财务数据和关键指标变化 - 第二季度调整后每股收益为1.16美元，同比增长12%；净收入达17亿美元，按预估计算同比增长4%；总交易收入略有下降，但经常性收入增长10%，占业务一半以上 [12] - 调整后运营费用为7.44亿美元，对Bakkt的投资贡献约3600万美元费用，被约900万美元净收入抵消；预计第三季度调整后运营费用在7.7 - 7.8亿美元，全年在29.5 - 29.8亿美元 [13][14] - 上半年自由现金流超14亿美元，用于增加10%股息并降低杠杆率，季度末杠杆率降至略低于调整后息税折旧摊销前利润的3.4倍；4月初出售Coinbase股份获超12亿美元收益用于偿还商业票据 [15] 各条业务线数据和关键指标变化 交易所业务 - 第二季度净收入9.09亿美元，含5.82亿美元交易收入；利率业务增长6%，欧洲天然气收入增长11%，全球环境产品收入增长59%；总未平仓合约较去年底增长14%，能源未平仓合约增长10%，金融期货和期权增长21% [18] - 经常性收入同比增长7%，上市业务增长8%；预计第三季度经常性收入在3.24 - 3.29亿美元，同比增长约5% [19][20] 固定收益和数据服务业务 - 第二季度收入4.58亿美元，经常性收入增长6%，占总收入近90%，抵消交易费用同比下降；固定收益数据和分析增长5%，指数业务两位数增长；其他数据和网络服务增长7% [22] - 预计第三季度经常性收入在4.09 - 4.14亿美元，全年经常性收入增长接近5% - 6%指引上限 [23] 抵押贷款技术业务 - 收入同比增长17%，交易收入增长8%，经常性收入增长36%达1.36亿美元，超指引上限；由新客户增长和数字工作流程工具采用增加驱动 [24] - 预计第三季度经常性收入在1.37 - 1.42亿美元，同比增长约30% [25] 各个市场数据和关键指标变化 - 全球环境市场客户数量自2016年增长40%，第二季度交易量增长27%，过去五年年均增长22% [29] - 欧洲TTF和亚洲JKM天然气业务过去五年交易量和收入年均分别增长46%和37% [31] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略核心是利用数据、技术和网络专长连接不同业务，为客户提供创新解决方案；出售Coinbase股份和考虑出售Euroclear股份以降低杠杆，优化资本配置 [16][47] - 交易所业务抓住利率波动、经济重启和能源市场演变机遇，提供风险管理服务；推出新产品，如Murban原油期货和Midland WTI美国墨西哥湾沿岸合约 [28][32] - 抵押贷款业务构建抗周期业务，利用模拟到数字转换趋势，增加订阅收入；通过数字解决方案提高效率，扩大客户关系 [33][34] - 固定收益和数据服务业务利用数据平台优势，受益于市场自动化和被动投资增长；指数业务增长，吸引ETF基准转换，推出新指数和定制平台 [39][40] - 行业竞争方面，纽约证券交易所上市业务增长滞后于竞争对手，部分因疫情期间交易大厅关闭，且公司注重投资回报率，不盲目追求上市项目 [102][103] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2021年上半年是公司历史上最强劲的半年，收入、运营收入和自由现金流均增长；公司业务模式结合交易和订阅收入，具有抗风险能力，能在不同环境中实现增长 [26][52] - 能源市场向清洁能源和环境产品转型，公司凭借多元化平台和领先地位，有望帮助客户管理风险，实现平稳过渡 [96] - 抵押贷款市场虽受利率和交易量影响，但公司通过增加订阅收入和创新解决方案，有望实现长期增长，未来10年有望使收入翻倍 [132][134] 其他重要信息 - 公司财报电话会议可能包含前瞻性声明，相关非公认会计原则指标更能反映现金运营和核心业务表现，具体定义和调整可参考财报材料 [6][7] - 预计Bakkt与Victory Park的交易将在第三季度完成 [13] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 利率环境变化对下半年抵押贷款业务的影响 - 公司构建抗周期业务，利用模拟到数字转换趋势，目标业务年均增长8% - 10%；销售成功带来新订阅收入，与客户合作增加订阅服务；购房市场强劲但库存紧张，再融资市场受利率波动影响，但现金再融资活跃抵消部分不利因素；公司业务与其他业务结合，分散利率风险 [58][61][63] 问题2: 固定收益数据业务能否转化为交易收入 - 公司将执行和数据业务整合，随着固定收益市场电子化，凭借资产优势可帮助行业自动化工作流程并从中受益；去年推出技术整合执行和数据元素，推动投资组合交易活动增加，为业务增长提供动力 [65][66] 问题3: 能源环境产品市场的发展、收入贡献、客户构成、地理分布及竞争可持续性 - 公司在碳定价市场占95%份额，业务增长迅速；欧盟市场新参与者增加，政府政策可能扩大覆盖范围；美国市场新州加入区域温室气体倡议；英国推出排放交易计划；亚太地区有潜在增长机会；环境产品收入占能源收入约10% [71][72][79] 问题4: 是否有机会进一步精简业务组合以更快去杠杆和进行股票回购 - 出售Coinbase股份是为去杠杆并回购股票，公司会持续评估投资组合，注重投资回报率，根据股票价值决定是否进行股票回购 [81][82][83] 问题5: 指数业务的收入模式、业务细分及机会 - 指数业务机会广泛，包括数据订阅、定制指数、计算指数、提供分析和基准等；收入包括订阅费和基于ETF的资产费用，ETF业务增长领先 [89][90][91] 问题6: 能源市场向清洁能源和环境产品转型对业务量的影响及转型时间 - 公司拥有多元化平台，能帮助客户进行能源转型；各业务领域需求旺盛，不断推出新产品；虽难以预测转型时间，但公司在各领域处于领先地位，有望平稳过渡 [96][97][98] 问题7: 上市业务的竞争动态 - 纽约证券交易所因疫情期间交易大厅关闭处于劣势，目前业务恢复，本周有17宗首次公开募股；公司注重投资回报率，不盲目追求上市项目 [102][103] 问题8: 是否太晚进入信用机构交易市场及为何未重点发展 - 公司将执行和数据业务整合，受益于市场电子化趋势；投资整合相关技术，投资组合交易活动增加，显示在机构市场的渗透机会 [109][110][111] 问题9: 抵押贷款业务数字化中云计算、供应商、内部采购情况及区块链应用潜力 - 贷款发起业务向云计算转型，大部分业务已采用云计算，有第三方服务提供商和自有数据中心；未来将继续投资云计算；区块链目前可用于记录存储位置，而非存储大量监管数据 [114][115][116] 问题10: 抵押贷款技术业务的市场份额、经常性收入及增值服务进展 - 公司专注增加订阅收入，如AIQ业务从交易收入转向订阅收入；销售业绩创纪录，市场份额增加；推出新交易解决方案，如混合电子结算；利用抵押贷款数据改进固定收益业务模型 [122][123][126] 问题11: 抵押贷款业务成本抵消措施及与交易所业务的合作机会 - 业务有一定可变成本，但公司着眼10年增长机会，将持续投资；公司业务多元化，可在不同周期进行投资；公司管理层合作探索业务互联，随着抵押贷款市场透明度提高和政府政策影响，有望在二级市场发挥作用 [132][133][136]