财务数据和关键指标变化 - 第三季度收入为7560万美元，较去年同期减少2750万美元，降幅26.7%，主要因展会日程差异、2018年停办展会未在2019年重复举办以及取消展会所致 [41] - 调整后有机收入下降370万美元，降幅4.4%，排除展会日程差异和2018年下半年两次收购带来的190万美元增量收入 [42] - 2019年第三季度调整后EBITDA为2870万美元，2018年同期为4090万美元，减少1220万美元，降幅29.8%，主要因有机收入不足、运营成本增加和停办展会亏损 [43] - 2019年第三季度自由现金流为1070万美元，2018年同期为1360万美元，减少290万美元，降幅21.3%，主要反映该季度业务运营表现 [44] - 截至9月底，公司未偿还定期贷款余额为5.323亿美元，循环信贷额度未偿还600万美元，手头现金1360万美元，净债务为5.247亿美元，净杠杆率约为过去12个月调整后EBITDA的3.9倍 [46] 各条业务线数据和关键指标变化 ASD展会 - 收入与去年同期持平，排除受中美贸易争端不利影响的采购类别后，收入增长4%，销售结构调整已见成效，预计2020年实现增长，3月展会收入已呈现良好态势 [35] 纽约夏季展（New York NOW） - 收入呈低两位数百分比下降，约40%的下降归因于礼品区策划调整，整体展会得分有所提升，参展商得分较上一届夏季展提高约30%，参观者得分提高近10%，公司将关注该品牌长期健康发展，有望实现长期增长 [36] 冲浪博览会（Surf Expo） - 因飓风多里安取消今年展会及同期举办的ISS奥兰多展会，财务损失由展会取消保险覆盖，已将商定的净保险收益计入该季度其他收入，未对盈利能力和现金流产生不利影响，1月展会展位收入情况良好 [37][38] CEDIA博览会 - 9月举办，受中美贸易争端影响，收入呈中个位数百分比下降，预计贸易紧张局势明年仍将对展会表现产生一定影响 [39] 各个市场数据和关键指标变化 无相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 公司战略 - 以客户为中心，提高客户满意度，实施严格的活动规划框架、基于价值的定价策略、活动后研究和数据丰富等举措 [12][15][16] - 多元化收入来源，加速现有非展位收入增长，开展综合客户解决方案试点项目 [13][24][26] - 提高运营效率，成为行业成本领先者，加强组织文化和纪律，优化组织结构和业务组合 [13][27] - 有选择地进行有吸引力的小规模收购，如收购G3 Communications，增强公司能力并带来增量财务回报 [13][28][29] 行业竞争 - 公司认为面对面互动在商业、教育和市场发展中仍具有重要价值，但公司过去在执行和问责方面存在问题，表现落后于行业和自身预期 [8] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为当前经营环境面临中美贸易争端等挑战，但相信通过正确的团队、投资、战略和文化可以解决公司面临的挑战 [8] - 随着各项举措的成功实施和执行的改善，公司预计实现长期有机收入增长达到或超过行业水平，并实现调整后EBITDA的持续同比增长 [14] - 公司回归增长需要时间，将在2021年全面实施各项举措并发挥最大影响，届时将向投资界提供关键绩效指标以跟踪公司成功情况 [31][52] 其他重要信息 - 首席执行官Sally Shankland于10月初被诊断出患有癌症，正在接受定期化疗，但仍参与公司战略管理和关键决策，日常执行工作由领导团队特别是首席运营官Brian Field支持 [7] - 公司在第四季度的大型展会BDNY和医疗设计展进展良好，预计较去年同期实现增长 [47] - 公司决定将原计划11月第一周的户外零售商冬季市场贸易展与明年1月底的户外零售商+雪展合并，虽对2019年造成财务挫折，但认为对客户和行业是正确的决定，目前已成功将约80%仅报名2019年冬季展的参展商转换至2020年1月展会，2020年展会进展良好 [47] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 目前实施的变革是否有早期成效指标 - 目前判断还为时尚早，但在客户体验得分方面已出现一些积极迹象，如纽约夏季展参展商得分提高了30%，各项举措预计在2021年全面实施并发挥最大影响 [52] 问题2: 飓风取消展会的保险收益计算及是否存在未来费用 - 未预订的预期收入为710万美元，取消展会节省了100万美元运营成本，因此净财务影响为610万美元；公司有两份保险政策，一份用于退还客户展位和赞助费用，另一份将在第四季度收到现金并支付参展商额外费用 [53][54] 问题3: 2019年底和2020年实施举措的费用情况 - 2019年新团队和举措启动成本约为200万美元，按年计算2020年可能再增加300万美元，总计约500万美元，但可能会受其他举措或投资影响 [56] 问题4: 长期增长目标的构成因素 - 中期个位数增长来自基于价值的定价、展会内的销量增长、新展会的推出以及收入来源的多元化 [58][59][60] 问题5: 收入多元化是针对现有展会还是需要多元化展会组合 - 目前着眼于在现有展会中寻找多元化收入机会，未来考虑新展会推出时也会从一开始就规划相关捆绑方案 [61] 问题6: 如果收入增长为中期个位数，EBITDA增长是否与之相符或更好 - EBITDA增长是公司主要关注点，收入增长和利润率都很重要，但长期来看，实现增长速度可能比追求最高利润率更重要 [62] 问题7: 2020年和2021年整个展会组合的价格增长预期 - 基于展会周期，价值定价的整体效果要到2021年才会显现，2020年将逐步在更多展会中引入该策略；目前定价收益率增长在2% - 3%，预计2020年维持该水平，2021年可能因部分展会引入价值定价而有所提升 [64][65][66] 问题8: 是否有计划停办某些展会 - 公司一直在评估展会组合，但目前没有认为合适停办的展会，未来会根据策略有效性分析结果再做判断 [67] 问题9: 三个业务板块的有机增长情况 - 相关数据可在公司网站上查看，包括贸易展会、其他活动和其他营销服务的细分情况 [68] 问题10: 非展位收入加速增长的经验、非展位与展位收入情况及对业务季节性和可预测性的影响 - 公司正在进行试点项目，2020年试点将帮助评估机会和确定最有效的策略；展位收入约占总收入的三分之二，非展位收入占比约三分之一或略低；未来理想状态是展位收入占比降至50%，其他收入来自会议、教育、赞助等，但目前难以预测各部分增长情况 [69][70][71] 问题11: 纽约展会2月收入预期及何时实现转机 - 难以确定具体收入下降幅度和转机时间，2020年可能还为时尚早，公司正在采取新举措并根据研究分析做出调整，对该品牌长期增长有信心 [75] 问题12: 基于价值的定价和综合客户解决方案是否需要参展商增加支出及参展商的支出意愿 - 关键在于参展商获得的投资回报率，只要方案透明、客户能明确预期收益，通常会受到欢迎 [77][78][79] 问题13: 哪些行业、类别或展会规模最适合基于价值的定价策略 - 该策略在整个展会组合中都有益，但对于极小的、以会议或教育为主且贸易展成分较少的展会可能不太适用 [81][82] 问题14: 实施基于价值的定价策略是否需要重新培训销售员工及他们传达新信息的难易程度 - 由于展会的周期性和销售团队需要时间学习如何向客户传达价值，该策略不会立即实施；销售团队参与了方案设计过程，能够逐渐适应并有效传达信息 [83][84]