财务数据和关键指标变化 - 2022年第二季度，公司总营收减去基于交易的费用约为1650万美元，去年同期约为3710万美元，去年是公司创收的历史最高纪录 [24] - 2022年第二季度，总托管管理费同比持平，为570万美元，较第一季度增长6%，达到540万美元 [25] - 托管现金余额总计6.8亿美元，同比增长10%，从6.2亿美元增至6.8亿美元 [26] - 2022年第二季度，托管资产同比增长5%，从2021年第二季度的146亿美元增至153亿美元 [27] - 2022年第二季度，总营收减去基于交易的费用为1550万美元，低于去年同期的3710万美元；总配售费收入达到1100万美元，低于2021年第二季度的3300万美元 [41] - 本季度交易 volume 为3.32亿美元，较截至2021年6月30日的季度下降64%；本季度平均净收费率同比下降6%，为3.2% [43] - 2022年第二季度，总托管管理费同比持平，为570万美元；总托管账户同比减少7%，从2021年第二季度的190万个降至170万个 [44] - 2022年第二季度GAAP净亏损为510万美元，而2021年第二季度GAAP净亏损为800万美元；调整后EBITDA亏损为1230万美元，而去年同期调整后EBITDA盈利为650万美元 [46] - 本季度经营活动净现金使用量为1820万美元，而2021年第二季度经营活动提供的净现金为1920万美元 [47] - 截至2022年6月30日的三个月，融资活动提供的净现金为2260万美元，而截至2021年6月30日的三个月，融资活动提供的净现金为3270万美元 [49] - 资产负债表上的现金及现金等价物在本季度末约为2.05亿美元 [51] 各条业务线数据和关键指标变化 - Forge Market和托管业务部门在功能和体验方面有显著更新，如预测分析、机器学习推荐买卖方、仪表盘功能和IOI管理功能等 [28] - Forge Trust为自我管理IRA账户持有人推出新的客户门户，方便客户获取关键文件和执行交易，并为顾问和代表提供更好的支持 [29] - Forge Data业务对Forge Intelligence进行升级，包括提供价格变动最大的公司数据、交易活动可视化摘要、两个新的集成数据集等，并将VWAP扩展到Forge Market客户 [30][31][32] 各个市场数据和关键指标变化 - 2022年第二季度，一级融资出现估值倒挂，公司平均以低于上一轮的折扣进行一级融资；二级市场交易价格也出现压缩，Forge平台上的二级市场交易价格较上一轮融资平均折价6% [13][14] - 与2022年第一季度相比，第二季度Forge市场上交易的公司二级市场价格平均下跌20.2%；同期公共科技指数也有类似跌幅，第二季度下跌约23%，IPO截至第二季度末下跌约32% [16][17] - 2022年第二季度，Forge平台上有股份出售的独特发行人数量高于以往任何季度；出价 - 要价利差在2022年4月达到19%的峰值，6月略微降至18%，但仍高于自2019年1月以来约11%的历史中值 [15][20] - 2022年第二季度，有兴趣表示（IOI）的公司总数同比增长26%，达到463家，高于去年第二季度的368家；有卖方IOI的独特公司数量同比增长75%，达到历史最高水平 [21] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于打造一个可访问、流动性强且透明的私人市场，目标是拥有私人市场交易的全部市场份额 [38] - 公司将继续专注于改善交易平台，降低交易成本和时间；开发新产品，如贷款业务；拓展战略合作伙伴关系；进行国际扩张；提升数据和洞察的交付方式 [39] - 公司会审慎评估每一笔投资的ROI潜力，优先考虑平台的长期盈利增长 [40] - 公司与多家顶级银行建立合作关系，如与摩根士丹利签署协议，摩根士丹利可能将其客户的私人发行人股权证券订单导向Forge Markets平台 [33] - 公司认为在当前市场环境下，自身拥有比许多直接竞争对手更强的资产负债表，有能力抓住机会实现增长 [73] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第二季度市场持续动荡，宏观经济逆风包括通货膨胀、利率上升、企业裁员和地缘政治焦虑等，IPO窗口几乎完全关闭，公共市场持续波动 [10] - 尽管市场动荡，但私人市场机会依然明显，随着流动性时间线延长，私人公司对流动性解决方案的需求以及投资者以有吸引力的价格进入私人公司的机会更加突出 [11] - 公司认为自身在市场稳定时处于有利地位，随着更多新公司加入平台，投资者和股权持有人的预期趋于平衡 [12] - 公司预计随着市场稳定，增长将恢复到正常水平，同时会积极管理成本和投资，在保持增长的同时做好资本管理 [54][55] 其他重要信息 - 公司聘请Johnathan Short为新的首席法律官，他在洲际交易所（ICE）有丰富的法律和监管经验；晋升Jose Cobos为总裁 [34][36] - 公司本季度末员工总数为350人，同比增长36%，但已放缓招聘步伐 [37][56] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：请谈谈从第二季度到第三季度初的月度进展，以及假设市场接近均衡，交易数量和每笔交易 volume 会如何变化？ - 公司仍看到市场上卖方多于买方，虽观察到一些积极迹象，但不会过度解读市场转向的信号；历史上这个季节机构活动可能减少，但在市场波动时期，机构可能会率先以有吸引力的价格买入；目前未看到费用有显著变化，但已看到一些在第一季度无法达成的交易现在能够完成；预计平均交易 size 不会有显著变化，机构通常会以一定规模的投资来对其投资组合产生有意义的影响；宏观经济层面，关注公共市场的稳定和美联储加息步伐的变化；私人市场交易结算存在时间滞后 [62][63][64][65][66] 问题2：请谈谈在市场背景变化的情况下，公司如何考虑支出，是否有重新分配或缩减某些领域的支出？ - 公司自2017年以来，除2019年下半年外，一直是调整后EBITDA为正的公司，经营理念是保持调整后EBITDA为正或盈亏平衡，经营现金流盈亏平衡或略有负值；当前宏观经济环境对公司2022年的营收和利润产生了重大影响，但公司认为正确的做法是适度控制支出，同时专注于为股东的长期利益建设业务；公司会继续建设技术、营销和市场拓展能力，以及提供财务、法律和风险支持；公司已放缓招聘步伐，并将在本季度剩余时间观察后再决定是否加速人员配置计划；公司认为自身资产负债表比许多直接竞争对手更强，有能力度过当前时期并专注于公司增长 [68][69][70][71][72][73] 问题3：公司如何利用当前资产负债表的优势，是否有考虑有机或无机增长的方式？ - 公司的核心业务建设、技术改进、数据业务发展、贷款产品推出和国际扩张等关键举措没有实质性变化，会继续通过技术和市场拓展招聘来支持这些业务；在并购方面，公司上市的部分原因是希望在有机增长的同时，有选择地寻找并购目标，市场可能会提供一些机会，但会谨慎行事，确保交易价格和时机合适；与摩根士丹利等合作伙伴的合作是公司品牌和平台建设的重要部分 [76][77][78][79][81] 问题4：请确认第二季度初利差为19%，季末为18%是否正确，并描述第一季度末和第二季度末的活动或业务 pipeline 情况？ - 利差从19%降至18%并不一定意味着交易量有显著变化，只是可能是市场向好的一个小信号；从更广泛的数据来看，当利差接近11%时，曾出现过交易量大幅增长的情况，目前利差仍有下降空间；公司看到交易估值低于上一轮融资的情况，这表明私人市场股东开始认识到估值下降，是一个积极的趋势 [83][84][85] 问题5：为什么总托管账户数量从220万个降至170万个，但托管资产却从149亿美元增至153亿美元？ - 账户数量的季度环比变化比同比变化更显著，这是由于一个客户的一次性停用计费的非活跃账户导致的，这些账户对托管资产金额没有影响 [92] 问题6：如何利用有兴趣表示（IOI）的信息，历史上当IOI增加时，公司开始发行和交易股份需要多长时间？ - 公司成为上市公司并加大营销投入后，更多私人公司了解到Forge平台，有更多股份可供交易；IOI转化为实际交易和收入还需要满足价格发现均衡的条件，如出价 - 要价利差缩小；目前公司看到卖方活动创纪录，但需要买方恢复信心并投入资金，才能实现市场反弹；IOI到实际交易的时间因公司而异，取决于市场对该公司的兴趣和卖方的心态，目前市场上公司开始降低估值预期，这使得卖方更有可能达成交易；公司内部会关注个别公司的情况，目前看到许多公司发出积极信号，对市场恢复乐观 [95][96][97][98][99][100][101]