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Inspirato rporated(ISPO) - 2022 Q2 - Earnings Call Transcript

财务数据和关键指标变化 - 第二季度总营收8400万美元,同比增长60%,其中订阅收入3600万美元,同比增长50%,旅游收入4800万美元 [10][21] - 第二季度毛利润2400万美元,占收入的28%,去年同期为1700万美元,占比32% [22] - 第二季度净亏损700万美元,调整后EBITDA亏损1400万美元,去年同期分别亏损600.8万美元 [25] - 季度末现金约1.25亿美元,净流动性约1.1亿美元 [26] - 重申全年营收指引为3.5亿 - 3.6亿美元,全年调整后EBITDA亏损指引为1500万 - 2500万美元 [8] 各条业务线数据和关键指标变化 - 订阅业务方面,Pass订阅同比增长75%至约3600份,季度末总活跃订阅近15700份,符合内部计划 [10] - 旅游业务方面,第二季度旅游收入4800万美元,与订阅收入共同构成总营收 [21] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司在第二季度创下总交付夜数、总预订夜数和12个月远期预订积压的季度末记录 [12] - 12个月付费使用积压在住宅方面同比下降3%,但整体付费使用积压处于历史最高水平,反映出人们对邮轮和体验游的需求增加 [75] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 继续在有价值和实用性的目的地扩张供应,本季度净新增49处受控住宿,季度末超过700处,同比增加67% [14] - 推出最灵活的订阅产品Inspirato Select,通过Inspirato for Business和Inspirato for Good两个举措扩大目标市场,目前均已软启动 [16][17] - 公司认为自身业务模式具有韧性和可预测性,与许多同行相比,2019、2020和预计2023年调整后EBITDA和现金流为正,是关键的业绩标志 [9] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 虽然受到宏观逆风影响,但公司认为自身处于有利地位,能够执行短期和长期计划 [8] - 认为疫情报复性旅游高峰可能已过,客户群体进入新的常态,工作和学校日程使生活方式更灵活,旅行更频繁,公司有能力满足新的旅游需求 [13] - 预计未来几个季度利润率将加速提升,随着供应增长对利润率的稀释影响会逐渐减弱 [35] 其他重要信息 - 公司拥有粘性较高的富裕旅行爱好者订阅用户群体,约6000名订阅者已使用五年以上,部分超过十年,行业领先的NPS分数体现了客户忠诚度 [11] - 新物业上线会导致短期利润率压缩,但随着投资组合增长,影响会逐渐稀释 [15] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 下半年计划提供多少处住宅,以及物业数量增加对季度收入季节性的影响 - 公司会继续利用市场机会增加供应,但会战略且有针对性地进行,以符合客户需求;公司业务受地理和学校日程影响,第一和第三季度是旅游旺季,短期内不会变成OTA模式 [31][33] 问题2: EBITDA指引中暗示的下半年毛利率情况 - 预计未来几个季度利润率将从第二季度基础上加速提升,随着物业持续增加到更大的基数上,稀释影响会减小 [35] 问题3: 近期旅游趋势以及是否看到ADR(平均每日房价)的阻力 - 公司认为市场正在进入新的常态,整体需求将好于2019年,但不会达到2021年的不可持续速度;航空公司的航班取消、服务和价格问题是挑战,但也会趋于新的常态 [40][43] 问题4: 供应增长对毛利率的影响以及毛利率扩张的顺风因素 - 供应增长对毛利率的影响主要来自季节性、新物业上线和GAAP会计因素;毛利率扩张的顺风因素包括调整区域组合、增加目的地规模带来的效率提升、市场资产增值和供应变化带来的选择优势以及优化季节性目的地布局 [47][54][60] 问题5: 如何推广Inspirato Select以及它与Pass和Club的关系 - Inspirato Select是易于分享的平台,适合作为奖励平台和非营利组织筹款工具,与Pass和Club定位不同,能扩大市场;它为Inspirato for Business和Inspirato for Good提供支持,可增加目标市场 [64][66][67] 问题6: Inspirato for Business的销售团队计划 - 目前Inspirato for Business由少量销售人员处理现有订阅者的入站线索,营销成本较低;Inspirato for Good的人员配置稍多,但费用也低于零售业务,主要利用现有平台和品牌 [73][74] 问题7: 12个月付费使用积压下降3%作为领先指标的意义 - 下降的是住宅方面的付费使用积压,整体付费使用积压处于历史最高水平,反映出人们对邮轮和体验游的需求增加,体现了人们在疫情后更自由地使用公司提供的各种旅游元素 [75][76]