财务数据和关键指标变化 - 第三季度营收为6240万美元，去年同期为7650万美元；调整后2022年第三季度有机营收为5660万美元，较去年同期的4240万美元增加1420万美元，增幅34%；今年迄今有机增长42% [38][40][41] - 第三季度调整后EBITDA为1.497亿美元，去年同期为860万美元；排除保险收益后，调整后EBITDA为负130万美元，去年同期为750万美元；今年迄今，排除保险收益后，调整后EBITDA为正3170万美元，去年前三个季度为亏损2380万美元 [42][43] - 第三季度收到保险诉讼和解的最终款项1.4925亿美元，使收到的总款项达到3.729亿美元，其中1.4854亿美元确认为其他收入；资产负债表上有2800万美元的应付税款 [44] - 第三季度包含保险的自由现金流为1.509亿美元，去年同期为770万美元；排除保险和其他项目后，自由现金流为620万美元，去年同期为820万美元 [45] - 预计2022年排除保险和一次性项目后的自由现金流在6000万 - 7000万美元之间，此前估计为7000万美元 [47] - 截至9月30日，现金及现金等价物为3.66亿美元，6月30日现金和有价证券为2.32亿美元；1.1亿美元循环信贷额度有全部额度可用，季度末总流动性为4.76亿美元；季度末净债务为1.49亿美元，净杠杆率为2.07倍 [50][51][53] - 2022年全年营收有望超过3亿美元，调整后EBITDA预计超过5000万美元；预计2023年调整后EBITDA超过1亿美元 [57][58] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第三季度有25场现场活动，超过7.9万名参会者和3900家参展公司 [11] - 商务软件业务持续实现20%左右的有机增长，内容业务因技术问题一定程度上降低了整体增长 [41] 各个市场数据和关键指标变化 - PwC全球娱乐与媒体展望报告预测，2021 - 2026年B2B贸易展览市场将以高两位数的复合年增长率增长 [15] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司有多个增长杠杆，包括现场活动的多年后疫情复苏、以客户为中心、定价、新活动推出、高质量并购、SaaS电子商务平台增长 [6] - 价值创造的三个支柱为投资组合优化、以客户为中心和365天参与 [17] - 投资组合优化方面，通过Xcelerator团队推出新活动，预计新活动每年为有机营收增长贡献1 - 2个百分点；进行收购，预计获得超过7000万美元递延税资产现值；第三季度收购Bulletin电商平台 [18][20][23] - 以客户为中心方面，投资技术建立第一方数据库，提供现场重新预订服务 [27][29] - 365天参与方面，为客户提供从贸易展览到会议、网络研讨会、媒体内容和电子商务软件等多个切入点，形成飞轮效应 [30] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 对行业基本趋势感到满意，现场活动出席人数和展位费率上升推动营收增长；公司业务模式支持大量自由现金流生成，资产负债表强劲，有望实现高于行业增长率的增长 [35][36] - 随着活动预订恢复正常节奏，营运资金会逐季变化；在通胀环境下谨慎管理成本结构，利用基于价值的定价和采购努力保护利润率 [46][48] - 作为美国公司，受货币波动影响较小；Elastic业务有欧元收支，若美元保持强势，全年净影响可能在六位数低位 [49] 其他重要信息 - 会议包含前瞻性陈述，受多种风险和不确定因素影响，公司无义务更新此类陈述 [1][2] - 管理层将讨论非GAAP指标，其不应孤立看待或替代美国GAAP编制的结果，与最可比GAAP指标的调节可在公司财报中找到 [3] - 会议进行了录音，回放将在公司网站投资者板块保留至11月10日美国东部时间晚上11:59 [4] - 董事会批准将股票回购计划延长并扩大至2023年12月31日，可回购2000万美元普通股；本季度回购160万股普通股，自2021年初以来共回购530万股 [52][53] 问答环节所有提问和回答 问题: 与疫情前相比，演讲者和赞助商的水平如何，是否有进一步复苏的可能 - 从活动的净平方英尺来看更合适，因为公司大部分收入来自参展商；虽然整体收入达到疫情前的70% - 75%，但由于价格上涨，净平方英尺达到疫情前的65%左右，这意味着相比仅看收入，公司在复苏方面有很大的增量杠杆 [62] 问题: 近期收购Ad Week和Bulletin的年化财务影响如何 - 目前未披露相关影响，进入2023年并发布正式全年指引时，会提供更多收购的预估影响信息 [63] 问题: 新兴领域新活动的进展如何，从赞助商和参会者那里建立兴趣的难度及过程如何 - 活动的推出得益于去年成立的Xcelerator业务部门，该团队表现出色，不仅已宣布的活动表现良好，还有多个正在考虑并将在未来宣布的活动 [65] 问题: 非贸易展览业务与贸易展览业务在规模上的利润率如何 - 贸易展览业务是强大的财务模式，历史上公司EBITDA利润率在35% - 45%之间；预计新增业务的利润率与贸易展览业务相当，但不会达到历史利润率的高端，公司会在优化利润率和增长之间取得平衡，投资新活动在初期可能不盈利，但对长期价值创造很关键，未来有望实现35% - 40%的利润率 [66] 问题: 采取了哪些行动来实现每年1% - 2%的有机增长率 - 公司预计在从疫情中完全恢复正常后，有机增长将达到中个位数或更高；1% - 2%的增长仅针对新活动推出，其他有机增长因素包括以客户为中心的举措、提高客户留存率、基于价值的定价、净平方英尺增长以及365天参与战略 [67] 问题: M&A环境如何，可能进行增值收购的领域、估值和财务标准，以及收购后的整合方式 - 公司暂不谈论具体的收购领域，但表示基于强大的资产负债表、规模、平台、技术、数据和资源，会积极在市场上寻找机会；收购倍数通常在中到高个位数EBITDA倍数，公司认为通过协同效应和创造增量价值可以迅速降低这些倍数；在整合方面，Emerald平台在运营现场活动、营销技术、客户数据和销售组织等方面具有规模优势，可以为收购的业务带来价值，还可以通过整合供应商等方式节省成本 [69][70][71] 问题: 计划如何使用手头现金和保险报销款项 - 资金使用主要平衡四个方面：考虑当前环境下的债务水平，评估是否进行债务削减；有股票回购计划，但由于股票交易流动性问题，回购规模有限；积极寻找收购机会；对业务进行有机投资，如Xcelerator部门，虽然短期内需要投入资金，但有望为股东创造价值 [74][75]