财务数据和关键指标变化 - 第四季度收入同比增长81% 达到2550万美元 主要受益于强劲的有机增长和近期收购的贡献 [9] - 第四季度调整后EBITDA同比增长550万美元 达到850万美元 主要受益于收购和第四季度新活动的贡献 [10] - 2018年全年收入增长11.4% 达到3.807亿美元 若考虑2017年因飓风艾尔玛获得的保险赔偿 则有机增长率为9.3% [14] - 2018年全年调整后EBITDA增长3.2% 达到1.629亿美元 主要受益于2017年11月收购CPMG和2018年收购技术品牌及BDNY的贡献 [15] - 2018年全年调整后净利润增长24.8% 达到1.002亿美元 主要受益于利息支出减少和有效税率降低 [17] - 2018年自由现金流为1.004亿美元 同比下降740万美元或6.9% 主要由于2019年活动的现金收入减少 [18] 各条业务线数据和关键指标变化 - 新收购的BDNY活动收入较上年增长低两位数百分比 [11] - 2018年其他营销服务产品收入下降低两位数百分比 占2018年总收入的7% [25] - 2018年其他活动类别收入显著增长 主要受益于CPMG收购的首次贡献 [24] - 2018年表现最好的贸易展包括厨房和浴室行业展 CEDIA博览会 酒店设计博览会 国际披萨博览会 ICFF Couture和军事展 [21] 各个市场数据和关键指标变化 - 2018年户外零售商特许经营权从两展周期转为三展周期 实现良好增长 [21] - 2018年纽约NOW和ASD展收入下降 自行车行业特定困难影响了Interbike展 [23] - 2019年1月户外零售商雪展收入预计同比下降中个位数百分比 但2018/2019冬季两展总收入预计同比增长超过40% [45] - ASD展的Source Direct类别受到中美贸易紧张局势的严重影响 [50] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司通过2017年和2018年的收购加强了投资组合 [27] - 公司对管理团队 资源和执行战略进行了多项变革 以加强品牌领导团队 改善本地决策和绩效问责 [28] - 公司增加了新的资源和能力 特别是在营销和销售方面 预计将对有机收入增长产生有意义的影响 [29] - 公司为参展商和与会者增加了投资 以增强活动体验和价值 [31] - 公司对纽约NOW展进行了根本性重新定位 包括重新激活家居类别 更积极地策划生活方式类别参展商 [35][36] - 公司计划在2019年推出4个新活动 并探索其他潜在机会 [56] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - B2B活动行业仍然高度相关且具有吸引力 具有强劲的财务特征和良好的增长机会 [26] - 2018年是喜忧参半的一年 部分最大品牌面临挑战 对有机收入增长构成阻力 [23] - 公司对2019年持谨慎乐观态度 预计已到达纽约NOW和ASD的拐点 [104] - 公司预计2019年总收入在3.78亿至3.9亿美元之间 同比下降0.7%至增长2.5% [51] - 公司预计2019年调整后EBITDA在1.4亿至1.5亿美元之间 同比下降 [57] - 公司预计2019年自由现金流在8000万至9000万美元之间 同比下降 [60] 其他重要信息 - 公司在第四季度记录了1.043亿美元的非现金减值费用 涉及商标和客户相关无形资产 [12] - 2018年公司使用自由现金流和4000万美元循环信贷额度完成了两笔总对价7120万美元的收购 支付了2100万美元季度股息 偿还了2570万美元定期贷款本金 并回购了1940万美元普通股 [19] - 公司以每股11.94美元的平均成本回购了约160万股股票 认为其股票交易价格低于内在价值 [20] - 2018年底公司净债务为5.56亿美元 净杠杆率为3.4倍 [20] - 公司正在招聘新的CEO 预计将在未来几个月内宣布任命 [68] 问答环节所有的提问和回答 问题: 第四季度未来活动现金收入较低是否意味着续约率显著下降 - 这主要与纽约NOW和NSS展的下降有关 2018年续约率实际上较2017年略有改善 [70] 问题: 营销服务是否开始稳定 EH Media的数字知识是否对传统业务产生影响 - 营销服务仍然具有挑战性 主要是印刷广告 公司正在将EH Media品牌的技能和产品应用于其他品牌 但需要时间 [71] 问题: 定价环境是否仍保持3%至4%的年增长率 - 定价决策基于每个活动的具体情况 总体上仍保持在3%至4%的范围内 [72] 问题: 2019年销售和营销的增量投资是一次性还是结构性变化 - 约一半投资用于体验和与会者相关 约三分之一用于营销和销售 这些投资将持续进行 [75][77] 问题: 2019年投资是否能带来收入增长 - 预计2019年不会带来显著收入增长 主要影响将在2020年显现 [78] 问题: 纽约NOW展的参展商趋势是否会在2020年改善 - 2019年冬季展的积极反响为2020年创造了良好势头 预计将带来更强劲的夏季展 [79][80] 问题: ASD展的反弹是否快于纽约NOW展 - ASD和纽约NOW面临不同问题 但销售和营销方法有相似之处 [81][82] 问题: 贸易紧张局势和政府停摆是否影响其他活动 - 贸易紧张局势主要影响ASD展的Source Direct类别 对其他活动影响不大 政府停摆未对军事展产生重大影响 [83][84] 问题: 纽约NOW展的2020年预期改善来自哪里 - 预计家居类别的重大变革将带来改善 但公司对2020年增长持谨慎态度 [86][89] 问题: 参展商是否面临营销预算分配的变化 - 展会模式仍然非常有效 参展商可能会增加对展会的投资 [91][92] 问题: 各业务板块的增长假设 - 贸易展板块取决于年中表现 营销服务板块预计将小幅下降 其他活动板块预计将实现良好增长 [95][98] 问题: ASD展的下降是否仅由中美贸易紧张局势引起 - 排除Source Direct类别 ASD展预计将持平 Source Direct类别过去一直是增长类别 若未受贸易影响 可能实现小幅增长 [100][101]