元，达到约6300万美元；ZIM首次公开募股后，公司持有的1020万股ZIM股票市值超过2亿美元，而2020年底账面价值仅为7.5万美元 [11] - 公司目前计算的净资产价值为10.5亿美元，即每股51.60美元 [21] - 公司合同积压目前为12亿美元，2021年合同收入目前为5.43亿美元，比2020年总收入高出8100万美元，预计2021年整体收入较2020年增加超1亿美元 [22][23] 各条业务线数据和关键指标变化 - 过去三个月完成27艘船舶的续租，租期12 - 24个月，续租费率是到期租约的2 - 3倍，已覆盖2021年91%的运营日和2022年的大部分运营日 [10] 各个市场数据和关键指标变化 - 2020年第四季度集装箱行业出现显著好转，市场参与者措手不及，运力长期投资不足加上需求突然复苏，推动集装箱运价创下历史新高，租船市场迅速走强，几乎所有船型的租船费率都达到了十年来的最高水平 [5][6] - 目前市场仍在走强，新的租约费率高于之前，整个行业放缓，有需求但无船匹配，预计今年市场将持续强劲 [26] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司完成了3亿美元的债券发行，超额认购超3倍，所得资金与9.5亿美元的银行和租赁融资将用于再融资大部分现有信贷安排，新战略下到2025年之前无到期债务 [12] - 公司不追逐市场高价，将寻找有吸引力的非公开市场机会，目前更注重增加现金储备，为下一步行动做准备 [27] - 公司将优化资本成本，未来资本结构中担保债务和无担保债务会有一定比例，决策基于成本和债务结构的优化 [29] - 公司考虑过收购大型船舶和老旧小型船舶的交易，但认为大型船舶股权回报率极低，老旧船舶投资风险较大，目前专注于加强资产负债表，研究环境问题及未来发展方向，不会盲目在市场周期中购买船舶 [35] - 公司认为目前班轮公司资产负债表强劲，若要新造船，班轮公司可能自行建造或向吨位供应商采购，公司参与相关交易需考虑资本成本和杠杆率，同时会关注符合回报门槛的项目，注重回报和管理残值风险 [41][42] - 公司处于过渡阶段，新法规即将出台，中型船队老旧，未来需关注谁将建造环保型中型船队，公司可能在3000 - 8000标准箱的中型船市场寻找机会 [44][45] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 短期内市场仍在加强，今年市场有望持续强劲，进入春季后是传统旺季，管理层对此非常乐观 [26] - 未来市场情况很大程度取决于环境倡议、法规和需求，短期内新增船舶供应将保持在较低水平，新订单交付需两年时间，未来几年供应增长将较为温和 [7] 其他重要信息 - 管理层的讲话包含前瞻性陈述，实际结果可能与预测有重大差异，相关影响因素在公司向美国证券交易委员会（SEC）的文件中有讨论 [3][4] - 公司会继续使用非GAAP财务指标评估业务，非GAAP财务指标与GAAP财务指标的调节信息包含在财报发布和相关材料中 [4] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 对中国新年后租船市场费率环境的看法，以及巴拿马型船市场的情况 - 目前市场仍在加强，新租约费率高于之前，整个行业放缓，有需求但无船匹配，今年市场有望持续强劲，进入春季后是传统旺季，管理层对此非常乐观 [26] 问题2: 在当前船舶价值情况下，2021年是否认为在二手船买卖市场（S&P）活跃是有吸引力的机会，还是会考虑其他资本用途 - 公司不追逐市场高价，目前很难以接近去年两倍的价格购买船舶，会寻找有吸引力的非公开市场机会，目前更注重增加现金储备，为下一步行动做准备 [27] 问题3: 如何平衡债券和银行债务，以及对未来资本结构的看法 - 债券资本越来越难获取，银行对航运业更加保守，单个客户的贷款额度下降，公司此次发行债券是为了更好地定位自己，预计未来能显著降低借款成本，获得竞争优势，未来资本结构中担保债务和无担保债务会有一定比例，决策基于成本和债务结构的优化 [28][29] 问题4: 考虑到债务成本的逐步改善，如何看待股息分配，以及如何平衡股票回购和股息 - 董事会将在4月完成金融交易后讨论股息问题，具体决策将在下次财报电话会议上做出，公司倾向于固定股息，股息既能回报股东，也能吸引更多机构投资者 [31][38] 问题5: 公司在资产负债表增强、全面再融资和现金流增加的情况下，未来的增长方向是什么，是否会考虑竞争对手专注的老旧小型船舶或大型LNG动力新造船交易 - 公司考虑过这两种交易，但认为大型船舶股权回报率极低，老旧船舶投资风险较大，目前专注于加强资产负债表，研究环境问题及未来发展方向，不会盲目在市场周期中购买船舶 [35] 问题6: 如何看待持有的HMM和ZIM债券及ZIM股票，何时会收回债券现金，对ZIM股票有何计划 - ZIM目前流动性充足，很可能在今年赎回债券；HMM债券若需要可小幅度折价出售以获取流动性；对于ZIM股票，公司将在锁定期结束后重新评估选择，目前未做决策 [36][37] 问题7: 股息分配的目标金额或收益率是多少，是固定还是浮动的 - 公司倾向于固定股息，具体金额由董事会决定，股息既能回报股东，也能吸引更多机构投资者 [38] 问题8: 公司近期的再融资构成了新战略的基础，能否进一步阐述，是否会回到长期签约新造船的“老路”，还是更倾向于在二手船市场寻找机会 - 目前班轮公司资产负债表强劲，若要新造船，班轮公司可能自行建造或向吨位供应商采购，公司参与相关交易需考虑资本成本和杠杆率，同时会关注符合回报门槛的项目，注重回报和管理残值风险；公司处于过渡阶段，新法规即将出台，中型船队老旧，未来需关注谁将建造环保型中型船队，可能在3000 - 8000标准箱的中型船市场寻找机会 [41][42][44] 问题9: 过去三个月续租的27艘船舶中，很多新租约到2022年初或第四季度，目前船东对远期租船的意愿如何，班轮公司是否有购买船舶的意向 - 公司有出售船舶的需求，但目前出售船舶对公司意义不大，因为按当前租约现值加废钢价值计算，公司可将船舶锁定多年，市场走高时还有更多盈利机会 [47] 问题10: 若将一艘船进行一年期租约和三年期租约，三年期租约的折扣是多少 - 这取决于船舶价格，对于较大型船舶，一年期租约的租金至少比三年期租约高40% - 70% [48]