财务数据和关键指标变化 - 2019年11月1日至2020年1月31日，公司回购5500万美元Liberty SiriusXM股票，包括LSXMA和LSXMK，期间对应SiriusXM股票的穿透价格为5.11美元，截至1月31日，公司对SiriusXM的持股比例为71.6% [8][9] - 2019年11月1日至2020年1月31日，公司回购5200万美元Liberty SiriusXM股票FWON [11] - 2019年，SiriusXM返还约24亿美元资本，Liberty TripAdvisor向股东返还5.4亿美元资本 [10][13] - 年末，Liberty SiriusXM集团归属现金、受限现金和流动性投资为3.87亿美元，持有的SiriusXM普通股价值220亿美元，债务约14亿美元，归属债务本金总额为93亿美元；Formula One集团归属现金和流动性投资为1.85亿美元，归属公开市场证券市值约49亿美元，归属债务本金总额为51亿美元；Braves集团归属现金、流动性投资和受限现金为2.12亿美元，归属债务本金为5.59亿美元 [15][16][17] - 2019年，Formula One收入增长超10%，EBITDA增长超25%，OIBDA增长超20%，净运营现金流强劲增长，杠杆率降至约5.1倍 [21] - 2019年，Formula One调整后OIBDA为4.82亿美元，运营自由现金流超5亿美元 [48] 各条业务线数据和关键指标变化 Liberty SiriusXM - 2019年，SiriusXM和Pandora财务表现创历史新高，连续十年自付费净增用户超100万 [10] - 2019年，SiriusXM下一代平台360L将在6家原始设备制造商和13个品牌的车辆上分发，预计到2020年底将有200万辆车投入使用；平台上播客数量增至四倍，月度收听量稳步增长；与Drake、Marvel、LeBron等达成创意节目协议；Pandora对EBITDA有积极贡献，75%的开发资源用于同时惠及两个品牌或服务的方面 [10] Formula One Group - 2019年，赛事现场观众超400万，同比增长1.75%，平均每场赛事观众超20.2万，8场大奖赛周末观众超20万，5条赛道比赛日观众超10万 [19] - 2019年，全球累计观众达19.22亿，为2012年以来最高，同比增长9%，连续三年增长；社交媒体平台粉丝增长近33%，核心数字平台页面浏览量超10亿；F1电竞职业系列赛观众达580万，同比增长76%，79%的观众年龄在34岁以下；首届F1电竞中国锦标赛决赛吸引超600万观众 [20][29] Braves - 收入实现稳健增长，Truist公园连续三年观众人数增加；新的Braves学院已开放并举办了首场比赛；已确定40人名单，与Alex Anthopoulos、Brian Snitker及其教练团队续约；门票预售情况良好 [12] Liberty TripAdvisor - 2019年业绩不佳，但专注于正确领域，在体验和餐饮等增长较快的领域推动酒店拍卖以外的收入增长；调整了成本结构，以支持2020年调整后EBITDA和自由现金流的强劲增长 [13] 各个市场数据和关键指标变化 未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 公司战略和发展方向 - Liberty SiriusXM持续利用股价与净资产价值的折扣回购股票，关注市场价值以确定回购对象 [8] - Formula One集团计划在2020年举办3场粉丝节，庆祝成立70周年；推动可持续发展，目标是到2030年实现净零碳排放，2025年确保所有赛事可持续；推进迈阿密赛事的筹备工作，有望成为未来赛事日程的重要活动；继续推进2021年新协和协议的谈判，加强商业模式并促进体育发展 [20][30][33] 行业竞争 未提及相关内容 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对SiriusXM和Pandora的整合表示满意，认为其财务表现强劲，创新成果显著，未来将继续受益于创新和内容发展 [10] - 管理层对Formula One的发展前景充满信心，预计2020年各主要收入类别将实现全面增长，OTT平台将继续成为增长来源，成本增长将得到控制 [21][34][35] - 管理层认为Braves在2020年有良好的赛场前景，门票销售情况良好，对其未来发展持乐观态度 [12] - 管理层认为Liberty TripAdvisor虽2019年面临困难，但已调整策略，有望在2020年实现调整后EBITDA和自由现金流的增长 [13] 其他重要信息 - 因新冠疫情，原定于4月19日举行的中国大奖赛推迟，公司将继续监测情况并努力重新安排赛程；预计若比赛取消，对调整后OIBDA的影响相对较小；广播赞助协议通常不依赖比赛数量 [22][23] - 2020年赛程新增越南大奖赛（4月5日）和荷兰大奖赛（5月3日），公司计划按计划举办 [24] - 公司宣布188BET成为F1在亚洲的官方赞助商，未来几周有望宣布新的赞助商 [25] - Netflix系列节目《Drive to Survive》第二季将于2月28日首播，该节目有助于吸引新粉丝，特别是在北美市场 [28] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 决定是否举办比赛的因素以及对亚洲赛事的信心，新协和协议能否实现车队更长期的平等？ - 关于新冠疫情，情况多变，公司与各国赛事主办方和专家保持沟通，除中国外，年初的赛事目前都计划按计划进行，但需关注后续发展；公司正在积极寻找减轻中国大奖赛推迟影响的方法 [43][44] - 关于新协和协议，公司认为正在朝着实现更健康的目标迈进，在资金分配等方面取得了重要进展，但尚未完全达成目标 [45] 问题2: F1 TV在法国降价并推出月度选项的策略，以及2019年Formula One的运营自由现金流？ - F1 TV在不同国家面临不同情况，法国的定价高于公司认为的合理范围，此次调整是为了使其更符合市场价格，定价是为了在现有电视合作伙伴关系下进行分销 [47] - 2019年Formula One的运营自由现金流超5亿美元 [48] 问题3: 日本大奖赛取消的财务影响，以及第四季度广告和赞助收入同比持平的原因和对2020年的展望？ - 日本大奖赛取消对Formula One没有重大财务影响，可能对当地主办方的门票销售有影响 [52] - 第四季度广告和赞助收入同比下降可能是由于当地合作伙伴或一次性合作的差异，以及比赛日程安排的影响，没有特别重大的因素 [53] 问题4: 2021年新增美国和沙特阿拉伯赛事的规模，以及如何决定Liberty Sirius股票的回购数量和Formula One的潜在购买量？ - 公司计划以谨慎的方式增加赛事数量，不会突然在一年内增加两场比赛，只有当新赛事能为体育和商业带来好处时才会考虑增加 [56] - 公司在2020 - 2023年有30亿美元的自由现金流、可变现资产和杠杆能力，有足够的机会回购LSXM股票，实际回购数量与LSXMA的交易价格和潜在负债有关，预计回购量在四年内不超过总额的三分之一 [57] 问题5: 关于MLB流媒体转播权的立场，以及蒂森克虏伯的变化对新电梯大楼建设时间的影响？ - 蒂森克虏伯的财务问题不会影响新电梯大楼的建设时间，公司与蒂森克虏伯的合作财务状况良好 [60] - 流媒体转播权的合同与区域体育网络（RSN）提供商有关，公司目前没有具体计划或大规模收入来源，将关注RSN提供商的能力和发展 [60] 问题6: 2020年F1直接面向消费者的增长计划的投资方向，以及各收入类别在2020年的同店增长潜力？ - F1 TV的投资处于早期增长阶段，包括内容、营销等方面，目前更注重用户基础和业务增长，而非短期盈利 [63] - 2020年各收入类别预计都将增长，媒体方面部分是新协议和逐年增长的结合；赞助方面有望增加新赞助商；赛事推广方面有两场新赛事，还有增量增长 [64] 问题7: 迈阿密赛事在获得迈阿密 - 戴德县委员会有利投票后，面临法律挑战，下一步计划是什么？ - 公司与相关方面积极沟通，未来一两周将继续敲定细节，对迈阿密赛事的前景感到乐观，希望确保赛事成功，成为重要的赛事 [66] 问题8: F1赞助渠道的最新情况，以及对Braves广播权收入未来几年发展的看法？ - F1赞助渠道的情况没有显著变化，公司对目前的兴趣水平和参与度感到兴奋，近期的对话比以往更加活跃，希望短期内能达成一些合作 [68] - 对于Braves的广播权收入，公司认为其合同情况较好，尽管行业面临一些逆风，但考虑到球队的市场范围和受欢迎程度，对未来发展有信心 [71] 问题9: 除了利用LSXMA的折扣，公司还有哪些选择？并购是否是缩小折扣的一种方式？ - 公司认为利用现有资源系统地解决LSXMA的折扣问题是最佳方式，有足够的流动性来实现这一目标，其他选择大多在财务上缺乏吸引力 [73] - 公司不认为发行股票进行并购是有利的，因为发行折扣股票对股东不利，且不确定并购如何能为股东带来好处 [74] 问题10: 如果因新冠疫情导致经济衰退，公司是否会像2008 - 2009年那样有良好的交易机会？ - 公司认为如果有强大的业务，在经济衰退中可能比其他企业受到的影响小，这可能创造机会，但也需要勇气和时机；不过，即使市场出现折扣，卖家可能也不愿意出售，因此不能保证一定能找到合适的交易 [81][82]