财务数据和关键指标变化 - Q3净累计资金账户为2240万，同比增长97%，较Q2略有下降；新增66万个新资金账户，全年新增总数达1140万；流失87万个账户，11万客户回归；客户净存款23亿美元 [7][28] - 月活用户1890万，同比增长76%；托管资产954亿美元，同比增长115%；MAU和AUC较创纪录的Q2均环比下降 [27] - 总净收入3.65亿美元，同比增长35%，环比下降；交易收入2.67亿美元，环比下降，同比增长32% [29] - 股票收入5000万美元，同比下降27%；期权收入1.64亿美元，同比增长29%；加密货币收入5100万美元，同比增长860% [30] - 净利息收入6300万美元，同比增长26%；其他收入增至3400万美元，同比增长101% [34][35] - 运营费用方面，Q3基于股份的薪酬总计12亿美元，包括IPO时记录的10亿美元累计费用；新增580名全职员工，较Q2环比增长21%；欺诈损失较Q2下降23% [36][37][38] - Q3净亏损13.2亿美元，去年同期净亏损1100万美元；调整后EBITDA为负8400万美元，去年同期为正5900万美元 [39] - 预计Q4总收入低于3.25亿美元，全年收入低于18亿美元，最高意味着全年收入增长85%；预计Q4新资金账户与Q3大致持平 [40] 各条业务线数据和关键指标变化 交易业务 - 股票交易方面，下单客户同比增长24%，DARTs同比下降4%，每交易者名义交易量同比下降39%，托管资产690亿美元，同比增长83% [31][32] - 期权交易方面，下单客户同比增长11%，期权起始数持平，每交易者平均合约数同比增长18%，托管资产14亿美元，同比增长4% [31][32] - 加密货币交易方面，下单客户同比增长287%，DARTs同比增长340%，每交易者名义交易量同比增长124%，托管资产从去年的11亿美元增至220亿美元 [31][32] 现金管理业务 - 产品获客550万，同比增长293%；25%的资金客户账户使用该产品 [33] 证券借贷业务 - 证券借贷收入3300万美元，同比增长20%，环比下降；季度末保证金账户达到61亿美元，增长168%；25.6万客户持有保证金余额，约占净累计资金账户的1% [34][35] 各个市场数据和关键指标变化 - 加密货币市场极其动荡，公司预计这种情况可能会持续 [33] 公司战略和发展方向和行业竞争 公司战略和发展方向 - 过去一年将大量资源投入安全优先举措，现更有灵活性分配资源到新产品开发 [11][12] - 安全优先方面，推出24/7实时电话支持，利用技术提高服务效率，计划扩展到非APP客户；持续构建教育内容，集成金融新闻内容Robinhood Snacks [13][14][17] - 参与即力量方面，继续扩大客户对金融市场的参与，与12家公司合作进行IPO，将Say活动集成到应用中 [19][20] - 激进客户关注方面，本季度加快产品开发，开放加密钱包等待名单，推出加密货币定期投资功能 [22][23] - 未来计划推出新推荐引擎、支持ACATS-In功能、提供退休税收优惠账户 [24][25] 行业竞争 - 公司认为自身在为客户构建产品和功能方面处于有利地位，结合品牌和安全优先的理念，有助于在市场中保持竞争力 [57] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 市场不确定且可能高度波动，Q4展望假设市场稳定，未考虑市场波动变化和外部事件 [41] - 行业有季节性曲线，一季度增长高于后三季度；公司持续关注市场结构、加密货币监管等监管动态 [42] - 公司专注长期发展，对产品路线图感到兴奋，认为有很大机会向新一代介绍投资和金融知识 [43] 其他重要信息 - 锁定期释放方面，目前有6800万可交易股票；10月27日，约6200万股票将解锁；11月10日，另外4900万股票将可交易；12月1日，所有股票将完全可交易 [97][98][99] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 公司未来加密产品的计划和时间表，包括新币种和加密货币利息收益 - 公司听到客户对新币种、存取款和利息收益的需求，超100万客户已加入加密钱包等待名单，即将推出；推出钱包有助于解决客户痛点；监管环境不确定，公司会谨慎评估新增币种；公司在加密团队投入大，会继续创新 [45][46][50] 问题2: Robinhood何时支持401(k)和IRA等退休账户 - 公司致力于在产品路线图中支持IRA退休账户，虽暂无具体时间表，但符合公司使命，团队正在努力推进 [51][52] 问题3: 公司是否有计划延长交易时间，包括盘前和盘后 - 公司目前提供部分延长交易时间，听到客户希望进一步延长的需求，但存在流动性有限和点差大的挑战，团队正在积极研究，未来几个月会有更多消息 [54] 问题4: Robinhood如何在与Square等竞争中实现长期盈利 - 公司目前专注于未来投资，在工程和客户支持团队投入大；从运营结构看，公司认为单位经济良好，长期有望盈利；公司通过为客户增加产品和功能、结合品牌和安全优先理念保持竞争力 [55][56][57] 问题5: Robinhood钱包何时向所有用户开放 - 未来几周将向首批外部客户推出，预计明年Q1向所有客户开放；公司会利用此次机会打造简单直观、安全的产品，并根据客户反馈持续改进 [58][59] 问题6: 没有PFOF的情况下，Robinhood如何继续创收 - PFOF为行业和投资者带来好处，希望SEC看到其益处；公司未来会推出更多产品和服务，实现产品多元化；也有机会更多参与订单流的做市业务 [60][61] 问题7: 是否可以设置赠送股票给家人和朋友的选项 - 公司目前产品路线图中暂无相关内容，但会考虑在未来推出 [62] 问题8: 请详细说明Q4收入展望和新资金账户增长的影响因素 - 收入指引基于季度初几周情况，假设市场波动和外部事件无变化，考虑了季节性因素和同比波动率降低；加密货币难以预测，已将季度初情况纳入指引；在市场波动率低和投资兴趣不高时，公司会谨慎使用营销资金，以确保客户质量和经济效益 [66][67][68] 问题9: IPO Access业务的发展前景和下一步计划 - IPO Access产品仍处于早期，客户持股情况给发行人积极信号；公司希望让大多数IPO面向零售投资者，Robinhood成为渠道；公司通过该业务和Say平台，致力于革新投资者与公司的沟通方式 [71][72][73] 问题10: 本季度账户流失是否集中在特定时期开户的账户，以及对2021年前开户账户流失率的看法 - 未发现账户流失集中在特定时期或产品；流失率正回归正常水平；11万客户回归令人鼓舞；公司在安全优先方面的工作有助于降低流失率 [79][80][81] 问题11: 加密产品监管审查对产品管道的影响，以及是否有其他产品优先级提升 - 公司认为加密领域仍处于早期，有很多机会；钱包等待名单即将推出，解锁新市场；定期加密投资和24/7电话支持是受欢迎的功能；公司会继续在加密领域为客户创造价值 [83][84] 问题12: 账户开户放缓归因于加密货币，本季度账户流失是否来自加密账户，以及流失客户中销户和资产归零的比例；与过去相比，除季节性和波动率外，是否有其他因素影响增长 - 未发现账户流失集中在特定产品；ACATS转出较Q2下降超30%，正趋于正常；账户增长受季节性和同比波动率降低影响，无其他明显因素；公司新应用下载份额高，预计增长随市场条件波动，可通过新产品推出和提升客户体验来促进增长 [88][89][90] 问题13: 请解释锁定期释放情况 - 目前有6800万可交易股票；10月27日，约6200万股票将解锁，包括Tranche I部分转换股和员工股票；11月10日，另外4900万Tranche I股票将可交易；12月1日，所有股票将完全可交易 [97][98][99] 问题14: Q2因狗狗币交易活跃带来的新资金账户数量 - Q2有大量新资金账户因加密货币（特别是狗狗币）开户 [102] 问题15: 加密钱包与其他钱包相比的独特之处 - 公司将注重简单性和安全性，让客户认为Robinhood是最安全、最值得信赖和最易用的加密投资平台；产品将在公开测试中不断改进，根据客户反馈解决痛点 [105][106] 问题16: ACATS-In推出后，对新客户和现有客户的影响，以及对业务模式的潜在影响 - 公司此前有ACATS-In功能，当时净转入较多，主要是客户希望在Robinhood整合资产；预计主要是现有客户使用该功能整合更多业务 [107][108] 问题17: 全额支付证券借贷业务的进展和潜在收入机会 - 公司有保证金证券借贷业务经验，对全额支付证券借贷业务感到兴奋，可让更多客户获得投资组合收益；因监管结构变化，正在与监管机构合作，需FINRA批准；难以预测推出时间，但团队接近准备就绪；该业务对公司和客户都有意义，潜在年收入可达数亿美元 [110][112][113] 问题18: 未来2 - 3年加密货币的货币化路线图，当前加密货币收费率与Coinbase的比较，以及随着产品增加收费率的趋势 - 公司对加密货币乐观，听到客户对更多币种和利息收益的需求；监管环境不确定，会谨慎对待新币种和新功能；通过做市回扣赚取加密货币收入，收费低于其他平台 [118][119][122] 问题19: 公司未来对收购的考虑 - 公司有企业发展团队，历史上主要通过有机增长；在金融科技领域会关注收购机会，以加速产品路线图；目前暂无具体收购计划，但有能力进行收购 [124] 问题20: 退休账户推出计划的时间，以及是否会支持从其他机构ACATS-In退休账户作为有机增长手段 - 退休账户在明年产品路线图中；会利用ACATS-In功能支持所有账户类型，包括IRA；ACATS-In可能先于退休账户推出 [127][128][130] 问题21: 24/7客户支持的使用统计，如等待时间和客户使用领域（加密货币、股票和期权） - 未提供具体指标；客户使用电话支持后的满意度高于其他方式；公司设定了内部服务水平协议（SLA），表现良好；结合产品内工作流程和主动改进产品，提升了客户对产品体验的好感 [131][132]