财务数据和关键指标变化 - 2020财年总运营收入450万美元，较2019财年的350万美元增加100万美元，增幅29%，主要因管理资产增加，尤其是JETS ETF资金流入 [76] - 2020财年运营费用690万美元，较上一年增加66.3万美元，增幅11%，主要因JETS ETF相关的一般及行政费用增加，部分被员工薪酬和福利减少抵消 [77] - 2020财年运营亏损240万美元，较上一年的280万美元有所改善 [77] - 2020财年其他收入亏损220万美元，上一年亏损150万美元，投资收入较2019财年减少62.9万美元，主要因证券减值损失增加和外国证券损失增加 [78] - 2020财年美国全球投资者公司税后净亏损470万美元，即每股亏损0.31美元，较2019财年的净亏损340万美元（每股亏损0.22美元）减少130万美元，2020财年第四季度每股收益为正，主要因证券未实现收益 [79] - 公司拥有约1340万美元现金和无限制证券，占总资产的71%，净营运资金为850万美元，流动比率为5.2:1 [80][81] 各条业务线数据和关键指标变化 ETF业务 - JETS ETF资产规模大幅增长，3月初两只ETF资产接近1亿美元，收入60万美元，目前公司资产超20亿美元，ETF业务收入年化达1200万美元，较低点增长约20倍 [14][17][18] - JETS ETF在45个交易日内增加6.35亿美元，8月再次获得2亿美元资金流入，自巴菲特卖出后回报率达26% [41][42] - GOAU ETF资产规模突破1亿美元，开始产生自由现金流，在多个平台均可交易 [61][62] 加密货币业务 - HIVE Blockchain Technology是最大的加密货币矿商投资者，收入波动较大，3月底收入接近3000万美元，最高达到1亿美元的运行率，目前回落至6000万美元，但本季度仍实现翻倍 [68] 娱乐业务 - Thunderbird Entertainment Group收入和现金流增长显著，年收入超1.2亿美元，股票相对同行被低估 [22][73][74] 各个市场数据和关键指标变化 航空市场 - 去年美国国内日均约200万人通过TSA安检，4月降至不足9万人，上周五接近100万人，创4月以来新高 [37][40] 黄金市场 - 黄金与实际利率呈负相关，欧洲负实际利率推动黄金投资，GLD资金流入创纪录，长期来看黄金表现优于标普500指数 [51][52] - 黄金股处于长期牛市，9月底黄金股自由现金流收益率将创纪录 [56] 加密货币市场 - 比特币价格上涨，以太坊交易费用因DeFi融资而飙升，HIVE Blockchain与加密货币的相关性达70% [65][66][70] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于成为新兴市场、资源、黄金和数字领域的首选投资标的，拥有强大的资产负债表和多股息回报股权纪律 [8][9] - 董事会批准在截至6月30日的三个月内从公开市场回购至多275万股流通普通股，公司已回购3.2万股A类股，花费3.9万美元 [11][12] - 将Holmes Fund转换为Luxury，Macro Trends更名为USLUX，为投资者提供全球奢侈品相关公司的投资机会 [26] - 采用量化投资方法构建JETS和GOAU ETF，JETS ETF表现优于纽约证券交易所Arca全球航空指数 [33][34][58] - 公司在ETF和加密货币领域面临竞争，但JETS和GOAU ETF具有独特的投资策略和优势 [119][120] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 市场自3月底部以来呈上行趋势，航空和黄金资产波动较大，但公司ETF业务收入显著增长 [13][17][18] - 航空业复苏需每日客运量达到100万人，预计需12个月时间，疫情期间航空公司采取的清洁和技术措施将使行业更加清洁和安全 [97][99][104] - 黄金处于长期牛市，黄金股表现将继续改善，GOAU ETF有望吸引更多资产配置投资者 [55][56][120] - 加密货币市场仍处于早期阶段，HIVE Blockchain具有领先地位和增长潜力 [65][66][70] - 公司将继续通过营销和媒体宣传提升品牌知名度，扩大投资者基础 [84][85][90] 其他重要信息 - 公司自2009年以来持续每月支付股息，股息收益率高于货币基金且有增长潜力 [10] - 公司网站usfunds.com在2019年6月至2020年6月期间访问量超过41.1万次，订阅用户超过5万 [90][92] - 公司获得投资管理教育联盟颁发的88个星奖，以表彰其在投资者教育方面的卓越表现 [91] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 航空公司何时能完全恢复？ - 当每日客运量达到100万人时将是心理转折点，预计从低点起需12个月时间恢复，过去类似危机后航空公司在6个月内涨幅在80% - 120%之间 [97][98][99] 问题: 每股收益0.1美元与资产增加的关系？ - 每股收益0.1美元主要因证券未实现收益增加，JETS ETF资产管理规模增加推动收入增长，但也带来费用增加，第四季度净运营亏损较上一季度改善75% [109][110][113] 问题: GOAU ETF能否像JETS一样实现资产管理规模增长？ - GOAU ETF面临竞争，但因其独特的投资策略和对特许权公司的高集中度，有望吸引资产配置投资者，近期已获得海外家族办公室资金流入 [119][120][122]