财务数据和关键指标变化 - 调整后净投资收入为1060万美元，即每股0.43美元，去年为1120万美元，即每股0.46美元 [8] - 净资产价值稳定在4850万美元，即每股19.91美元 [8] - 第一季度支付每股0.36美元的基本季度股息和每股0.17美元的补充现金股息，总计每股0.53美元；第二季度宣布每股0.36美元的基本股息和每股0.07美元的补充股息 [10] - 第一季度净新增贷款9120万美元，投资1.144亿美元于债务和股权证券 [11] - 第一季度收到还款和变现收益总计2320万美元，其中1210万美元来自股权变现 [14] - 第一季度末投资组合公允价值为8.12亿美元，相当于成本的112.8% [17] - 第一季度总投资收入为2050万美元，较上一季度减少360万美元 [23] - 第一季度总费用（含所得税）为1020万美元，较上一季度减少约1150万美元 [24] - 第一季度末债务与股权比率为0.8倍，法定杠杆率为0.6倍（不包括豁免的SBA债券），未偿债务加权平均利率为3.7% [27] - 第一季度净投资收入为每股0.42美元，调整后净投资收入为每股0.43美元 [27][28] - 第一季度实现约690万美元的净实现收益，主要来自股权 [28] - 第一季度末总流动性约为2.076亿美元 [31] 各条业务线数据和关键指标变化 - 债务投资中最大比例为第一留置权债务，第一季度达7670万美元 [11] - 投资1.012亿美元于七家新投资组合公司，涉及媒体、科技、软件等多个领域 [12] - 债务投资加权平均有效收益率为11.9% [30] - 约82.1%的投资组合公司有股权投资，平均完全稀释股权所有权为4.3% [29] 各个市场数据和关键指标变化 - 低中市场交易活动健康，第一季度大部分活动由并购驱动，且并购活动持续 [20][35] - 市场主要关注未受新冠疫情、供应链问题和通胀影响的公司，此类公司有溢价 [37][38] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 坚持投资高质量、低中市场且拥有弹性商业模式的企业，以产生超额现金流偿债并实现积极展望 [7] - 继续增加创收资产，坚持既定承保标准，专注高质量业务，追求有吸引力的风险调整回报并为股东创造价值 [21] - 大部分新增投资为第一留置权投资，也会对优质公司进行机会性的第二留置权和次级债务投资 [39] - 目标是使股权成本占比达到10%或略低 [36] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管全球供应链中断和通胀压力影响许多企业，但公司仍找到符合投资策略的机会 [7] - 预计2022年低中市场交易活动持续健康，有机会变现股权投资，部分投资组合公司已启动战略替代讨论 [20] - 认为当前投资组合质量良好，预计不会出现重大负面变化 [33] - 预计第二季度新增投资情况良好，但总体可能不如第一季度 [39] 其他重要信息 - 第二季度投资1950万美元于两家新投资组合公司，同时收到1090万美元还款 [16][17] - 第一季度末有74家活跃投资组合公司和10家已出售业务的公司 [18] - 投资组合中Green Fiber和K2的剩余投资为非应计项目 [19] - 净投资在总投资组合中的占比从去年12月31日的77%增至80%，债务总收益率从上个季度的12.3%降至11.9% [20] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 如何看待2022年底的信贷前景，与六到九个月前相比有何变化 - 公司认为当前投资组合质量良好，高级债务组合占比近70%，对投资组合应对当前问题的能力有信心，预计不会出现重大负面变化 [33] 问题2: 第一季度新增投资健康，但股权成本余额基本持平，如何看待股权共同投资机会的交易流量 - 公司上季度进行了近500万美元的增量股权投资，会在合适时继续进行共同投资；市场仍有大量并购活动，预计这一趋势将持续；公司目标是使股权成本占比达到10%或略低 [35][36] 问题3: 第一季度新增投资是否有部分是从强劲的第四季度提前的，还是主要在第一季度承销的 - 有两到三笔投资是从第四季度提前的，第一季度实际承销；第二季度交易完成难度可能增加，但预计活动水平仍不错；市场主要关注未受疫情和供应链等问题影响的公司；预计第二季度新增投资情况良好，但总体可能不如第一季度；还款方面，债务还款较少，预计本季度与上季度情况相似 [37][39][40] 问题4: 如何评估当前市场，是否改变投资重点，如何应对未知风险 - 公司关注有定价权、自由现金流和稳定需求的企业，投资结构上有40% - 60%的股权缓冲，承保标准不变；还会关注有强大资产基础的机会性情况 [43][44][45] 问题5: 新交易条款中，随着无风险利率上升，是否看到利差的阻力，借款人是否更倾向固定利率债务 - 在低中市场，目前尚未看到利差的阻力，但预计未来会有一定压缩；对于第一留置权投资，未看到借款人对固定利率的需求 [47] 问题6: 如何看待SBA及未来获取SBA债券的情况 - 第二只SBIC基金处于清算阶段，将利用还款现金偿还SBA债务；第三只基金处于投资期，有合适投资机会时会寻求使用；第三只基金目前有7850万美元SBA债券未偿还，上限为1.75亿美元，还有近1亿美元增长空间；第二只基金目前有5000万美元，下次还款窗口为9月1日，届时将评估是重新投资还是偿还债务 [49][50] 问题7: 溢出收入增加，是否有在2022年或2023年初发放特别股息的可能性 - 目前处于年初，公司看到溢出收入增加，但未将其纳入基本股息或补充股息计算；公司会继续监测情况，目前无需进行重大调整，会继续评估基本和补充股息 [52][53]