财务数据和关键指标变化 - 2019年第四季度营收2.323亿美元，较2018年同期的2.055亿美元增长13.1%；全年营收8.768亿美元，较2018年的7.951亿美元增长10.3%，增长均源于三个运营部门的有机增长 [22] - 2019年第四季度净利润1440万美元，摊薄后每股收益0.63美元，而2018年同期净利润310万美元，摊薄后每股收益0.14美元；全年净利润4200万美元，摊薄后每股收益1.87美元，2018年全年净利润1390万美元，摊薄后每股收益0.63美元 [23] - 2019年第四季度有效所得税率为18.5%，2018年同期为69.4%；2019年全年有效所得税率为20%，均优于包含州所得税的法定税率 [23][24] - 2019年第四季度调整后EBITDA为2940万美元，占营收的12.6%，2018年同期为2790万美元，占营收的13.6%；2019年全年调整后EBITDA占营收的比例增至12%，2018年为11.4% [25] - 2019年第四季度调整后非GAAP净收入为1800万美元，摊薄后每股收益0.79美元，2018年同期为1480万美元，摊薄后每股收益0.66美元；2019年全年调整后非GAAP净收入为6160万美元，每股2.74美元，2018年为4580万美元，每股2.08美元 [25] - 2019年第四季度DSO为62天，第三季度为70天；总债务2.08亿美元，包括2.05亿美元高级银行债务和30万美元本票；年末现金1200万美元，净债务1.96亿美元，较2019年第三季度减少5700万美元，较2018年末减少7600万美元 [34] - 2019年杠杆率约为调整后EBITDA的1.6倍，2018年为2.8倍；2019年运营现金流1.32亿美元，资本支出2300万美元，自由现金流1.09亿美元；第四季度用1300万美元回购约19万股 [35] 各条业务线数据和关键指标变化 医疗保健业务 - 2019年第四季度营收1.036亿美元，占公司总营收的44%，较2018年同期增长11.5%，全年营收增长9.4%，增长主要源于绩效改进解决方案；2019年基于绩效的费用为7110万美元，2018年为4270万美元 [26] - 2019年第四季度运营利润率为30.6%，2018年同期为32.2%，全年运营利润率为31.5%，2018年为29.6%，利润率同比下降主要因基于全年业绩增加了奖金支出 [27] 商业咨询业务 - 2019年第四季度营收6890万美元，占公司总营收的30%，较2018年同期增长5.4%，全年营收同比增长6.9%，增长主要归因于商业咨询和ES&A业务 [28] - 2019年第四季度运营利润率为24.2%，2018年同期为23.8%，全年运营利润率为19.7%，2018年为21.4%，运营利润率同比下降主要因创收专业人员的薪资、相关费用和绩效奖金支出增加 [29] 教育业务 - 2019年第四季度营收5980万美元，占公司总营收的26%，较2018年同期增长27%，全年营收较上一年增长15.9%，得益于研究、技术、战略和运营解决方案的强劲表现 [30] - 2019年第四季度运营利润率为20.9%，2018年同期为22.4%，全年运营利润率为24.8%，与2018年持平，季度利润率下降主要因基于全年业绩增加了奖金支出 [31] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司两年前制定战略计划，专注有机增长，一是拓展核心业务，二是投资新业务以满足客户需求、增强竞争优势，目前已取得进展，为长期增长和提高盈利能力奠定基础 [5][6] - 医疗保健业务结合传统核心业务与创新产品、服务和合作伙伴关系，以应对行业变化，满足客户对质量、可负担性、基于价值的医疗、人口健康战略、收入增长和多元化以及数字赋能等方面的需求 [8][9] - 商业咨询业务持续拓展至金融服务、生命科学、能源和公用事业以及工业和制造业等商业领域，同时扩大全球业务，通过跨业务合作取得积极成果，凭借灵活应变和满足客户需求的能力参与竞争 [10][11][12] - 教育业务凭借市场地位和行业专业知识，成为高等教育领域领先的专业服务公司，帮助高校应对成本、质量和竞争压力，解决商业模式可持续性问题 [13][14] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2019年公司各业务表现良好，是强劲的一年，近期对新业务的投资开始显现成效，未来将继续塑造公司业务 [20] - 2020年公司预计营收在9亿 - 9.4亿美元之间，调整后EBITDA占营收的12% - 12.8%，调整后摊薄每股收益较2019年增长1% - 12%；预计运营现金流在1.1亿 - 1.2亿美元之间，资本支出约1800万 - 2200万美元，自由现金流在9000万 - 1亿美元之间 [15][36][37] - 各业务板块预计2020年医疗保健业务和商业咨询业务实现中个位数有机营收增长，教育业务实现高个位数有机营收增长；公司整体致力于扩大利润率，同时在具有增长潜力和效率提升的领域进行投资 [16][17] 其他重要信息 - 公司宣布聘请新的总法律顾问Ernie Torain，他曾在伊利诺伊工具公司任职近10年，其专业知识将有助于公司战略执行；原总法律顾问Diane Ratekin退休，她自2005年加入公司以来做出重要贡献 [18][19] - 2020年第一季度起，公司将重新分类与客户解决方案相关的数据和托管费用，从企业SG&A调整至部门运营利润率，预计全年费用为450万美元，以更好匹配成本与收入，管理部门绩效 [40][41] 问答环节所有提问和回答 问题：教育业务加速增长原因及学生聚焦ERP工具机会 - 教育业务整体表现良好，学生业务因软件平台成熟度问题在2019年较平静，但预计2020年将改善，2021年将显著提升；教育行业对提高效率和商业模式可持续性的需求推动了业务增长 [52][53] 问题：医疗保健业务账单费率同比上升的原因 - 第四季度有多个项目为客户带来的绩效改善超出年初预期，且部分项目执行效率提高，使账单费率提高约20美元；预计2020年全年账单费率稳定在230美元以上，低于第四季度的250美元 [54] 问题：公司2019年收入和员工人数快速增长，但2020年指引为约5%收入增长的原因 - 公司虽业务向好，但市场不确定性导致对未来季度的可见度不足，因此采取谨慎的指引；内部团队目标高于指引范围，但鉴于业务性质和未来可见度问题，年初给出更谨慎的指引 [55][56] 问题：可见度是否恶化 - 可见度未改变，只是公司对将当前业务优势投射到后续季度持谨慎态度 [57] 问题：商业咨询业务各组成部分情况及展望 - ES&A业务2019年增长强劲，市场需求高，在多行业有专业知识，前景乐观；传统商业咨询团队2019年末收入增长强劲，虽内部表现较2018年有所下降，但因2018年基数高，其服务和合作能力仍强；生命科学业务2019年增长率较低，但通过引进人才投资业务，有望在2020年实现强劲增长 [60][61][62] 问题：与Adventist的关系对2020年医疗保健业务数据的影响 - 该合作预计为2020年带来约1500万美元的增量收入，但利润率略低于该业务典型的绩效改进利润率，会对EBITDA利润率有一定影响，但影响不大 [64] 问题：2020年资本分配策略是否改变 - 2020年公司将采取平衡的资本分配策略，通过回购股份抵消股权薪酬计划的稀释；虽专注有机增长，但可能进行小规模收购以加速增长或获得市场优势；继续在分析和软件解决方案方面进行资本支出；若无特殊情况，将偿还债务，预计杠杆率将下降，但第一季度末因年度奖金支付会上升 [66][67] 问题：2020年调整后EBITDA利润率指引中的投资是否仅为ERP和EPM系统升级 - ERP和EPM系统升级是2020年的增量投资，预计2021年不会重复；公司还会继续在客户解决方案方面投资，类似2019年约占利润率100个基点 [70][71] 问题：ERP和EPM系统升级是否会对业务造成干扰及实施时间 - 系统升级于2019年第四季度开始，预计2020年实施，2021年第一季度上线；公司已考虑变更管理等风险，有内部咨询团队协助，对按计划实施有信心 [73] 问题：利润率指引范围的影响因素 - 利润率上限受高利润率业务收入占比和高业务利用率推动，下限受低利润率业务增长超预期和低业务利用率影响，业务组合和利用率是主要驱动因素 [75] 问题：商业咨询业务在商业领域的拓展情况及未来目标 - 四年前公司主要服务健康和教育领域，如今商业咨询业务能力不断增长，约30%收入来自健康和教育领域；未来将利用行业专业知识和业务能力，在商业领域寻找更多增长机会，可能通过并购等方式推进，目前在市场竞争中表现良好，有信心继续拓展商业业务 [76][77][78] 问题：临近11月选举，客户决策意愿是否有变化 - 目前未观察到因政治不确定性导致客户决策意愿下降的明显迹象，虽可能出现这种情况，但现阶段人们似乎已适应不确定性 [86] 问题：与Adventist合作的早期进展、新业务机会及相关招聘是否计入部门人数 - 与Adventist的合作进展顺利，团队协作良好，有望为其带来财务效益；相关增量招聘计入FTE项目，不影响可计费人数；目前公司专注于该合作项目，而非拓展新业务机会 [88][89][90]