财务数据和关键指标变化 - 2022年全年营收3.46亿美元，较2021年的2.35亿美元增长47%，为2014年以来最高水平；第四季度营收8700万美元，2021年同期为6800万美元 [25] - 2022年调整后EBITDA亏损3200万美元，2021年亏损1600万美元，主要因收入成本增加50%和运营费用增加46%；预计2023年调整后EBITDA亏损在1000 - 2000万美元之间，中点较2022年改善超1500万美元 [6][26][19] - 2022年第四季度和全年旅行收入分别为4700万美元和2亿美元，2021年同期分别为3900万美元和1.35亿美元 [27] - 2022年第四季度和全年毛利率分别为29%和34%，2021年同期分别为38%和35%；第四季度毛利率差异因收入增加1800万美元被成本增加1900万美元抵消 [28] - 2022年末现金约8200万美元，无未偿债务，未动用信贷额度，有多元化现金策略 [29] - 2022年运营费用第四季度为4000万美元，2021年同期为3400万美元；全年为1.62亿美元，2021年为1.1亿美元；剔除股票薪酬和上市成本，2022年运营费用为1.52亿美元，占收入44%，2021年为9900万美元，占收入42%；2023年1月裁员约12%，预计节省约1000万美元，第一季度一次性遣散费约50万美元；预计2023年运营费用（剔除股票薪酬）在1.35 - 1.4亿美元之间，同比减少约1500万美元 [57] 各条业务线数据和关键指标变化 - 旅行收入增长主要因住宅相关收入增加，公司通过住宅和酒店付费住宿、特色体验和定制旅行服务等方式获得旅行收入 [27] - Inspirato for Business第四季度和全年累计签约收入近500万美元，将在合同期内确认 [22] - Inspirato for Good截至2022年底售出超500份套餐，销售额约150万美元；截至上周，2023年新增售出400份套餐，总销售额超100万美元；预计在春秋季活动旺季推动更多销售 [51] 各个市场数据和关键指标变化 - 2022年新增195套净受控住宿，较2021年增加36%；2021年新增170套，较2020年增加46%；过去两年共增加365套，总供应量近翻倍 [18] - 2022年末有14600名活跃订阅者和16100份活跃订阅，2021年末分别为13800名和14900份；2022年全年留存率约82% [55] - 2022年付费住宅入住晚数同比增加11%，平均每日房价（ADR）从约1560美元涨至约1825美元，涨幅17%；通过Pass计划交付超3.8万个住宅入住晚数，同比增加48% [56] - 预计2023年住宅付费入住率为43%，2022年为48%，预计ADR增长7%；加上Pass入住率，总入住率约70%，2022年为81%，2021年为88% [20] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 与Saks建立战略合作伙伴关系，借助其近3000名造型师拓展新市场；现有订阅者可申请SaksFirst奖励计划；Saks可获佣金和激励性认股权证，最高可获公司约15%股份 [5][17][47] - 2023年从增长转向关注盈利能力，优化财务报告结构，同时坚持创新等核心价值观 [6] - 调整销售激励计划，鼓励购买多年俱乐部会员，虽会降低年度收入和EBITDA利润率，但长期有望提高留存率、增加预订和改善客户获取经济性 [9] - 优化投资组合，包括减少组合增长、控制租赁费用、优化库存分配等，以提高毛利率 [30][58][60] - 利用过剩供应，通过第三方分销渠道出租未使用房产，同时为会员提供忠诚度和奖励计划，以提高入住率 [43][50] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 旅游仍是安全类别，人们仍有旅行意愿，但Pass业务受影响较大；需以合适定价满足需求以提高入住率 [89] - 过去两年高端住宅度假租赁价格大幅上涨，现因供应过剩，计划为灵活旅行者提供高性价比产品 [110] - 资本市场干扰和利率环境变化带来新机会，未来增加供应将聚焦于提高毛利率 [112] 其他重要信息 - CFO Web Neighbor将担任首席战略官，公司正在招聘新CFO [4] - 非GAAP指标有助于评估公司运营表现，但不能替代GAAP财务结果，相关指标调整已包含在财报中 [3] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 2023年第一季度Pass订阅减少趋势是否持续，为何认为该趋势会缓和 - 公司认为Pass适合有灵活旅行需求的人群，当前部分用户旅行模式改变导致订阅减少；Pass用户减少为其他业务提供经济可用房源，公司有信心通过多种策略优化投资组合，提高入住率 [67][68] 问题2: 供应增长情况，是否考虑将度假租赁出租给非订阅者 - 过去两年公司投资组合翻倍，有大量房源可供会员使用；公司会利用过剩供应，通过第三方分销渠道出租未使用房产，同时为会员提供更多价值和激励措施 [43][71][72] 问题3: 请描述Saks计划，他们如何获得激励或补偿，达到什么条件可获得认股权证 - Saks通过推荐客户和销售会员获得佣金和认股权证，认股权证行权价为每股2美元，通过销售约15000份俱乐部会员可获得公司约15%股份；Saks有近3000名销售人员，公司认为合作有巨大机会 [78][101] 问题4: 2022年12月销售情况如何 - 公司于去年8月将约三分之一销售团队重新分配到新业务，预计零售销售会相应减少；公司对业务组合和新需求渠道的多元化持积极态度，认为这对2023年业绩和盈利路径很重要 [80] 问题5: 锁定客户签订长期订阅协议的折扣情况，与现有和新客户讨论的推进速度 - 公司为会员提供2 - 5年的长期订阅选择，预计2024年对留存率有积极影响；长期订阅可提前收取现金，对现金流有积极作用 [84][86] 问题6: 预计2023年底Pass订阅数是否会多于2022年底 - 公司预计2023年Pass订阅数与2022年基本持平，但有提升空间；公司专注于优化投资组合和提高入住率，Pass是其中一种途径 [106][107] 问题7: 不同客户群体受宏观环境影响情况 - 旅游整体仍较健康，但Pass业务受影响较大；公司需以合适定价满足需求以提高入住率 [89] 问题8: 如何看待体验业务，对今年旅行收入的影响 - 公司今年投资组合增长温和，有新机会但整体不处于扩张模式；目标是经济可行地利用和增长现有房源；Saks等需求驱动因素将为业务带来增量 [91][93] 问题9: 2023年订阅收入和旅行收入的预期细分情况 - 过去旅行收入占比约55% - 60%，订阅收入占比约35% - 40%，预计2023年结果仍大致反映该比例 [96] 问题10: 所有订阅者的混合ARPU情况 - 公司暂无该数据，也未进行未来预测，但会在后续季度考虑提供相关指标 [97] 问题11: 去年12月最后一周销售情况与以往12月相比如何 - 公司未提供具体销售数据，但强调Saks合作机会巨大，双方价值观一致，可互补；Saks销售人员多，合作潜力大 [100][101] 问题12: 今年现金消耗情况，Pass销售疲软是否影响递延收入，负营运资金是否影响现金 - 公司预计2023年EBITDA中点为负1500万美元，因业务轻资产性质，该数据可作为现金参考；公司积极调整租赁协议，有灵活租赁权；今年鼓励长期订阅，对现金流有积极作用 [105][103][86] 问题13: 供应重新谈判或移除对财务的影响，是仅影响毛利率还是运营费用也受益 - 公司仍在增长投资组合，但聚焦盈利能力，主要体现在毛利率上，对公司运营费用影响较小；通过重新谈判和优化现有协议，可提高毛利率 [121]