财务数据和关键指标变化 - 第四季度营收同比增长15.4%，货币因素带来0.5%的积极影响，调整后有机营收同比增长14.9%，其中销量增长1.4%，定价带来13.5%的有利影响 [20] - 调整后毛利润率为27.1%，较去年下降40个基点，但较第三季度上升340个基点 [21] - 调整后销售、一般和行政费用同比上升，全年调整后SG&A占营收的比例为17.2%，较2020年下降130个基点 [22] - 第四季度调整后EBITDA为1.34亿美元，同比增长9%，处于规划假设的高端；调整后每股收益为1.09美元，高于2020年第四季度 [23] - 全年有机营收较2020财年增长15%，调整后EBITDA同比增长15%，调整后每股收益增长22% [24] - 全年运营现金流强劲，第四季度偿还约4000万美元债务，净债务与EBITDA比率降至3.3倍 [25] 各条业务线数据和关键指标变化 卫生、健康和消费品（HHC）业务 - 有机营收同比增长13%，与2019年第四季度相比增长18%，多数终端市场实现两位数增长，包装应用、胶带和标签、纸巾和毛巾以及健康和美容领域业绩强劲 [13] - EBITDA利润率为13.6%，较第三季度上升160个基点 [13] 建筑胶粘剂业务 - 有机营收同比增长超29%，与2019年第四季度相比增长31%，三个建筑终端市场的业绩改善得益于市场条件改善带来的销量增长、市场份额增加以及出色的定价执行 [14] - EBITDA利润率为16.3%，同比上升390个基点，较第三季度也上升390个基点 [14][15] 工程胶粘剂业务 - 有机营收同比增长13%，新能源、休闲车、隔热玻璃、木工、工业纺织品和鞋类等领域实现两位数增长 [16] - EBITDA利润率保持在15%以上，较第三季度略有上升 [16] 各个市场数据和关键指标变化 - 中国市场仍在增长，但增速较其他地区放缓，主要受出口现象、COVID - 19相关放缓以及能源政策等因素影响，预计后期会有所回升 [44] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略是为客户提供创新的胶粘剂解决方案，比竞争对手更快地响应客户需求，在技术团队和全球供应商之间有效协作，解决挑战并服务客户，同时践行公司价值观 [12] - 2019年公司重组为三个全球业务单元，专注于30个终端市场，投资供应链和制造系统，提高灵活性并精简组织，提升了敏捷性、上市速度和运营效率 [12] - 2022年公司将继续投资创新，有机拓展专业胶粘剂应用组合，并在适当情况下进行无机投资，同时保持对债务与EBITDA比率低于3倍的战略目标的承诺 [34] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2022年公司预计基础情况下有机增长处于低两位数水平，由定价和适度的销量增长驱动 [17] - 预计2022年原材料成本将继续上升，第一季度通胀规模较大但低于2021年第四季度，各业务和地区的原材料价格上涨较为广泛，亚洲年初的通胀低于欧洲、中东和非洲以及美洲 [18] - 公司将继续根据价值定价，采取必要的定价行动以抵消原材料成本增加并恢复利润率 [18] - 公司业务多元化且具有韧性，运营灵活，执行战略良好，预计2022年将继续超越终端市场表现 [19] 其他重要信息 - 2022财年公司将比2021年多一个报告周，预计对全年营收有2%的有利影响，对全年EBITDA有800 - 1000万美元的有利影响，均体现在第四季度 [28] - 预计2022年第一季度实现全年EBITDA的20% - 21% [28] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：关于建筑业务新可喷涂屋顶产品的销售时机及在业务增长中的作用 - 该产品不是业务增长的主要部分，但公司投资的技术和年初增加的产能满足了不断增长的需求，业务增长是供应链和创新的结合，预计2022年建筑业务表现良好 [41][42] 问题2：亚洲市场需求情况，特别是在中国高利润率业务的表现 - 中国市场仍在增长，但增速是各地区中最慢的，受出口、COVID - 19和能源政策影响，预计后期会回升，业务增长放缓是广泛的，并非特定产品问题 [44][45] 问题3：电子导电胶粘剂业务对公司电子业务战略的重要性及增长重点 - 公司大部分业务是非电子导电胶粘剂，电子导电胶粘剂是小业务领域，热导电领域尤其是电动汽车相关是增长部分和战略重点 [46] 问题4：公司今年债务降低未达目标的原因及明年杠杆目标 - 今年实际偿还1.56或1.57亿美元债务，与目标差异主要是年末库存增加，考虑到更高的EBITDA，公司达到了债务与EBITDA目标；明年若仅考虑有机计划，比率将低于3.0，若进行收购，比率将在3 - 3.5之间，长期目标是将比率控制在2.5 - 3之间 [50][52] 问题5：第四季度健康和卫生以及工程胶粘剂需求下降的原因、明年销量增长预期及各业务情况 - 整体销量受建筑业务驱动表现强劲，健康和卫生以及工程胶粘剂业务第四季度销量与去年同期相比增长不明显，但与2019年第四季度相比仍有显著增长；供应链是挑战，原材料按时到货率低于50%；预计2022年销量为低个位数增长，各业务均有增长 [53][55][57] 问题6：资金流量表中其他现金流入1.08亿美元和损益表中其他收入3300万美元（2021年对比2020年的1500万美元）的含义及明年情况 - 现金流量表中其他项目的影响在其他资产项目中有部分抵消，主要是一些掉期合约的重估；其他收入是由于2021年养老金资产回报强劲带来的收入增加，2022年该数字与2021年相似，可能略低 [59] 问题7：工程胶粘剂业务受供应链瓶颈的实时影响以及客户提价对公司的弹性影响 - 工程胶粘剂业务受芯片生产和中国市场放缓影响，第四季度增长受限；奥密克戎的影响是短期的，目前业务已开始回升；公司作为可靠供应商，价格上涨未影响销量和与消费品公司的合作 [67][68][69] 问题8：建筑业务EBITDA利润率回升的现实时间线以及库存正常化的时间线 - 第四季度建筑业务利润率已有回升，当原材料价格趋于平稳或下降时，利润率将大幅扩张；公司降低了营运资金占销售额的比例，目前为17.2%；库存增加部分是由于通胀，部分是为服务客户而储备，预计随着供应链稳定，库存可恢复正常水平，但2022年库存仍将占用资金 [71][72][74] 问题9：低个位数销量增长指引是否包含额外一周 - 不包含额外一周 [76] 问题10：工程胶粘剂业务中电子应用的情况及趋势预期 - 电子业务全年表现出色，第四季度受供应链问题影响稍弱，预计2022年将显著恢复 [82][83] 问题11：建筑业务利润率驱动因素及未来预期 - 销量增长和定价管理是利润率改善的主要驱动因素，团队还通过消除资产瓶颈和战略采购原材料提高了服务市场的能力；公司期望该业务利润率达到高个位数EBITDA水平 [85][86] 问题12：工程胶粘剂全年增量EBITDA利润率低于部门平均水平的原因及未来建模方式 - 存在业务组合效应和定价时机问题，2021年还有可变薪酬影响，但利润率仍保持在15%以上，预计未来将继续保持 [92][93] 问题13：并购方面的管道机会、价格范围以及目标资产的性质 - 市场上交易价格预期处于两位数范围，公司有能力从交易中获取协同效应，目标资产通常是专业胶粘剂业务 [95][98] 问题14：第四季度实现的13.5%定价中，去年宣布的附加费占比 - 无法给出具体数字，大部分附加费已转为永久定价，附加费在未来定价中占比很小 [102] 问题15：若原材料价格下降，定价的永久性情况 - 约80%的业务是协商定价，通常不会随原材料价格下降而回调，约15% - 20%的业务与指数挂钩，价格会有延迟回调 [103] 问题16：2022年三个业务部门增量利润率的情况及哪个部门可能最高 - 工程胶粘剂和卫生、健康和消费品业务整体增量利润率较高，通常在30% - 35%，卫生、健康和消费品业务稍低；2022年卫生、健康和消费品与工程胶粘剂业务利润率相似，建筑业务有扩张机会 [108][109] 问题17：第一季度最新一轮提价后，价格 - 成本差距的情况 - 年末价格已超过原材料成本，预计第一季度将进一步扩大价格 - 成本差距 [110] 问题18：27% - 29%的税率是否适用于现金税 - 该税率适用于整体现金税 [111]