财务数据和关键指标变化 - 2022年第四季度合并销售额为3.289亿美元，按GAAP计算增长155%，与2021年第四季度相比增长42%，即9760万美元，其中约6000万美元来自收购，有机增长16.7% [37] - 2022年全年GAAP收入达11.5亿美元，调整后EBITDA为1.23亿美元；第四季度调整后EBITDA利润率为10.3% [47] - 2022年完成五笔收购，产生约2.04亿美元的年化收入和2100万美元的年化调整后EBITDA [48] - 2022年第四季度调整后摊薄每股收益为0.25美元，上年同期为0.15美元；全年调整后销售额增长35%，调整后EBITDA增至1.23亿美元，增加4800万美元，即64% [57] - 2022年第四季度GAAP营业利润为1270万美元，上年同期亏损180万美元；调整后EBITDA增加1630万美元至3400万美元，占销售额的10.3% [73] - 截至2022年底净债务杠杆率为3.1倍，2023年初降至3倍以下；第四季度净资本支出（含租赁设备）为440万美元，全年为1130万美元 [62] 各条业务线数据和关键指标变化 Lawson Products - 第四季度平均每日销售额较2021年第四季度有机增长20.3%，较2022年第三季度环比增长5.2%；战略业务增长近25%，Kent Automotive增长20%，核心业务增长近10%，政府业务增长40% [59] - 第四季度调整后EBITDA增至1150万美元，上年同期为680万美元；全年调整后EBITDA增长820万美元至3860万美元 [75] Gexpro Services - 2022年第四季度总销售额为1.001亿美元，较2021年第四季度增加3360万美元，其中2630万美元来自收购，730万美元来自有机增长 [40] - 2022年第四季度有机销售额增长近12%，其中约5%来自价格；调整后EBITDA增至1080万美元，占销售额的10.8%，上年同期为460万美元，占6.9% [76] - 全年调整后EBITDA增至4320万美元，较2021年增加1990万美元 [60] TestEquity - 2022年第四季度销售额增长4270万美元，即超过68%，达到1.054亿美元；其中约3390万美元来自2021年和2022年的收购，有机销售额增长14.5%，约7%来自价格 [41] - 第四季度调整后EBITDA利润率为9.9%，即1050万美元，较上年同期增加590万美元，其中约380万美元来自此前提及的收购；全年调整后EBITDA增加1860万美元至3470万美元 [77] 各个市场数据和关键指标变化 - 可再生能源领域2022年的低迷状态延续至2023年，客户等待政府税收抵免指导，但预计该领域将重新加速，公司继续巩固领导地位 [31] - 技术领域需求在库存稳定前可能保持疲软，但公司通过现有客户、新客户和SKU扩展获得的新收入机会，抵消了某些终端市场的不利因素 [32] - 航空航天和国防领域持续两位数增长，工业电力领域保持强劲，部分得益于石油和天然气行业的部分复苏；预计运输领域增长放缓，消费和工业领域因通胀和利率影响消费支出而增长放缓 [53] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司目标是建立盈利规模，作为专业分销网络产生大量自由现金流、实现增长并为股东带来高于市场的回报 [27] - 2023年将在核心业务投资、用自由现金流偿还债务、选择性回购股票以及进行高战略和增值收购等方面执行资本分配战略 [82] - 持续推进跨销售和扩大客户钱包份额的举措，加强各业务之间的协同合作 [25] - 积极寻求战略收购，注重收购与各运营公司的契合度以及对整体业务的商业逻辑和有机增长的促进 [49] - 各业务线有具体发展计划，如Lawson投资销售渠道和技术，Gexpro扩展套件和服务并推出电子商务平台，TestEquity加速数字迁移和整合 [29][34][53] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 对2023年前景持谨慎乐观态度，相信公司有能力应对周期实现价值创造 [26] - 尽管宏观经济环境和客户需求存在不确定性，但对业务前景仍持乐观态度，预计公司将继续抢占市场份额、扩大利润率并产生自由现金流 [46] - 关注宏观经济趋势，谨慎管理财务状况，确保公司在2023年稳健发展 [80] 其他重要信息 - 公司高级管理层薪酬在2023年通过绩效薪酬计划与股东利益完全一致 [64] - LKCM Headwater专业人员为各运营公司和重大举措提供支持，不收取管理费 [64] - 公司是领先的多平台专业分销解决方案公司，为MRO、OEM和工业技术市场提供高附加值分销解决方案，可寻址市场达57亿美元 [65] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 1月和2月的需求趋势，包括合并基础和各业务板块情况 - 从整体客户角度看，三家公司未出现明显去库存情况，年初开局良好；在定价方面，部分大客户有一定抵触，但总体沟通良好 [69] 问题2: 各业务的客户对话情况，如客户库存需求、积压订单增长情况 - 通过供应商管理库存，公司成为客户在劳动力市场紧张时的延伸，短期内仍有一定销量增长，未出现去库存情况 [89] 问题3: 资本分配中并购是否为最高优先级，以及并购管道的情况 - 公司将投资有机增长机会作为首要任务，但也积极且有选择地进行并购；目前有强大的并购管道，正在努力推进一些有望在上半年宣布的增值交易 [93][112] 问题4: 第四季度调整后EBITDA利润率是否有一次性项目，以及实现连续利润率扩张的原因 - 没有一次性项目，主要是2022年全年增长的延续，各公司严格管理运营费用，收购带来提升，同时注重利润率 [117] 问题5: 长期有机增长驱动因素，如交叉销售和钱包份额扩张的来源和举措 - 数字业务中SKU一致性增加推动有机增长；各业务之间的交叉销售合作开始取得进展，客户接受度高 [99][100] 问题6: 合并基础上价格对季度有机增长的贡献百分比 - 季度有机增长16.7%中，约5个百分点与价格相关，其余12个百分点来自销量和组合 [123] 问题7: 2023年价格上涨是否会成为增长的逆风因素 - 没有特定时间节点会面临价格上涨的困难，2022年各公司积极管理利润率，2023年仍将继续积极管理 [124]