财务数据和关键指标变化 - 第四季度总营收8.16亿美元，核心增长超3%，处于指引范围上限 [15] - 第四季度调整后EBITDA为1.4亿美元，调整后EBITDA利润率为17.1%，包含约200个基点的价格成本逆风 [17] - 第四季度调整后每股收益为0.31美元，较上年同期增长55%，包含一些有利的税收项目 [18] - 第四季度自由现金流强劲，调整后净收入转化率约为160%，过去12个月自由现金流同比增长超20% [30] - 全年自由现金流转化率受离散税收项目负面影响，若剔除该影响，全年自由现金流转化率高于80%的指引 [31] - 净杠杆率改善至2.6倍，处于2 - 3倍的中期目标范围内，投资资本回报率为22.4%，同比增加720个基点 [32] 各条业务线数据和关键指标变化 动力传输业务 - 2021年核心增长超20%，工业终端市场增长近30%，移动与休闲市场增长超90% [19] - 第四季度工业终端市场的强劲增长抵消了汽车原始设备制造商的下滑 [19] - 与Gogoro建立独家战略合作伙伴关系，与一家领先电动汽车制造商在新平台上取得关键胜利，业务机会管道不断增长，订单转化率提高，积压订单持续增加 [20][21] 流体动力业务 - 2021年核心增长24%，由多元化工业和非公路终端市场的强劲表现带动 [22] - 第四季度收入同比增长约8%，多元化工业终端市场表现突出，能源终端市场加速增长 [22] - 继续建立订单簿，在固定液压、叉车和建筑应用等领域取得关键胜利，推出差异化液压产品线的进一步扩展 [23] 各个市场数据和关键指标变化 欧洲市场 - 工业终端市场增长超30%，抵消了汽车原始设备制造商的下滑，由多元化工业和非公路终端市场带动 [26] - 替换渠道表现良好，工业和汽车终端市场均实现稳健增长 [26] 北美市场 - 第四季度工业终端市场实现高个位数增长，由移动与休闲、能源和多元化工业带动 [27] - 替换渠道总销售额表现良好，抵消了汽车原始设备制造商的下滑 [27] 中国市场 - 第四季度大致符合预期，工业替换渠道实现低两位数增长，但首次配套市场在建筑、汽车和公路终端市场出现下滑 [28] - 预计2022年实现正的核心增长，全年有望达到中个位数增长 [95] 南美市场 - 第四季度所有终端市场均实现稳健增长，由多元化工业和农业带动 [29] 东亚和印度市场 - 工业终端市场的强劲增长在很大程度上被汽车原始设备制造商的下滑所抵消 [29] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司通过投资材料科学、创新和有针对性的增量产能，重新定位业务，将收入向高增长终端市场转型，特别是具有明显长期增长趋势的应用领域 [9][39] - 动力传输业务与Gogoro建立独家战略合作伙伴关系，与电动汽车制造商取得关键胜利，巩固在电动化市场的地位 [20][21] - 流体动力业务推出差异化液压产品线的进一步扩展，开拓新的市场机会 [23] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2021年是出色的一年，全球团队实现了强劲的收入增长，尽管面临原材料和物流供应问题以及新冠疫情干扰，但仍实现了与指引相符的业绩，并对2022年保持乐观展望 [8][13] - 预计2022年第一季度运营效率受到的影响最大，随着价格调整和适度的季节性因素，销售额将实现适度增长，利润率将逐步扩大 [35] - 预计2022年核心收入增长在5% - 9%之间，调整后EBITDA在7.55 - 8.05亿美元之间，每股收益在1.20 - 1.30美元之间 [32][33][34] - 预计2022年价格成本将实现正增长，目标是实现价格成本和利润率的中性 [58] - 预计2022年资本支出在1 - 1.2亿美元之间，自由现金流转化率超过90% [36] 其他重要信息 - 公司将于3月8日下午在纽约举行投资者日活动，感兴趣的投资者可联系investorrelations@gates.com获取更多信息 [135] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 第四季度未满足的需求规模及积压订单情况 - 未满足的需求约为中个位数，预计Q2初部分受限产品的增量产能将上线，有望开始消化积压订单，目前未出现积压订单取消的情况 [49] 问题2: 调整后每股收益指引的过渡及全年盈利节奏 - 预计全年盈利季节性将更倾向于下半年，税收将更加正常化，税率将稳定在20%出头，上半年盈利能力将面临挑战，下半年将有所改善 [51] 问题3: 价格成本对利润率的影响及核心增长中价格上涨的嵌入情况 - 2021年Q4价格成本对利润率的逆风为200个基点，全年为50个基点，2022年目标是实现价格成本正增长和利润率中性，Q1价格成本压力最大，随后逐季改善 [58][59] 问题4: 回购对每股收益指引的影响 - 公司在资本配置方面有很多机会，目前尚未考虑回购对每股收益指引的影响 [63] 问题5: 2023年第一季度调整后EBITDA利润率的趋势及消费休闲业务的规模和可见性 - 预计从Q4到Q1利润率将有适度改善，市场仍存在不确定性，预计Q1和Q2将逐渐恢复正常生产节奏，下半年将显著改善 [68] - 消费休闲业务约占总营收的4%，预计未来将继续增长，目前该业务产能受限，渠道库存几乎为零 [71] 问题6: 积压订单的情况及第一配套市场的乐观原因和展望 - 积压订单达到创纪录水平，下半年增加约7000万美元，指引中未充分考虑积压订单的消化情况，预计随着原材料供应改善和产能增加，积压订单将得到缓解 [74][76] - 汽车原始设备制造商市场面临挑战，预计2022年不会有大幅复苏，而工业第一配套市场表现强劲，客户对产品需求乐观 [78] 问题7: 收入增长节奏及电动汽车业务的新奖项和收入机会 - 预计2022年上半年收入略低于下半年，与正常季节性相反，目前采取谨慎态度 [85][86] - 公司将在3月8日的分析师日活动中公布电动汽车业务的机会和规模，对该业务前景乐观，研发资源投入较大 [87] 问题8: 库存和现金转换情况及中国市场的趋势 - 替换渠道库存相对较薄，客户需求旺盛，公司正在确保关键原材料供应，库存中在途物资较多 [92][93] - 2021年现金转换面临逆风，2022年机会在于库存管理，有望降低营运资金，提高现金转换率 [94] - 预计2022年中国市场实现正的核心增长，全年有望达到中个位数增长，长期前景乐观 [95] 问题9: 指引中是否包含销量增长及定价行动的反馈 - 指引中包含销量增长，但由于运营逆风，短期内运营杠杆可能受限，长期增量利润率目标为35% - 40% [100] - 公司按照计划实施了定价行动，得到了渠道合作伙伴的理解，若通胀持续，将考虑进一步提价，目标是全年利润率不受稀释 [106] 问题10: 税收税率的建模 - 税收税率应建模在21% - 23%之间 [108] 问题11: 市场增长预期及汽车替换市场的情况 - 考虑到原材料短缺和疫情影响，公司对市场增长持现实态度，但潜在需求强劲，有望在解决劳动力和原材料问题后实现强劲的市场增长 [119] - 预计2022年汽车替换市场将实现低到中个位数增长，受原材料供应和劳动力挑战影响，汽车原始设备制造商业务可能持平或略有增长 [121][122] 问题12: 原材料挑战的严峻程度及订单情况 - 原材料供应在Q4达到最紧张状态，目前有所改善，但仍有部分树脂和添加剂受限，Q1最大的问题是疫情导致的缺勤率 [128] - 中国是唯一在Q4和Q1出现订单放缓的市场，预计随着第二季度结束，情况将有所改善，全年有望实现中个位数正增长 [130]