财务数据和关键指标变化 - 第三季度可比酒店每间可售房收入（RevPAR）同比提高1.8%，预计10月可比酒店RevPAR约为229美元，较2022年提高2.4% [9][11] - 调整后税息折旧及摊销前利润（EBITDAre）为3.61亿美元，其中包括5400万美元飓风伊恩业务中断赔款；调整后每股运营资金（FFO）为0.41美元，两项指标均超市场共识 [10] - 第三季度可比酒店EBITDA利润率为26.6%，较2019年高出10个基点，自疫情以来连续六个季度实现总每间可售房收入（TRevPAR）、RevPAR、可比酒店EBITDA及利润率超过2019年水平 [10] - 维持全年可比酒店RevPAR增长预期中值在8%，并将全年RevPAR增长指引范围收紧至7.25% - 8.75%；预计2023年全年可比酒店EBITDA在指引中值水平下将比2019年高出8.5%，可比酒店RevPAR增长比2019年高5.6% [12] - 截至第三季度末，杠杆率为2.1倍，总可用流动性为26亿美元，包括2.18亿美元家具、固定装置和设备（FF&E）储备金以及15亿美元信贷额度的全部可用额度 [53] 各条业务线数据和关键指标变化 休闲业务 - 度假村休闲房价虽在第三季度如预期持续适度下降，但仍远高于2019年水平，第三季度度假村临时房价较2019年高出56% [14] - 节日期间，里兹卡尔顿那不勒斯酒店俱乐部级客房预订速度比2019年同期高出超25%，套房预订速度比2019年高出125% [21] 商务临时业务 - 第三季度商务临时需求持续逐步改善，商务临时收入较2022年增长约9%，需求较2022年第三季度增长5%；与2019年相比，商务临时收入约下降16%，客房入住夜数约下降20%，但全年客房入住夜数逐步改善 [18] 团体业务 - 第三季度团体收入较2022年增长10%，连续五个季度超过2019年；2023年确定的团体客房预订夜数增至400万，约为2022年全年可比实际团体客房预订夜数的110% [22] - 2023年全年团体总收入进度较去年同期增长约20%，较2019年同期增长6.7%；已预订团体房价较去年同期上涨7% [23] - 展望2024年，已确定的团体客房预订夜数为260万，较第二季度增加15%；团体总收入进度较去年同期增长13% [24] 各个市场数据和关键指标变化 - 9月国际入境航空客运量增至2019年水平的88%，6月为80%；国际出境航空客运量增至2019年水平的118%，自1月以来一直徘徊在108%左右 [19] - 第三季度旧金山国际旅客抵达量达到2019年水平的87%，第一季度为76%，主要受来自亚洲航班增加的推动 [39] - 2024年部分城市团体客房预订情况良好，西雅图、波士顿、新奥尔良和迈阿密的全市团体客房预订夜数明显高于去年同期，全市预订夜数进度达到2019年实际水平的90%，高于第二季度末的83% [60] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 与凯悦达成协议，对旗下六家酒店进行转型性再投资资本项目，预计总投资约5.5 - 6亿美元，未来三到四年每年投资1.25 - 2亿美元，目标是通过提高业主优先回报和RevPAR指数份额收益，实现增量投资的稳定年度现金回报率达到低两位数 [25][27][28] - 收紧2023年资本支出指引范围至6.15 - 6.95亿美元，包括约2 - 2.3亿美元的重建、重新定位和投资回报率（ROI）项目投资以及1.5 - 1.75亿美元的飓风修复工作 [29] - 推进希尔顿辛格岛酒店的重新定位改造，预计2024年第一季度完成，并与希尔顿合作将其升级为Curio Collection Resort，目标是实现重新定位投资的稳定现金回报率达到中两位数 [30] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 对旅游业现状持乐观态度，团体业务持续改善，休闲房价仍高于2019年，商务临时需求逐步提升，国际需求呈积极趋势，消费者仍有意愿和能力在酒店消费 [13][14][15][18][19] - 尽管毛伊岛野火对业务有影响，但公司维持全年RevPAR增长预期中值，预计第四季度运营结果大致遵循2019年季度季节性趋势，在指引中值水平下意味着第四季度RevPAR略有增长 [12][44] - 相信公司的投资组合、资产负债表和团队能够在当前经济环境中继续表现出色，将继续在多个方面进行战略投资 [32][55] 其他重要信息 - 公司作为毛伊岛最大的酒店房地产所有者，为野火救援和重建工作捐款超25万美元，为酒店员工提供直接财务援助、食物和住所 [7] - 截至目前，已收到飓风伊恩预计潜在保险赔偿约3.1亿美元中的2.08亿美元，第三季度收到5400万美元业务中断赔款，预计第四季度还将收到2600万美元 [17] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：关于团体预订进度 - 提问：明年团体预订进度增长30%，想了解季度末预订情况，以及明年预订进度是否会因预订窗口延长而收窄，哪些市场团体业务明年表现最强和最弱 [58] - 回答：第三季度季度内预订情况良好，较2019年增长85%；进入明年，随着预订窗口延长，预订进度会有所缓和；预计明年表现较好的市场包括圣地亚哥、奥兰多和华盛顿特区等，2024年全市预订夜数进度达到2019年实际水平的90%，高于第二季度末的83% [58][59][60] 问题2：关于凯悦资本项目 - 提问：凯悦旗下六家酒店上次翻新时间、当前RevPAR渗透指数，以及是否能获得与万豪项目相同的3 - 5个百分点提升 [63] - 回答：公司和凯悦认为这些酒店需要进行全面改造，预计回报与万豪项目类似，达到低两位数，回报将由增强的业主优先回报和收益率指数收益驱动，万豪项目部分资产已实现远超预期的收益率指数提升 [64][66] 问题3：关于保险赔偿和利润率 - 提问：是否还有约4000万美元潜在业务中断（BI）赔偿可能在明年发生，以及实现明年EBITDA利润率持平需要多少营收增长 [70][71] - 回答：仍在与保险公司协商剩余赔偿金额，不确定具体数字，但预计明年会有一些BI赔偿；难以确定实现EBITDA利润率持平所需的营收增长，预计明年工资增长在4% - 5%，保险成本取决于明年6月的续保情况，公司将努力控制费用，2024年2月的电话会议将提供明年的指引 [70][71][77] 问题4：关于夏威夷业务恢复情况 - 提问：第三季度夏威夷业务表现好于预期的原因，以及第四季度指引区间高低端分别需要什么条件 [80] - 回答：第三季度表现好于预期是因为救援人员入住和联邦紧急事务管理局（FEMA）为流离失所居民提供补贴住房；第四季度指引区间差异取决于灾难恢复业务的缩减情况以及常规业务的恢复情况，若没有毛伊岛影响，第四季度数据会略高于10月的2.4% [82][84][85] 问题5：关于城市和商务临时需求 - 提问：2024年商务临时需求与2019年差距能缩小多少，以及旧金山资产未来一两年的趋势 [89] - 回答：旧金山长期来看是优质市场，公司资产位置和状况良好，9月商务旅行有所恢复，2024年全市面临挑战，但之后市场有望改善；商务临时需求恢复缓慢，主要市场如旧金山、纽约、丹佛与2019年的差距已缩小至10%，当宏观经济更确定、GDP增长时，差距有望进一步缩小 [90][91][97] 问题6：关于团体预订和酒店贷款 - 提问：明年已预订260万团体客房夜数与正常年份相比情况，以及喜来登时代广场酒店贷款情况 [99][100] - 回答：与2019年相比，明年团体预订夜数约下降10%；喜来登时代广场酒店贷款原定于10月18日偿还，已与借款人达成延期至11月8日的协议，利率调整为13%，加上前期支付后实际利率为15%，借款人正在完成还款文件 [99][100] 问题7：关于是否会成为净买家 - 提问：根据当前市场待售资产和潜在交易情况，明年是否会成为净买家 [103] - 回答：希望成为净买家，公司资产负债表是优势，有能力进行多方面资本配置，但市场上仍存在较大的买卖价差，优质资产较少，需观察2024年定价趋势 [103][104] 问题8：关于餐饮业务和品牌标准 - 提问：餐饮业务情况，以及与管理者合作在品牌标准方面是否有可修改之处 [107][108] - 回答：餐饮业务中宴会和餐饮贡献仍较强，但由于疫情期间积压的团体需求释放，难以与今年第三季度进行比较，内部预测若无毛伊岛影响，餐饮收入会下降；公司不断与管理者评估品牌标准，万豪和凯悦在疫情后已对品牌标准进行了有意义的调整，会继续利用技术提升生产力和客户体验 [107][108] 问题9：关于休闲和度假村业务 - 提问：度假村不同档次物业是否有差异，节假日预订情况，以及度假村临时房价第四季度及未来预期 [110][111] - 回答：里兹卡尔顿那不勒斯酒店各房型预订情况良好，对其表现乐观；节假日方面，圣诞节收入预订目前基本持平，感恩节略低；第三季度休闲临时房价较2019年高出56%，较第二季度下降5个百分点，对第四季度和明年度假村资产表现有信心 [112][113][125] 问题10：关于奥斯汀市场 - 提问：奥斯汀市场RevPAR过去几个季度下降原因，会议中心翻新是否会造成干扰，以及该市场与传统沿海商务城市市场的比较 [138] - 回答：奥斯汀有两家酒店，凯悦摄政酒店表现良好；范赞特酒店受周边建设和科技行业影响，短期内业务有挑战，但长期来看随着新开发项目完成会有改善；公司和其他酒店业主正在与奥斯汀相关官员讨论会议中心翻新事宜，并努力减轻其对市场业务的影响 [138][129][116] 问题11：关于收购策略 - 提问：面对潜在收购项目，是否愿意进行组合式交易或前期需要大量资本支出的交易 [133] - 回答：是否进行交易取决于具体项目，如果认为组合式交易能增加股东价值，且资产经过重新定位和资本投入后能在短期内实现良好表现，公司会考虑；例如腓尼基酒店经过重新定位后表现出色，公司对类似项目感兴趣 [133]