财务数据和关键指标变化 - 第三季度营收2.514亿美元，按报告基准计算增长8.8%，按固定汇率计算增长9.3%；剔除Health Integrated业务后，营收增长9.8% [8] - 第三季度调整后每股收益为0.84美元，增长18.3%；剔除Health Integrated业务后，调整后每股收益为0.88美元 [8] - 前九个月营收按固定汇率计算增长14.3%，达到7.345亿美元；每股收益增长13.9%，达到2.30美元 [9] - 调整后运营利润率为15.3%，同比下降10个基点，环比上升70个基点 [39] - 调整后息税折旧摊销前利润为4540万美元，去年同期为4230万美元，同比增长7.3% [40] - 公认会计准则下的税率为23%，剔除离散项目影响后，正常化税率为27.4%，预计税率范围为26.5% - 27.5% [40] - 前九个月运营现金流为1.06亿美元，去年同期为4700万美元 [42] - 前九个月资本支出为3230万美元，根据股票回购计划回购了56.4万股，花费3450万美元，并偿还了4100万美元的循环信贷额度 [43] - 截至9月30日，现金及短期投资为2.808亿美元，借款为2.448亿美元，净现金为3600万美元 [43] - 2019年营收指引收窄至9.8 - 9.9亿美元，代表按固定汇率计算同比增长12% - 13% [47] - 调整后每股收益指引提高至2.95 - 3.05美元，剔除Health Integrated业务后，调整后每股收益范围提高至3.20 - 3.30美元 [48] 各条业务线数据和关键指标变化 运营管理业务 - 第三季度营收1.626亿美元，同比增长9.6%，按固定汇率计算增长10.1%；剔除Health Integrated业务后，按固定汇率计算增长10.9% [10] - 前九个月按固定汇率计算实现7.2%的增长率，为过去四年最高 [11] - 保险垂直领域增长20.9%，医疗保健垂直领域增长26.5% [10] 分析业务 - 第三季度营收8880万美元，按固定汇率计算同比增长7.8% [12] - 前九个月剔除SCIO后，按有机固定汇率计算增长15.3% [14] - 长期增长预期为12% - 14% [14] Health Integrated业务 - 第三季度营收290万美元，第二季度为300万美元 [45] - 对调整后运营利润率产生100个基点的稀释影响，导致本季度调整后每股收益亏损0.04美元，年初至今亏损0.18美元 [45] - 2019年预计营收约1200万美元，调整后每股收益亏损约0.25美元 [46] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将赢得大型战略交易和提升数字人才与领导力作为长期增长和可持续成功的关键 [15] - 凭借重新构想商业模式和推动端到端转型的能力，赢得了大型战略交易，如为全球领先保险公司重塑精算职能、为大型人寿和年金客户改造和运营员工福利客户服务中心、在医疗保健领域与财富50强公司商业服务组织扩大合作等 [18][21][23] - 制定了全面的人才发展战略，包括数字领导力、数字技术和方法、数字文化和思维三个支柱，已培训超2.7万名员工，超6000名数字和分析专家通过自学和相关项目保持领先 [25][29][30] - 公司在Everest Group的相关矩阵中连续四年被评为领导者，在Everest临床护理管理业务流程外包服务PEAK矩阵中也被认可 [31] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 市场活动积极，机会空间不断增长和演变，公司有望实现增长目标 [33] - 业务健康，营收增长趋势改善，有信心在2019年底为2020年奠定良好基础 [49] 其他重要信息 - 首席财务官Vishal Chhibbar决定寻求其他机会，公司正与全球高管猎头公司合作 [33] - Health Integrated业务将在12月31日基本结束，2020年将无营收，对收益无重大影响 [44] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 运营管理业务的增长是否可持续 - 运营管理业务增长势头正在加速，管道发展良好，新业务中标和客户业务拓展情况乐观 [52] - 第三季度10.9%的增长率包含一笔250万美元的一次性许可证销售，其余业务正常增长 [53] - 保险和医疗保健行业垂直领域增长强劲，公司有信心继续发展该业务，长期有机和固定汇率基础上的增长率预期为5% - 7% [54][55] 问题2: SCIO业务收入疲软的原因 - SCIO业务第三季度收入低于预期，但管道强劲，已赢得多个新交易，第四季度起实施和增长情况将更清晰，有望推动业务增长 [56][57] 问题3: 能否以2019年剔除Health Integrated业务后的每股收益为基础计算2020年增长，以及2020年是否有不利因素 - 可以以2019年剔除Health Integrated业务后每股收益的中点3.25美元为基础计算2020年增长，2020年该业务无影响 [59] - 由于印度新税法，正在审查税率，2020年提供指引时会有更明确信息 [60] 问题4: 第三季度利息收入较高的原因及是否可持续 - 第三季度利息收入略高是因为印度投资的短期投资收益率波动，第四季度收益率将更正常化 [61] 问题5: 本季度有机增长率及2020年有机增长预期 - 本季度剔除Health Integrated业务后的有机增长率为9.8% [64] - 2020年运营管理业务增长率预计为5% - 7%，分析业务（含SCIO）增长率预计为12% - 14% [65] 问题6: Health Integrated业务对利润率的拖累是否会在明年完全恢复 - 本季度影响为100个基点，全年约为140个基点，明年应能恢复 [66] 问题7: 分析业务战略退出的影响及利润率目标 - 不披露战略退出的具体影响，这是持续评估客户组合的常规操作，旨在专注战略和高价值客户关系，影响主要在今年下半年 [68] - 未来分析业务利润率将改善，优化客户组合是原因之一 [70] 问题8: 分析业务的收入组合情况 - 报告的分析业务收入均为独立业务收入，嵌入运营管理业务的分析收入不披露 [71] - 经常性和年金收入占比保持在三分之一以上 [74] 问题9: 大型分析业务中标项目的合同结构特点 - 精算业务中标项目是为期五年的长期多年度交易，明年开始实施和产生收入，与一家主要咨询公司合作 [76] - 定价基于交易定价，可随工作量增加而扩大业务，部分工作将自动化，部分由合适技能人员完成，部分由精算师借助全球交付模式完成 [77] 问题10: 公司整体交易或结果导向定价模式的占比及趋势 - 公司整体交易和结果导向定价模式占比为36% [79] - 随着客户接受数字转型，该比例预计将逐渐增加，但速度较缓 [80] 问题11: 今年研发和数字投资水平及是否需要加速投资 - 持续投资建设数字能力和解决方案，未披露具体金额，投资呈稳定增长趋势，将继续进行投资 [82] 问题12: 医疗保健和财务与会计垂直领域客户使用多种服务的情况 - 客户使用公司多种服务的趋势持续，与现有客户的关系深度和渗透率不断扩大 [83] - 开发的集成行业解决方案可快速复制到多个客户，推动保险和医疗保健业务增长 [84] 问题13: 英国业务收入占比下降的原因 - 英国业务无实质变化，市场地位稳固，管道有吸引力，持续赢得新客户 [85] - 大部分英国收入进行了外汇套期保值，汇率波动对业务无重大影响，未受英国脱欧影响 [85] 问题14: 印度税收中特殊经济区待遇的决策情况 - 公司特殊经济区税收优惠不多，因此税率高于同行 [86] - 由于新税法出台，正在研究所有印度法律实体是否保留税收优惠或采用较低企业税率，2020年提供年度指引时会有更明确信息 [86] 问题15: 分析和咨询业务受宏观支出环境的影响及项目支出占比 - 公司业务模式具有防御性，经济增长放缓时，客户寻求降低成本和转型，有利于公司业务 [87] - 咨询业务几乎全是项目型和可自由支配的，但占总收入比例小；分析业务约三分之一是项目型，受经济波动影响不大 [88] 问题16: 许可证收入对利润率的影响、全年预期及非经常性情况 - 每年都会有许可证收入，该收入利润率高，对业务盈利能力有重大影响 [90] - 今年第四季度预计无额外许可证收入，许可证收入是偶发性的，难以按季度预测 [90] 问题17: 许可证收入的基线水平 - 每年通常有几笔许可证销售，具体金额取决于客户关系规模，难以提供基线数字，第三季度许可证销售为250万美元 [91] 问题18: 解决方案业务是否主要基于BPaaS模式 - 解决方案业务是BPaaS模式和许可证收入及相关服务收入的组合，BPaaS占比更大 [92] 问题19: 运营管理和分析业务收入趋势的可持续性 - 运营管理和分析业务需求环境强劲，运营管理业务有更多大型、端到端和转型交易，分析业务需求旺盛，公司具备全面的分析能力 [96][97][98] - 与客户和潜在客户的对话更具战略性，对这两项业务表现有信心 [99] 问题20: 财务与会计和“其他”业务板块毛利率的驱动因素 - 医疗保健业务毛利率受Health Integrated业务影响，“其他”业务板块包括公用事业、银行与金融服务和咨询 [101] - 银行与金融服务业务表现良好，公司将继续管理客户组合和业务组合 [102] 问题21: 结束Health Integrated业务后是否考虑并购 - 并购是公司增长的战略途径，将继续寻找收购资产并整合的机会，但会谨慎进行收购 [103] 问题22: 进入2020年业务的积压订单和新订单情况 - 积压订单和新订单持续增加，对2020年营收有良好可见性 [107] - 管道规模较去年显著扩大，有更多大型交易进入管道，赢得交易的机会增加 [107] 问题23: 2020年利润率的预期及是否有投资计划 - 公司有提高利润率的手段，如分析业务的客户组合优化，但会在盈利和投资之间取得平衡，2020年提供指引时会有更明确信息 [111] - 有客户业务拓展、投资策略回报和客户组合优化等因素有利于提高利润率 [112] 问题24: 保险和医疗保健业务对综合毛利率的影响 - 本季度保险业务毛利率同比和环比均有改善，医疗保健业务环比改善，剔除Health Integrated业务后同比改善 [116] - 随着这两个业务板块扩大规模，尤其是医疗保健业务，预计将带来毛利率提升，总体预计2020年毛利率将成为积极因素 [116]