财务数据和关键指标变化 - 公司2020年第一季度总收入为2110万美元 同比增长210% 主要驱动因素是新物业的收购和租赁 以及部分物业的租金调整和合同租金递增 [67] - 第一季度净利润为1150万美元 运营资金(FFO)为1640万美元 调整后运营资金(AFFO)为1780万美元 同比增长236% [70] - 公司于4月15日支付了每股1美元的季度股息 较2019年第一季度增长122% [71] 各条业务线数据和关键指标变化 - 公司在2020年前四个月收购了9处物业 总面积超过100万平方英尺 分布在7个州 总投资超过225亿美元 包括与现有租户的续租和新租户关系的建立 [10] - 截至2020年5月7日 公司拥有55处物业 分布在15个州 总面积410万平方英尺 其中130万平方英尺正在开发或重新开发 物业出租率超过99% [12][38] 各个市场数据和关键指标变化 - 伊利诺伊州: 公司拥有6处物业 总投资1721亿美元 租户包括Ascend Wellness Cresco Labs Grassroots GTI和PharmaCann等顶级运营商 该州2020年第一季度成人用大麻销售额接近11亿美元 [42] - 马萨诸塞州: 公司拥有4处物业 总投资1139亿美元 租户包括Ascend Holistic Industries PharmaCann和Curaleaf 该州在疫情期间关闭了成人用大麻商店 导致销售额大幅下降 [46][47] - 佛罗里达州: 公司拥有2处物业 总投资605亿美元 租户包括Curaleaf和Parallel 截至2020年5月1日 该州有超过336万名注册患者和2500名合格医生 [49][51] - 密歇根州: 公司拥有4处物业 总投资1148亿美元 租户包括Cresco Labs 该州允许成人用和医用大麻业务继续运营 但仅限于路边取货和送货 [54][55] - 俄亥俄州: 公司拥有4处物业 总投资超过4300万美元 截至2020年3月底 该州有94万名患者和1万名护理人员注册了医用大麻计划 [57][58] - 弗吉尼亚州: 公司于2020年1月进入该市场 投资1980万美元 租户为Green Leaf Medical 该州州长上月批准了一项将大麻持有合法化的法案 [59][61] - 科罗拉多州: 公司拥有2处物业 总投资420万美元 租户为LivWell 2019年该州大麻销售额超过17亿美元 创历史新高 [62][63] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注于与实力雄厚、定位良好的多州运营商建立和扩大房地产合作伙伴关系 [33] - 公司认为大麻行业将是此次危机中最具韧性的行业之一 并将在危机结束后继续蓬勃发展 成为全国经济增长和优质就业的主要驱动力 [35] - 公司预计行业将继续整合 资本市场对大麻运营商仍将充满挑战 强大的品牌和资产负债表将在这个环境中提供进一步的差异化 [32] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为此次危机进一步验证了医用大麻对患者管理病情的关键重要性 并预计一旦度过此次健康危机 各州大麻合法化的势头将继续甚至增强 [23][24] - 公司认为联邦、州和地方当局应专注于促进这些业务的发展 包括对受监管的大麻产品征收合理水平的税收 制定明智的法规 以及对非法贩运进行有纪律的执法 [26] - 公司希望加利福尼亚等州能够借鉴全国范围内运作良好的模式 做出明确的转变以支持这一受监管的行业 并为居民创造最佳结果 [27] 其他重要信息 - 公司已与21个租户中的3个达成临时租金延期协议 总金额为230万美元 约占第一季度年化总收入的3% [73][74] - 公司在2020年1月完成了后续公开发行 募集资金净额约24亿美元 并通过ATM计划募集了约78亿美元 [75] - 公司保持非常保守的杠杆率 无担保债务 可转换优先票据占总资产的13% 固定现金利率为375% 2024年到期 [77][78] 问答环节所有的提问和回答 问题: 关于租金延期 是否存在地理集中性或与租户的资本支出周期有关 - 延期涉及加利福尼亚、密歇根和宾夕法尼亚的租户 原因包括早期设施的建设影响 零售层面的干扰 以及潜在的收款问题 [88][90] 问题: 是否还有更多的延期请求 可能占多大比例 - 公司已与所有21个租户进行了沟通 70-80%的租户在上个报告期内实现了EBITDA为正 预计随着经济重启 租户将能够实现最大收入 [93][94] 问题: 收购管道的情况如何 投资重点是否因COVID-19而改变 - 收购管道仍然非常强劲 公司继续看到对这种资本解决方案的强劲需求 并将继续与顶级公司合作 [97][99] 问题: 未承诺资本和COVID-19对管道的影响 - 公司目前约有113亿美元未承诺资本 COVID-19环境下公司继续保持选择性 只推进符合标准的投资 [105][107] 问题: 管道中来自现有客户和新客户的比例 - 公司继续看到现有客户的有机增长 同时也看到新运营商带来的投资机会 [109][110] 问题: DionyMed物业的展望和其他租户的未来步骤 - 公司正在与一家合格的多州运营商进行高级谈判 预计将在未来几周内达成协议 [115] - 现有租户有能力继续支付租金 公司通过延期协议帮助租户改善财务状况 [112][113] 问题: 如何平衡租户多样化和高质量租户 - 公司认为21个租户已经实现了良好的多样化 同时继续专注于支持顶级运营商 [121][122] 问题: 是否关注特定地理市场 - 公司继续跟随顶级多州运营商进入新市场 同时仍然青睐有限许可证州 如佛罗里达和新泽西 避免俄勒冈和华盛顿 [125][126] 问题: 大麻物业的回收价值 - 公司认为这些特殊用途设施具有长期和巨大的价值 完全建成的设施将受到其他种植者的高度需求 [134][136] 问题: 并购是否仍是一种增长选择 - 公司目前专注于支持现有种植者和增加合适的额外种植者 [138] 问题: 所有资产是否都能进入零售分销 - 公司有130万平方英尺的设施正在开发中 已完工和运营的资产在允许的情况下都在以某种功能能力运营 [139][140]