财务数据和关键指标变化 - 调整后净投资收入为980万美元，即每股0.40美元，去年同期为970万美元，即每股0.40美元 [7] - 净资产值增至4.475亿美元，即每股18.31美元 [7] - 净实现收益为840万美元，即每股0.35美元 [7] - 第三季度基本季度股息为每股0.32美元，补充现金股息为每股0.06美元，特别股息为每股0.04美元；第四季度基本季度股息为每股0.32美元，补充季度现金股息为每股0.04美元，特别股息为每股0.05美元，总股息为每股0.41美元 [7] - 第三季度总投资收入为2120万美元，较第二季度减少60万美元 [16] - 第三季度总费用为1610万美元，较上一季度增加约80万美元 [16] - 第三季度净投资收入为每股0.21美元，第二季度为每股0.26美元；调整后净投资收入为每股0.40美元，第二季度为每股0.42美元 [17] - 截至9月30日，未偿债务加权平均利率为4.2%（不包括有担保借款） [17] - 第三季度预付4430万美元的美国小企业管理局债券，季度末未偿债务为3.6亿美元 [17] - 截至9月30日，债务与股权比率为0.8倍，法定杠杆率为0.6倍（不包括美国小企业管理局债券） [17] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第三季度投资7820万美元于债务和股权证券，其中3960万美元投资于第一留置权债务，约40%投资于第二留置权债务 [8] - 新投资组合公司包括对Cardback Intermediate投资1430万美元，对PowerGrid Services Acquisition投资1050万美元等 [8] - 季度末后，对Auto CRM和Acendre Midco分别投资850万美元和1850万美元，并承诺1600万美元的第二留置权债务 [9] - 第三季度收到还款和变现收益总计1.275亿美元，其中2340万美元来自股权变现 [10] - 季度末投资组合公允价值为7.191亿美元，相当于成本的113.9% [11] - 第三季度末有70家活跃投资组合公司和6家已出售业务的公司 [11] - 截至9月30日，第一留置权债务占总投资组合公允价值的41.2%，第二留置权债务降至28%，次级债务占9.7%，股权投资增至21.1% [12] - 截至9月30日，投资组合加权平均投资评级为2（公允价值基础） [13] - 第三季度，投资组合公司总净债务与公司债务投资的比率为5倍（不包括仅股权和ARR交易） [14] - 第三季度，投资组合公司总EBITDA与总现金利息费用的比率为3.1倍（不包括仅股权和ARR交易） [14] - 截至9月30日，总投资组合为1.191亿美元，平均投资组合投资成本为900万美元 [18] - 约88.2%的投资组合公司有股权投资，平均完全稀释股权所有权为5.6% [18] - 截至9月30日，债务投资加权平均有效收益率为12.3% [18] 各个市场数据和关键指标变化 - 第三季度，中下市场并购和再融资活动健康活跃，这种高活动水平已持续近一年 [6] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注于投资具有稳定和多元化需求、相对不受供应链限制和通胀压力影响、长期前景良好的高质量公司 [8] - 持续将成熟股权投资转换为创收资产，投资组合向第一留置权债务倾斜 [12] - 坚持长期管理业务，不牺牲承销标准来追求投资组合增长 [15] - 行业竞争方面，过去12个月竞争情况类似，参与者相同，部分贷款人接受较低收益率，市场定价与疫情前水平相当，杠杆率也相似，中下市场条款未变 [22] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 经营环境方面，部分投资组合公司正应对供应链挑战，多元化投资组合发挥了积极作用 [13] - 未来前景上，预计第四季度投资组合将增长，交易流强劲提供了增加投资的机会；预计第四季度还款速度将放缓，投资将超过还款；认为未来三到九个月将接近1:1的杠杆率；预计2022年交易活动将高于历史水平，但低于过去四个季度 [14][27][41][44] 其他重要信息 - 截至9月30日，公司流动性和资本资源包括9880万美元现金、1350万美元可用美国小企业管理局债券和6000万美元信贷额度，总流动性约1.723亿美元；10月发行1.25亿美元无担保票据，用于偿还债务，考虑后续事件后，目前流动性约1.852亿美元 [19] - 第四季度将产生年度消费税费用，预计每股约0.02 - 0.03美元 [17] - 第四季度因债券赎回将产生约40万美元的增量利息费用和约160万美元的一次性债务清偿损失 [19] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 高端市场竞争对公司所在中下市场的影响 - 过去12个月竞争情况类似，参与者相同，部分贷款人接受较低收益率，市场定价与疫情前相当，杠杆率相似，中下市场条款未变，风险调整后回报良好 [22] 问题: 投资组合估值增长的驱动因素及是否有更多上行空间 - 本季度投资组合增值2300万美元，主要驱动因素是底层公司业绩，其次是并购进程的可见性和市场校准 [24] 问题: 还款速度何时放缓 - 预计第四季度还款相对上一季度有限，不会接近上一季度水平，且预计投资将超过还款，但具体程度需到2月才能确定 [27][29] 问题: 投资组合更新后杠杆率、贷款价值比等特征是否变化，以及未来预付款费用情况 - 平均杠杆率受一笔大交易影响，排除该交易后更能反映整体情况，杠杆率未显著变化，贷款价值比有所改善；预付款费用可能会略有下降，但不显著，预计明年业务仍活跃 [31][32] 问题: 股权变现是否会持续，是否考虑出售部分少数股权组合 - 预计并购市场将保持活跃，股权组合将参与其中；出售部分股权组合的想法在考虑范围内，但目前未积极推进 [35][36] 问题: 是否考虑扩大投资范围至稍大公司以抵消还款影响 - 公司会在较大的中下市场和部分中间市场进行机会性投资，过去几年也在软件和科技赋能领域拓展专业知识；目前交易流强劲，会以纪律和渐进的方式进行相关操作 [38][39] 问题: 多久能达到目标杠杆水平，以及如何考虑当前环境下的目标杠杆 - 预计未来三到九个月接近1:1的杠杆率（GAAP基础），公司一直认为1:1是合适的杠杆水平 [41][42] 问题: 2022年业务活动节奏是否会高于历史水平 - 预计2022年交易活动将高于历史水平，但低于过去四个季度，因为目前很多公司表现良好，经济仍在增长 [44]