财务数据和关键指标变化 - 2020年全年基础销售额增长1%，达到44亿美元，调整后每股收益持平于1.86美元，调整后自由现金流超7亿美元 [8][34] - 第四季度基础销售额与去年同期持平，调整后每股收益增长2%至0.50美元，GAAP每股收益为0.49美元 [34] - 第四季度调整后毛利率为75.3%，低于去年同期的75.8%，预计2021年调整后毛利率在76% - 77% [35] - 第四季度销售、一般和行政费用为3.39亿美元，占销售额的28.4%，预计2021年全年SG&A占销售额的比例为28% - 29% [36] - 第四季度研发费用增长1%至1.96亿美元，占销售额的16.4%，预计2021年全年研发费用占销售额的比例在17% - 18% [37] - 第四季度报告税率为13.1%，排除特殊项目后为13.9%，2020年全年排除特殊项目后的税率为12.5%，预计2021年全年排除特殊项目后的税率在11% - 15% [38] - 外汇汇率使第四季度报告销售额增长150个基点或1800万美元，预计2021年全年销售额将比2020年增加约1亿美元或2% [38][39] - 第四季度自由现金流为2.87亿美元，定义为经营活动现金流4亿美元减去资本支出1.13亿美元 [39] - 截至年底，公司资产负债表强劲，现金和投资约22亿美元，未动用信贷额度高达10亿美元，未到期公共债券约6亿美元，2021年预计平均摊薄流通股在6.3 - 6.35亿股 [40] - 2021年公司预计总销售额在49 - 53亿美元，调整后每股收益在2 - 2.20美元，第一季度预计总销售额在11 - 12亿美元，调整后每股收益在0.43 - 0.50美元 [41] 各条业务线数据和关键指标变化 TAVR业务 - 2020年全球TAVR销售额为29亿美元，基础增长4%，第四季度全球TAVR销售额为7.76亿美元，略高于去年同期 [11][12] - 美国第四季度TAVR销售额与第三季度基本持平，较去年下降中个位数，预计美国第四季度整体手术量下降幅度相当 [13] - 美国以外地区第四季度TAVR手术量同比增长高个位数，公司增长情况相当，欧洲基础TAVR增长为中个位数 [14] - 日本、澳大利亚和韩国第四季度TAVR销售增长强劲，中国第四季度销售贡献较小 [15] - 预计2021年TAVR基础销售额增长在15% - 20%，到2024年全球市场机会将超过70亿美元 [18] TMTT业务 - 第四季度全球销售额为1300万美元，较第三季度有所改善，2020年全年销售额为4200万美元 [24] - 预计2021年TMTT销售额将约翻倍，到2025年全球市场机会将达到30亿美元 [25] 外科结构性心脏病业务 - 2020年全球销售额为7.62亿美元，基础下降10%，第四季度销售额为2.04亿美元，与第三季度持平，同比基础下降2% [26] - 预计2021年全年基础销售额增长为高个位数，当前18亿美元的市场机会到2026年将实现中个位数增长 [29] 重症监护业务 - 2020年全球销售额为7.25亿美元，基础下降3%，第四季度销售额为1.98亿美元，基础下降2% [30] - 预计2021年全年基础销售额增长为高个位数 [31] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国第四季度TAVR销售与第三季度大致持平，较去年下降中个位数，整体手术量下降幅度相当；外科结构性心脏病业务第四季度实现正增长；重症监护业务第四季度HemoSphere订单下降，TruWave设备销售因新冠住院人数增加而上升 [13][27][30] - 美国以外地区第四季度TAVR手术量同比增长高个位数，欧洲基础TAVR增长为中个位数，日本、澳大利亚和韩国TAVR销售增长强劲，中国第四季度销售贡献较小 [14][15] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司坚持以患者为中心的战略，持续投资创新和基础设施，开发延长患者生命、提高生活质量和为医疗系统提供更大价值的解决方案 [6][8] - TAVR业务方面，公司将继续扩大地理覆盖范围和适应症，推进早期TAVR试验和中度主动脉瓣狭窄关键试验 [16] - TMTT业务方面，公司专注于三大关键价值驱动因素，推进多项临床试验，计划推出PASCAL Precision System [19][20] - 外科结构性心脏病业务方面，公司将推动最新优质技术的市场采用，加强医生培训和数据收集 [27][28] - 重症监护业务方面，公司将重点转向智能康复技术 [31] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2020年结构性心脏病患者受到严重影响，新冠疫情持续影响患者就医和手术量，但公司团队坚定执行以患者为中心的战略，取得了一些重要里程碑 [5][6] - 2021年预计疫情将继续影响全球医疗系统，但公司对未来仍持乐观态度，预计全年销售额在49 - 53亿美元，基础增长为中两位数 [9] - 公司认为当前的患者为中心的投资战略将使公司在疫情结束后更加强大 [10] 其他重要信息 - 2020年11月，美国心脏协会宣布启动“目标主动脉瓣狭窄”倡议，旨在制定最佳护理标准 [17] - 公司已向CMS申请更新NCD，以确保二尖瓣疾病患者有更多治疗选择 [24] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 当前销售环境与分析师日时相比有何不同，利润率情况如何 - 总体而言情况稍差，原本趋势就呈负面，且预计冬季艰难，实际情况可能比预期更糟 [45][46] 问题2: 长期来看三尖瓣市场机会如何，发展速度和面临的障碍有哪些 - 三尖瓣市场患者数量众多，但实际接受手术的比例很低，若能开发出好的解决方案将很重要，公司有信心做到，虽然近期二尖瓣市场更大，但三尖瓣市场潜力大，且患者情况多样，可能需要一个产品组合 [47][48] 问题3: 鉴于疫情反弹趋势比12月给出指导时更负面，为何仍维持指导 - 公司拥有优秀团队、良好声誉和差异化产品，但数据是更重要的问题，从长远来看有更大潜力 [50]