财务数据和关键指标变化 - 2019年第二季度营收2.208亿美元，较2018年同期的1.975亿美元增长11.7% [16] - 2019年第二季度净利润1060万美元，摊薄后每股收益0.47美元，2018年同期净利润590万美元，摊薄后每股收益0.27美元 [16] - 2019年第二季度有效所得税率为24.8%，去年同期为30.4% [17] - 2019年第二季度调整后EBITDA为2920万美元，占营收的13.2%，2018年同期为2470万美元，占营收的12.5% [17] - 2019年第二季度调整后非GAAP净收入为1710万美元，摊薄后每股收益0.76美元，2018年同期为1280万美元，摊薄后每股收益0.58美元 [17] - 2019年第二季度DSO为67天，第一季度为65天，预计到2019年底将恢复至约60天 [25] - 总债务为3.1亿美元，包括2.5亿美元可转换债券面值、5600万美元高级银行债务和400万美元本票，本季度末现金为920万美元，净债务为3.01亿美元，较2019年第一季度减少2200万美元 [26] - 2019年第二季度末杠杆率为2.6倍，2019年3月31日为3倍，预计到2019年底降至约2倍 [27] - 2019年第二季度运营现金流为3210万美元，资本支出640万美元，自由现金流为2570万美元，本季度支付1000万美元收购尾款，预计2019年不再有额外收购尾款支付 [28] - 预计2019年运营现金流在1 - 1.1亿美元之间，资本支出在1800 - 2200万美元之间，自由现金流在8000 - 9000万美元之间 [29] - 提高2019年全年营收指引至8.3 - 8.6亿美元，重申全年调整后EBITDA指引为营收的12% - 12.5%，预计全年调整后非GAAP摊薄每股收益较2018年增长15% - 25% [11][29] - 预计全年有效税率约为30% [30] 各条业务线数据和关键指标变化 医疗保健业务 - 2019年第二季度营收1.019亿美元，占公司总营收的46%，较2018年同期增长1040万美元，增幅11.4%，主要因绩效改进解决方案需求强劲 [18] - 2019年第二季度绩效费用为2200万美元，去年同期为920万美元，全年绩效费用预期为6000 - 7000万美元 [19] - 2019年第二季度运营利润率为32.7%，2018年同期为29.6%，预计2019年全年运营利润率在30% - 32%之间 [20] 商业咨询业务 - 2019年第二季度营收6230万美元，占公司总营收的28%，较2018年同期增长460万美元，增幅7.9%，增长由ES&A、Innosight和生命科学业务推动 [21] - 2019年第二季度运营利润率为18.4%，2018年同期为24.6%，预计2019年全年运营利润率在20% - 22%之间 [21][22] 教育业务 - 2019年第二季度营收5650万美元，创历史新高，占公司总营收的26%，较2018年同期增长820万美元，增幅17%，增长主要由云ERP、战略与运营以及研究解决方案推动 [23] - 2019年第二季度运营利润率为28.7%，2018年同期为23.3%，预计2019年全年运营利润率在24% - 26%之间 [23] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 各运营部门持续实现稳健有机增长，2019年第二季度有机营收增长12%，由医疗保健和教育部门的强劲表现带动 [3] - 医疗保健业务围绕创新服务产品开发制定战略，结合核心竞争力和绩效改进，以实现可持续有机增长并增强竞争优势 [6] - 商业咨询业务开发跨业务边界的新服务，以满足客户快速变化的需求，扩大传统业务范围，同时加强三个运营部门之间的协作，成为更具整合性的运营公司 [7][8] - 教育业务凭借多元化服务产品和丰富经验，有望在该业务领域实现未来增长 [11] - 公司将继续创新，推出新产品以满足客户需求，推动有机增长 [9] - 公司致力于通过可持续有机增长战略，投资业务并为股东创造长期价值 [13] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对2019年持续增长前景感到鼓舞，预计业务在中期将实现中到高个位数增长，各业务部门在市场中的定位良好，有望在可预见的未来实现健康有机增长 [4][12] - 提高营收指引以反映第二季度的强劲表现以及各业务部门当前和预期的服务需求 [12] - 提高调整后每股收益指引，认为推动运营效率和利用G&A的战略将随着时间推移提高盈利能力 [12][13] 其他重要信息 - 2019年第二季度未分配到各业务部门的公司其他费用为3650万美元，2018年同期为3120万美元，其中包括与潜在收购交易相关的第三方专业费用、递延薪酬计划负债增加相关费用、业务部门费用管理调整以及支持人员薪资相关费用增加 [24] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 医疗保健业务绩效改进工作与过去相比如何，项目规模和性质有何变化 - 随着市场对服务需求增强，项目规模和后续工作有所增加，但未达到2016年及以前的大型项目规模，销售模式和整体生产力带来了平衡增长，客户对绩效费用或固定费用的偏好影响不大，未来仍将通过与客户建立更深入关系推动营收增长 [32][33] 问题2: 未完成收购项目的调整对公司专注偿债的方法是否有改变 - 公司不会对该特定项目作更多评论，在并购方面，将继续围绕2017年制定的战略推动增长，预计大部分增长将来自有机增长，随着资产负债表增强，战略并购可能带来机会 [36][37] 问题3: 各业务的项目规模预期如何 - 医疗保健业务项目通常从专注领域开始，后续会有更多跟进工作；教育业务项目规模混合变化不大；ES&A业务项目规模呈增长趋势，其他业务相对稳定 [41][42][44] 问题4: 公司提高价格以应对工资通胀和员工人数增长的能力如何 - 定价在市场中面临压力，公司通过提高生产力、调整人员配置和交付模式等方式，在一定程度上维持了业务部门层面的利润率；公司采取了一些提高运营效率的举措来应对竞争激烈的就业市场带来的压力；在医疗保健和教育等行业，由于公司经验丰富，有一定的定价优势，但未来营收增长主要不依赖于每小时净收入的提高 [46][48][50] 问题5: 公司利润率扩张的前景和中长期目标如何 - 通过推动有机增长，有望使营收增长快于SG&A费用增长，从而实现自然杠杆效应，若保持当前增长水平，预计每年可提高50个基点的利润率；公司希望通过提高效率和创新高利润率产品实现更好的利润率提升；回到2015年之前的高利润率水平较有挑战性，实现每年50个基点的增长并逐步接近中个位数利润率较为现实 [52][53][55] 问题6: 医疗保健业务中Studer和技术解决方案业务的表现如何 - Studer业务营收面临一定压力，公司正在重新定义其产品，以拓展客户群体；技术业务自2017年以来实现了强劲的两位数增长，项目规模有所增加，公司在医疗保健技术领域有广泛布局 [58][60][62] 问题7: 鉴于提高的指引，各业务部门全年的增长预期如何 - 医疗保健业务预计全年增长中到高个位数；教育业务预计全年实现两位数增长；商业咨询业务预计较去年增长中个位数 [64] 问题8: 公司能否在下半年实现SG&A费用的杠杆效应 - 第二季度有一些不会在下半年重复出现的增量费用，第一季度的一些季节性费用在下半年也会减少，因此预计下半年能实现SG&A费用的杠杆效应 [65][66] 问题9: 医疗保健和商业咨询业务部门利润率预期变化的原因是什么 - 医疗保健业务因上半年定价改善、需求和业务管道良好，预计全年营收指引提高，有能力扩大利润率；商业咨询业务因上半年或有费用未实现、ES&A业务SG&A费用高于预期以及业务组合因素，导致利润率预期下降 [67][68][69] 问题10: 随着可转换债务到期，未来利息费用应如何考虑 - 从第四季度调整后每股收益角度看，由于可转换债券原始发行折扣调整，转换为循环信贷后利息费用将增加；未来一年，循环信贷大部分为浮动利率，有利率下降的机会，且预计下半年和明年自由现金流强劲，有望降低借款水平和利息费用，这些都已反映在2019年的指引中 [71][72]