财务数据和关键指标变化 - 公司净投资收入(NII)为每股0.71美元,较上一季度的0.22美元有所增加 [21] - 调整后的净投资收入(Adjusted NII)为每股0.35美元,与上一季度的0.34美元基本持平 [21] - 公司投资组合的公平市场价值为7.189亿美元,占成本的98.3% [16] - 公司净投资组合的公平价值下降了4400万美元,导致净资产值(NAV)下降了8.8%,至3.755亿美元或每股15.37美元 [10][11] - 公司宣布第二季度股息为每股0.30美元,较上一季度有所减少 [12] 各条业务线数据和关键指标变化 - 公司在本季度投资了6820万美元的债务和股权证券,主要集中在第一留置权债务 [14] - 新投资组合公司的投资总额为3690万美元,包括Combined Systems Inc、Routeware Inc和Western's Smokehouse LLC等公司 [14] - 公司在本季度收到了7380万美元的还款和实现收益,其中包括3590万美元的净收益和2040万美元的净实现收益 [15] - 公司在本季度实现了4650万美元的股权投资收益,净实现收益为3030万美元 [15] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司投资组合的加权平均有效收益率为12% [22] - 公司投资组合的行业分布较为多样化,石油和天然气相关业务占4.3%,零售业务占3%以上 [17] - 公司投资组合中,第一留置权债务占19.1%,第二留置权债务占52%,次级债务占19.5%,股权投资占9.4% [16] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司当前的重点是保持强大的流动性,同时支持和资助其投资组合公司 [12] - 公司采取了保守的资本结构,专注于资本保全和长期股东利益 [18] - 公司投资于具有防御性特征、能够承受经济压力、具有强大自由现金流和长期积极前景的公司 [17] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为,尽管面临COVID-19疫情带来的不确定性,公司投资组合仍然处于良好状态,能够应对危机 [17] - 管理层强调,公司将继续保持谨慎态度,直到对经济复苏的节奏有更清晰的了解 [18] - 管理层预计,未来几个季度可能会有更多的财务契约违约,公司将与各方进行多边谈判以找到解决方案 [41] 其他重要信息 - 公司在本季度将两家投资组合公司置于非应计状态,并将一家公司置于PIK非应计状态 [11] - 公司在本季度末的非应计资产占投资组合公平价值的6.7% [11] - 公司在本季度末的流动性为9220万美元,包括2720万美元的现金和6500万美元的信贷额度 [23] 问答环节所有的提问和回答 问题: 公司是否有计划修改信贷协议中的杠杆契约? - 公司目前的监管杠杆为0.6倍,有足够的空间应对现有契约,且SBIC债务在资本结构中占比较大 [25] 问题: 公司是否计划增加SBIC债务的杠杆? - 公司目前暂停了新的投资机会,专注于保持流动性,暂时不会大幅增加杠杆 [26] 问题: 投资组合公司是否有额外的融资需求? - 目前投资组合公司的额外融资需求较低,公司已为部分公司提供了150万美元的流动性支持 [27] 问题: 投资组合公司是否能够获得PPP贷款或其他联邦支持? - 部分投资组合公司已经成功获得了PPP贷款,改善了其流动性状况 [28] 问题: 公司对ECM Industries的投资情况如何? - ECM Industries是一家高质量的全球电气产品制造商,公司对其投资了1250万美元,收益率为11.5% [29] 问题: 公司如何解释新非应计资产的“主动”放置? - 公司根据具体情况将部分公司置于非应计状态,主要是由于疫情导致的业务中断 [31] 问题: 公司对Access Foods的长期展望如何? - 由于疫情的不确定性,公司对Access Foods的长期展望难以预测,但管理层正在积极应对当前挑战 [32] 问题: NAV的减值是否反映了信用恶化? - NAV的减值主要反映了市场波动和未来展望的不确定性,而非信用恶化 [33][34] 问题: 公司如何评估投资组合的风险? - 公司将投资组合分为高风险、中风险和低风险三类,80%的投资组合处于低至中风险范围 [37][38] 问题: 公司如何与投资组合公司的高级贷款人合作? - 公司与高级贷款人和赞助商合作良好,共同为投资组合公司提供流动性支持 [40] 问题: 公司为何决定减少股息? - 公司决定减少股息以保持强大的流动性和资本保全,确保在不确定的环境中能够应对各种情况 [43][44] 问题: 公司是否考虑使用SBA债务为更多投资组合公司提供资金? - 公司遵循SBA的严格规定,部分投资组合公司不符合SBA债务的资格 [52] 问题: 公司如何看待当前的市场交易机会? - 公司目前主要关注现有投资组合,对新投资机会持谨慎态度,优先考虑具有稳定收入的企业 [55][56] 问题: 公司如何看待投资组合中的提前还款风险? - 公司预计部分借款人可能会寻求降低利率,但公司对此持开放态度,并认为这将带来重新部署资本的机会 [59] 问题: 公司投资组合的平均EBITDA和债务/EBITDA比率是多少? - 公司投资组合的平均EBITDA约为1100万至1200万美元,平均债务/EBITDA比率为4.7倍 [61][62] 问题: 公司为何持有大量现金? - 公司持有大量现金主要是为了应对即将进行的投资交易,确保有足够的流动性支持 [65] 问题: 公司是否预计第二季度的市场波动会逆转? - 公司无法准确预测第二季度的市场波动,估值过程依赖于季度末的财务数据和市场比较 [67] 问题: 公司是否向借款人提供了利息或本金支付的宽限期? - 公司目前尚未大规模提供宽限期,但会根据具体情况与借款人合作,确保其能够渡过难关 [69]
Fidus Investment (FDUS) - 2020 Q1 - Earnings Call Transcript