财务数据和关键指标变化 - 2021年第一季度调整后EBITDA为4040万美元，2020年同期为4540万美元，减少500万美元，主要因GDSO部门产品利润率下降和SG&A费用增加 [22] - 2021年第一季度净亏损430万美元，2020年同期净利润330万美元 [22] - 2021年第一季度DCF为1400万美元，2020年同期为2200万美元，2020年第一季度净收入和DCF包含与《CARES法案》下净运营亏损结转相关的630万美元税收优惠，2021年第一季度收到与该结转相关的1580万美元现金退款 [23] - 截至2021年3月31日，TTM分配覆盖率为2.04倍，计入优先股股东分配后为1.94倍 [23] - 2021年第一季度运营费用降至8050万美元，SG&A费用增至4630万美元，利息费用降至2040万美元 [28] - 2021年第一季度资本支出约1690万美元，其中维护资本支出700万美元，扩张资本支出990万美元，预计全年维护资本支出在4500 - 5500万美元，扩张资本支出在4000 - 5000万美元 [29] - 第一季度末杠杆率（有息债务与EBITDA之比）约为2.8倍，信贷安排下有充足超额容量 [29] - 截至3月31日，总借款3.858亿美元，包括7.7亿美元周转信贷额度下的3.524亿美元和4亿美元循环信贷额度下的3340万美元 [30] 各条业务线数据和关键指标变化 GDSO部门 - 第一季度产品利润率为1.304亿美元，较去年同期下降2550万美元，主要因零售燃料利润率降低和COVID - 19对零售燃料销量的影响 [24] - 汽油分销对产品利润率的贡献降至8020万美元，每加仑燃料利润率降至0.24美元，销量下降4.9% [24] - 加油站运营对产品利润率的贡献增至5020万美元，较2020年第一季度增加150万美元 [25] - 第一季度末，GDSO投资组合包括1566个站点，其中公司运营门店283家、委托代理商281家、租赁经销商206家、合同经销商796家 [25] 批发部门 - 2021年第一季度产品利润率增至3050万美元，较去年同期增加2500万美元，得益于更有利的市场条件和气温下降 [26] - 汽油和汽油调合组分产品利润率增至1640万美元，其他油品及相关产品利润率增至1860万美元，原油产品利润率为负450万美元 [27] 商业部门 - 第一季度产品利润率降至420万美元，较去年同期减少110万美元，主要因疫情导致加油业务下滑 [28] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国能源信息署预计2021年夏季美国汽油消费量将较2020年略有改善，但仍低于2019年，疫情对石油市场的影响将在2021年逐渐减弱 [19][20] - 2021年第一季度批发汽油价格大幅上涨，1月上涨超0.20美元，2月上涨0.30美元，3月中旬前又上涨0.20美元，随后价格开始回落 [24] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司继续通过有机增长和战略并购实现增长，2021年有大量零售投资和其他项目计划，目标是实现中两位数或更高回报 [17][33] - 推出“碳自由项目”，旨在通过使用国产可再生生物燃料实现家庭供暖脱碳，自3月推出以来得到多行业支持 [12][13] - 获得美国农业部赠款，将扩大5个终端的生物燃料能力，向东北地区客户分销更高比例的低碳生物柴油 [14] - 继续扩大大费城市场的零售业务，自2020年年中以来新增超30个站点，加强与宾夕法尼亚州和新泽西州终端网络的整合 [15] - 扩大Alltown Fresh市场的覆盖范围，目前有7家运营，计划在2020年底或2022年初再开7家 [16] - 并购业务活跃，持续评估扩大地理覆盖范围、补充服务和提高盈利能力的机会，收购康涅狄格州Consumer Petroleum的零售燃料和便利店资产交易预计在第三季度完成 [17] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 随着美国超过三分之一人口接种疫苗和企业重新开业，经济形势改善，行业燃料需求增加，公司燃料销量有从疫情低点反弹迹象，零售燃料利润率保持相对强劲 [11] - 零售燃料业务需求改善取决于各地区学校、体育和课外活动重新开放的速度，以及通勤者和其他驾车活动的恢复情况 [20] - 公司认为可再生燃料市场将有更多机会，随着各州降低碳足迹的压力增加，可再生燃料将逐渐占据传统燃料的部分需求 [47] 其他重要信息 - 公司完成B系列优先股发行，出售300万股，每股25美元，净收益约7220万美元，用于减少信贷协议下的债务，B系列优先股股息按年固定利率9.5%按季度支付 [21] - 本月公司与银行集团达成修订后的信贷协议，将到期日从2022年4月延长至2024年5月，降低借款和信用证适用利率，将周转信贷额度从7.7亿美元增至8亿美元，循环信贷额度从4亿美元增至4.5亿美元 [30] - 公司将参加多个投资者会议，包括EIP投资者会议、BMA能源信贷会议和Stifel跨行业洞察会议 [31] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 谈谈并购市场情况 - 并购市场非常活跃，公司会寻找适合自身的交易，注重为公司和投资者带来价值，并保持投资纪律 [35] 问题: 卖家期望是否更合理 - 公司会选择适合自身网络和系统的交易，注重为投资者和公司获取回报，不关注卖家期望高低 [37] 问题: 之前安装的充电站运营情况如何 - 与Electrify America合作的高速充电站使用率处于非常低的个位数，可能为1% - 2% [38] 问题: 关于未来分红有何评论 - 公司无法提供分红的前瞻性指引，会综合考虑投资机会、为投资者提供最佳回报以及保持资产负债表健康等因素来决定分红 [39] 问题: 可再生柴油处理活动的早期经验能否应用于东北地区 - 公司在西海岸处理可再生柴油的设施和管理能力方面较为顺利，但生产和运输方面可能有所不同 [42] 问题: 可再生柴油主要在俄勒冈州分销还是也运往加利福尼亚州 - 公司在该设施仅作为吞吐量运营商，业务伙伴通过驳船或轮船将产品运往目的地，可能运往加利福尼亚州，但不能确定 [43] 问题: 重新谈判或签订吞吐量协议时，可再生柴油费用与传统石油产品费用的经济性如何 - 两者差异不大，设施具备铁路运输、油罐储存和大型码头等属性是参与市场竞争的关键 [46] 问题: 华盛顿州通过清洁燃料标准立法是否为终端带来处理更多产品的机会 - 公司认为各州降低碳足迹的压力将增加，可再生燃料市场机会增多，公司将利用基础设施为自身或合作伙伴运输可再生燃料 [47] 问题: GDSO部门4月和5月燃料利润率趋势如何，对全年的预期如何 - 公司对非市场环境下的利润率表现满意，尽管价格上涨，但本季度每加仑利润率为0.24美元，高于2019年和2020年同期，预计随着交通流量增加，销量将继续回升 [49] 问题: 康涅狄格州收购交易延迟的原因是什么，能否提供相关财务指标 - 交易时间推迟是因为与政府机构的协商进度稍慢，公司表示交易回报大致为中两位数 [51][52] 问题: 3月优先股发行资金是否用于康涅狄格州交易，未来并购交易的资金来源如何考虑 - 公司目前循环信贷额度下有3300万美元未偿还，总循环信贷额度为4.5亿美元，有较大资金灵活性，会关注杠杆率并确保资产负债表健康 [53]