财务数据和关键指标变化 - 2019年第一季度净收入4.198亿美元，较去年同期下降10% [14] - 投资银行咨询费3.261亿美元，较去年第一季度下降14% [14] - 承销费2690万美元，较去年同期下降11% [14] - 佣金及相关费用4190万美元，较去年第一季度下降3% [14] - 投资管理、资产管理和行政费用1430万美元，较去年同期增长3% [15] - 本季度净利润8170万美元，较去年同期下降28% [15] - 每股收益1.66美元，较去年同期下降26% [15] - 本季度运营利润率为22.8%，去年第一季度为26.7% [15] - 本季度非薪酬成本8060万美元，较去年同期增长12.8% [16] - GAAP基础上，本季度净收入4.153亿美元、净利润6720万美元、每股收益1.52美元 [26] - 本季度GAAP税率为9.1%，上一季度为23.9%，去年同期为4.3% [29] - 调整后每股收益的第一季度股份数量为4930万股，较上一季度减少 [30] - GAAP基础上本季度股份数量为4420万股 [30] - 2019年3月31日，公司现金及有价证券为5.52亿美元，流动资产超过流动负债约6.91亿美元 [30] 各条业务线数据和关键指标变化 - 投资银行咨询业务：2019年第一季度参与18笔股票承销交易，其中16笔担任账簿管理人；本季度咨询收入多元化，来自多个行业和业务能力；本季度赚取超过100万美元的费用59笔，去年同期为53笔 [19][20] - 债务咨询和重组业务：团队继续专注于全球再融资、债务管理和债务资本咨询，同时不断拓展为金融赞助商群体提供的服务范围 [21] - 股票研究业务：高级研究团队不断壮大，新增多名研究人员；继续发展领导团队，6月将迎来新的销售主管 [23][24] 各个市场数据和关键指标变化 - 并购市场：2019年第一季度全球宣布交易的美元交易量下降了15%左右，宣布交易的数量下降了28%以上，欧洲市场的下降更为明显 [41] - 股票市场：股票环境在2017年继续上升，客户减少了所接收研究的数量，并对研究付费和支付水平进行了优化 [18] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略：继续投资于人才招聘和业务拓展，包括在欧洲市场的发展；致力于提供世界级的独立研究和投资服务，增强智力资本，以更好地服务全球客户；通过股息和股票回购向股东返还资本 [12][13][32] - 行业竞争：在全球咨询收入方面，公司在2018年排名第四，仅次于高盛、摩根大通和摩根士丹利，在独立公司中排名第一；预计在2019年第一季度末，在过去12个月的咨询收入排名中保持相同位置，并在独立公司中保持领先地位 [9][10] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 经营环境：整体市场环境对公司服务仍然强劲，大多数行业的活动水平较高，主要集中在并购、战略和资本咨询等业务上；仍有一些市场的公司面临财务困境，公司在这些市场的重组、债务咨询和其他战略咨询业务更为普遍 [17] - 未来前景：公司对投资银行和投资管理业务的积极势头充满信心；预计2019年将是不错的一年，市场份额将继续积极增长；尽管第一季度活动较慢，但第二季度似乎有所回升，与客户的对话和积压订单表明业务不会放缓 [11][41][42] 其他重要信息 - 公司在2019年第一季度采用了新的租赁会计准则，导致资产负债表上确认了约2.19亿美元的租赁负债和相关使用权资产，但对损益表没有重大影响 [31] - 公司董事会将季度股息提高至0.58美元，较之前增长16%，与公司上市以来的平均股息增长幅度一致 [32] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 欧洲市场的当前环境、可能的变化因素、中期预期以及对招聘的影响 - 2019年第一季度全球并购交易的美元交易量和数量均有所下降，欧洲市场更为明显，但公司的积压订单与第一季度的宣布活动不一致，预计今年可能是不错的一年，市场份额将继续增长；第二季度活动似乎有所回升，与客户的对话和积压订单表明业务不会放缓；公司在招聘方面保持一致的方法，寻找能够为业务增值的人才，欧洲市场的招聘环境仍然积极 [40][41][43] 问题2: 股票佣金业务的季节性和压力情况，以及是否会扩大股票业务 - 公司在股票业务的人才池中有重要的高级人员加入；股票承销业务在第一季度开局良好，美国的承销收入实际上有所增加，积压订单也有所增加；公司认为股票承销业务有很大的增长潜力，设定了更高的目标 [44][45][46] 问题3: 除传统并购咨询外，过去一年咨询业务收入的最大贡献者和增长最快的贡献者 - 去年公司咨询收入增长32%，反映了各地区和各业务领域的强劲增长，包括美国、欧洲和亚洲，以及并购、重组、资本市场咨询和资本筹集等业务；公司没有具体区分不同形式咨询服务的收入，因为业务界限较为模糊，但所有业务都在经历强劲增长 [48][49] 问题4: 大型投资银行的竞争是否发生变化 - 公司认为吸引人才的“拉力”在过去三四年中不断增强，体现在与潜在人才的对话数量和强度上；大型公司在识别对公司有吸引力的银行家方面有所改善，但薪酬水平没有实质性变化，不会影响公司吸引人才；公司的文化和工作环境对人才有吸引力，招聘环境积极 [53][55][56] 问题5: 4月和第一季度完成的交易是否有重大提前拉动 - 提前拉动的金额微不足道，略超过200万美元 [57][58] 问题6: 如何看待并购业务的比较和预期 - 公司积压订单强劲，与第一季度宣布交易的美元交易量和数量不一致；2018年的强劲势头将继续，但不期望咨询收入增长32%；公司对业务机会和招聘机会持积极看法，年初对薪酬比率的判断与去年相同，将根据情况进行调整；公司将继续投资以创造中长期价值，即使进入经济衰退期，也可能会通过投资来提高市场份额 [59][61][63] 问题7: 在经济衰退期，股息上调是否反映了对费用和投资的不同看法 - 公司的目标是在任何环境下维持或适度增加股息，但不能做出绝对承诺；股息政策不会限制公司在有机会时招聘优秀人才，公司将确保有足够的资金来支持招聘 [65][66] 问题8: SMD员工人数增长的可持续性以及对新员工生产力的信心 - 内部晋升的SMD员工比例从八九年前的10% - 11%上升到目前的约三分之一，去年的晋升比例接近50%；公司有大量符合晋升条件的人才储备，但具体晋升人数要到明年晚些时候才能确定；内部晋升员工的生产力与外部招聘员工的生产力几乎相同，公司有严格的选拔流程；目前正在密切关注近两年新入职员工的生产力提升情况，标准和期望相同 [68][69][70] 问题9: 招聘的优先领域 - 公司认为各个业务领域都有投资机会，但只会在能够引入优秀人才的地方进行扩张；欧洲市场有巨大的增长潜力，公司喜欢当地的业务模式和团队，将负责任地进行增长；公司的品牌在客户中具有影响力，增长机会广泛，目前的限制是招聘谨慎，一次只招聘一人 [75][76][78] 问题10: 是否会扩大对小市值公司的业务覆盖 - 公司不会向下拓展市值范围，而是继续保持在不同市值市场的平衡业务模式；公司在大型交易中有重要地位，历史平均交易规模为20 - 30亿美元，中位数为6 - 7亿美元；公司注重业务质量，在中市场也有强大的业务，将继续在各个层面发展业务 [80][81][82] 问题11: 今年哪些行业的业务相对安静，以及能源相关并购是否会增加 - 公司在各个行业都有健康的讨论，目前没有哪个行业的业务特别安静；能源业务团队目前非常忙碌，活动水平较高 [85][86] 问题12: 非薪酬成本的未来趋势 - 员工人数增长是非薪酬成本的主要驱动因素；公司在设施方面的投资导致人均成本略有上升，但这种情况将在未来几年内趋于正常；客户相关交易费用的呈现方式变化会带来一定的波动性，但业务增长仍将是主要驱动因素 [89][90][91] 问题13: 重组业务的前景和积压订单情况 - 去年公司的咨询收入在各个类别都有所增长，包括重组业务，尽管违约率处于历史低位；公司在重组领域增加了人才，认为有能力在业务活动增加时抓住机会；目前除了零售和能源等个别行业的活动外，没有广泛的困境公司业务增长；公司在传统的债务人业务基础上，增加了对债权人的服务，可能会带来更多业务 [92][93]