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Huron Consulting(HURN) - 2019 Q1 - Earnings Call Transcript

财务数据和关键指标变化 - 2019年第一季度营收2.044亿美元,较2018年同期的1.937亿美元增长5.6%,增长源于三个运营部门的有机增长 [14] - 2019年第一季度净利润340万美元,摊薄后每股收益0.15美元,而2018年同期净亏损320万美元,摊薄后每股亏损0.15美元,净利润增长因收入增长超过费用增长 [15] - 2019年第一季度有效所得税税率为29%,2018年同期为 - 14.7%,2019年第一季度税率不如法定税率有利,主要因外国亏损无税收优惠和某些不可扣除项目的额外税收费用 [15] - 2019年第一季度调整后EBITDA为1800万美元,占营收的8.8%,2018年同期为1370万美元,占营收的7.1%;调整后非GAAP净收入为890万美元,摊薄后每股收益0.40美元,2018年同期为420万美元,摊薄后每股收益0.19美元 [17] - 2019年第一季度应收账款周转天数(DSO)为65天,2018年第四季度为61天,增长主要因某些医疗项目的影响,预计到2019年底DSO将恢复至约60天 [22] - 截至2019年第一季度末,总债务3.3亿美元,包括2.5亿美元可转换债券、7600万美元高级银行债务和400万美元本票,现金850万美元,净债务3.22亿美元,较2018年第四季度增加5000万美元 [23] - 2019年第一季度运营现金流使用3800万美元,资本支出450万美元,自由现金流 - 4300万美元,预计全年运营现金流在9000万 - 1.05亿美元,资本支出约1500万 - 2000万美元,自由现金流在7500万 - 9000万美元 [25] 各条业务线数据和关键指标变化 医疗保健业务 - 2019年第一季度营收9370万美元,较2018年第一季度增长380万美元,增幅4.2%,增长源于绩效改进解决方案的强劲表现 [18] - 2019年第一季度运营利润率为29.7%,2018年同期为27.2%,利润率增长因收入增长超过费用增长 [18] 商业咨询业务 - 2019年第一季度营收5880万美元,较2018年第一季度增长290万美元,增幅5.2%,增长主要归因于企业解决方案与分析(ES&A)业务 [19] - 2019年第一季度运营利润率为16.3%,2018年同期为16.1% [19] 教育业务 - 2019年第一季度营收5200万美元,较2018年第一季度增长410万美元,增幅8.5%,增长主要由研究和云ERP解决方案驱动 [20] - 2019年第一季度运营利润率为24.3%,2018年同期为23.9% [20] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司致力于通过可持续的有机增长战略推动长期股东价值,该战略将增加盈利能力,解锁公司价值,增强市场竞争差异化,加强客户关系并创造新的增长机会 [12] - 医疗保健行业整合、向基于价值的合同转变、消费主义兴起和降低成本的需求为公司医疗服务带来机会,公司正开发超越传统绩效改进、技术和领导力服务的新服务 [5] - 商业咨询业务的Innosight团队发布的2019年企业寿命预测显示,技术进步、全球经济结构变化和新创新商业模式使许多公司寿命缩短,公司为商业客户提供多领域服务,认为该业务有长期增长空间 [8][9] - 教育行业面临学生竞争加剧、研究资金停滞和公众对高等教育价值与投资回报率的审视等挑战,公司凭借行业经验和服务能力满足教育行业快速变化的需求 [11] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司确认2019年全年业绩指引,对各业务需求持续增长感到乐观,认为有能力实现可持续增长和提高盈利能力 [4][12] - 医疗保健客户面临的环境充满挑战和不确定性,但这也为公司医疗服务创造了机会 [5] - 商业咨询业务各细分领域需求稳定,预计该业务有长期增长空间 [8][9] - 教育行业变化显著,公司教育业务有能力满足行业快速变化的需求 [11] 其他重要信息 - 2019年第一季度未分配到各部门的公司费用为3660万美元,2018年第一季度为3290万美元,2019年第一季度费用包括220万美元与非合格递延薪酬计划相关的费用,该费用被计划资产价值的收益抵消,未分配公司成本的增加还包括60万美元以前作为部门费用处理、现在集中管理以实现公司整体节约的成本 [21] 问答环节所有提问和回答 问题1: 医疗保健业务的新解决方案情况及投资情况 - 公司正在建设新能力,部分处于试点阶段,成本已包含在预算中,希望这些新能力未来能取得成果,目前约有4 - 5项新服务正在开发 [28] - 2月电话会议提到全年指导中有约100个基点的投资,这些新服务是其中一部分 [29] - 这些试点是有市场需求且有客户感兴趣的 [30] 问题2: 商业咨询业务除ES&A业务外其他部分的表现 - 商业咨询业务的ES&A和生命科学业务在本季度同比增长,Innosight业务基本持平,主要因文书工作和修正案问题,预计第二季度完成相关工作后也会实现增长 [32] 问题3: 商业咨询业务运营利润率的季节性问题 - 与去年情况类似,第一季度利润率处于16%左右,低于全年指导的21% - 23%,原因包括业务组合(ES&A业务收入增长相对较强但利润率较低)、第一季度附加费率增加以及成功费用较少,后续季度成功费用增加时利润率将提高 [35] - 公司业务不存在收入季节性,只有费用季节性,已在全年指导中考虑 [36] 问题4: 医疗保健业务销售周期是否缩短 - 销售周期基本持平,客户面临的环境挑战增加了他们的紧迫感,这是医疗保健业务增长的原因之一 [38] 问题5: 公司在基于价值的报销和承担风险方面的专业知识情况 - 公司在基于价值和基于风险的合同方面已有业务,目前正在发展更全面的解决方案,以应对风险环境扩大和服务收费并存的情况 [39] 问题6: 各业务部门的增长节奏是否有变化 - 第一季度情况未改变公司对各业务部门增长的预期,公司确认之前发布的指导,对各业务部门今年的增长有信心,若有增长速率的更新可能在第二季度提及 [42] - 各业务需求持续增长,公司对此感到乐观 [43] 问题7: 各业务部门可计费顾问增长情况是否代表全年情况 - 教育和商业咨询业务的增长基本代表全年预期,医疗保健业务第一季度有人员增长,预计随着需求增加,人员增长将在全年加速 [44] 问题8: “全民医保”对公司服务需求的影响 - 客户对此感到担忧,但认为近期不会实施,目前不会影响公司服务需求,但这是客户报销方面面临的持续压力之一 [46] 问题9: 医疗保健业务销售漏斗中大型业务的构成和规模情况 - 业务组合较为稳定,目前有大小业务的良好组合,客户基础在过去几年有很大扩展,业务更加平衡,长期客户关系增多,降低了销售成本,有利于业务发展 [47][48][49] 问题10: 内部顾问人员流动率和招聘环境情况 - 人员流动率呈下降趋势,公司对此满意,从招聘角度看,有信心找到所需人员,在人员保留和招聘方面都受到鼓舞 [50] 问题11: 各业务部门需求增长的其他趋势和数据点 - 医疗和教育行业的转型给客户带来挑战,公司凭借深厚的客户关系和专业能力,能满足客户需求,这种需求压力将持续存在 [53] - 商业咨询业务服务的各行业也在经历转型,公司帮助客户开发可持续的商业模式、结构和运营,市场不确定性带来了业务需求 [54] - 公司各业务的具体业务管道目前需求强劲 [55] 问题12: 医疗保健业务中Studer Group的趋势和预期 - 第一季度医疗保健业务的绩效改进和技术服务解决方案实现个位数高增长,Studer Group业务出现个位数低下降,预计这种趋势将持续全年 [56] - 公司对Studer Group业务进行了调整,拓展了新市场,但目前还处于早期阶段,公司对此持乐观但谨慎的态度 [57] 问题13: 教育业务中学生解决方案技术市场的发展情况和公司内部建设情况 - 高等教育客户面临业务模式挑战,学生业务管理是关键且技术成熟度较低,该领域预计将成为公司增长最快的领域之一,2019年开始有增长迹象,2020年将有更多增长,公司凭借技术能力和高校关系有信心在该领域发挥重要作用 [58]