财务数据和关键指标变化 - 2020年GAAP稀释每股收益为3.06美元，较上一年增长87%；调整后稀释每股收益为3.13美元，增长76% [41] - 第四季度GAAP稀释每股收益为0.82美元，较上年同期增长67%；调整后每股收益为0.80美元，增长33% [42] - 2020年合并GAAP和调整后收入为24亿美元，较上一年增长18%；GAAP净收入为1.705亿美元，增长86%；调整后净收入为1.746亿美元，增长75% [42] - 第四季度GAAP净收入为4630万美元，较上年同期增长69%；调整后净收入为4490万美元，增长34% [42] - 截至12月31日，现金及现金等价物为2.366亿美元，循环信贷额度可用3.424亿美元；年末租赁调整后净债务与调整后EBITDA比率为2.18倍，较去年下降1.77倍；全年运营现金流为3.734亿美元 [43] - 重申2021年年度每股收益指导为3.44 - 3.56美元/摊薄股，年收入指导为26.2 - 26.9亿美元，中点较2020年指导中点增长约14% [18][47] 各条业务线数据和关键指标变化 - 医疗保险方面，同店和过渡组合的医疗保险天数从第二季度到第三季度增长7.2%，第三季度到第四季度又增长10.8% [10] - 管理式医疗方面，同店和过渡组合的管理式医疗天数从第二季度到第三季度增长6.2%，第三季度到第四季度增长5.7% [13] - 第四季度，公司收治超5000名新冠阳性患者 [11] - 2020年房地产投资组合产生6130万美元租金收入，其中4610万美元来自自身运营；产生4950万美元FFO，较上一年3270万美元增长51.6% [22] 各个市场数据和关键指标变化 - 圣地亚哥市场，2020年第二季度入住率从92%降至第三季度的83%，第四季度回升近4个百分点至87% [33][34] - 亚利桑那州市场，入住率从第二季度到第三季度从81%降至74%，1月回升至77%，熟练护理组合达到46%的历史新高，较2020年第二季度增长18% [35] - 超过30%的同店运营将入住率提高到80%以上，接近或达到新冠疫情前的综合水平；犹他州部分集群已达到新冠疫情前水平 [17] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 从2020年第四季度开始，将房地产投资组合作为新业务板块单独列报，目标是展示房地产资产的内在价值，吸引投资者 [21][22] - 正在制定框架，以进一步展示房地产的真实价值，同时保持与资产的法律和文化联系，以便更积极地追求和收购有吸引力的资产 [23] - 公司增长的主要限制因素是当地临床和运营领导者的可用性，收购决策依赖当地领导者和周边业务的健康状况 [31] - 计划在现有地理范围内增长，加强在熟悉市场的实力，包括新兴市场 [33] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管疫情持续带来挑战，但公司仍实现了创纪录的季度业绩，前线团队的努力令人钦佩，公司模式具有韧性，能够适应不断变化的环境 [7][14] - 随着疫苗接种工作的推进，预计感染率将显著下降，公司运营和社区将受益，有望重建入住率并获得更多市场份额 [18][20] - 对2021年的指导充满信心，认为能够实现既定目标 [18] 其他重要信息 - 公司已归还所有收到的CARES法案提供者救济资金，共计约1.47亿美元；若有新一轮资金，将重新评估其用途和需求 [19][45] - 第四季度支付每股0.0525美元的现金股息，这是连续第18年增加股息，且目前无暂停未来股息的计划 [26] - 公司近期收购了多家熟练护理机构，还有一些交易正在进行中，预计将在第一季度和第二季度初完成 [27][29] - 公司拥有超过3.4亿美元的可用资本和74项无杠杆房地产资产，并正在通过长期固定利率HUD债务释放部分资产的股权价值 [30] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 如何考虑自提供2021年初始指导以来，公共卫生紧急状态下补充费率的变化对指导的影响？ - 最初提供指导时，预计相关政策至少持续到第一季度，当时未预料到第四季度的新冠疫情浪潮；额外的FMAP资金用于治疗新冠患者的额外物资；希望该资金能持续到年底，但仍在讨论中；公司仅在需要时使用该资金，随着疫情成本的缓解，对FMAP资金的使用也会减少 [50][51][53] 问题2: 第四季度收入与先前收入指导的关系，以及如何影响2021年收入指导范围？ - 2020年提供指导时，预计一些收购会在第四季度完成，但因新冠疫情，部分运营关闭入院，导致第四季度收入略低；进入2021年，考虑到已完成的收购、收购管道以及将上半年收购纳入指导，对2021年指导有信心，因此重申该指导 [54][55] 问题3: 如何对新披露的房地产投资组合进行建模，是否有年度资产收购目标或趋势？ - 公司不设定年度资产收购目标，采取机会主义策略，在合适时进行增长；房地产投资组合是额外业务板块，不影响对传统业务的建模；本季度提供的信息可作为建模的起点，帮助从基于账面价值的方法转变为基于估值的方法 [56][57][59] 问题4: 本季度熟练护理组合的增长有多少是由于三天住院豁免政策？ - 三天住院豁免政策在本季度带来显著益处，特别是在新冠治疗方面，避免了不必要的护理过渡，有利于患者治疗；公司未内部跟踪该政策对熟练护理组合增长的具体贡献；随着政策的调整，熟练护理组合可能会有所变化，但预计未来几个季度将逐渐恢复正常 [62][63][65] 问题5: 如何考虑今年收入的季度节奏，以及如何处理入住率数据？ - 无论是否有疫情，第四季度和第一季度通常是急性患者较多的季节；今年节奏可能与正常情况有所不同，但不确定差异程度；疫苗接种和感染率下降使公司对未来几个季度恢复正常更有信心，部分市场入住率的快速反弹也提供了更多保证 [68][69][70]