财务数据和关键指标变化 - 第一季度净销售额增长6.1%至31亿美元，净价格实现增长6.3%，销量组合略有下降；剔除咖啡系统后，净销售额增长12.8%，销量组合增长4.6%；两年基础上，第一季度净销售额较2020年增长17.5% [29][30] - 调整后毛利润增长1%，调整后毛利率较去年下降280个基点至52.7% [30] - 调整后营业收入下降1.2%，调整后营业利润率下降170个基点至23.8%；两年基础上，调整后营业收入较2020年增长6.7% [31][32] - 调整后净利润约增长1%，调整后摊薄每股收益为0.33美元，与去年基本持平；本季度自由现金流为6.32亿美元，自由现金流转化率超过133% [34] - 本季度末，无限制现金为5.92亿美元；本月完成30亿美元战略再融资，将降低利息支出 [35][36] 各条业务线数据和关键指标变化 包装饮料业务 - 第一季度净销售额增长超13%，两年基础上较2020年增长21% [13][37][38] - 调整后营业收入增长16.9%，但通胀和供应链等问题带来的成本增加抵消了部分收益 [38] 饮料浓缩液业务 - 第一季度净销售额增长约10%，两年基础上较2020年增长近17% [39][40] - 调整后营业收入增长3.3%，受通胀和营销投资增加影响 [40] 拉丁美洲饮料业务 - 第一季度净销售额增长约18%，两年基础上较2020年增长26% [41] - 调整后营业收入增长13%，受通胀和营销投资增加影响 [41] 咖啡系统业务 - 第一季度净销售额下降4.3%，两年基础上较2020年增长12% [42][43] - 净价格实现增长3.2%，销量组合下降7.5%，胶囊和咖啡机发货量较去年下降5.2% [43][44] - 调整后营业收入下降24%，成本增加影响业绩 [45] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司通过创新、改造和合作推动长期可持续增长，如咖啡系统推出新的连接式咖啡机和特色咖啡胶囊，冷饮料业务进行少数股权投资和新品发布 [20][23] - 应对通胀，公司实施定价措施，预计后续价格调整将追上成本上升，实现利润率恢复 [10][11] - 公司在咖啡业务上优先恢复合作伙伴和客户服务，重建库存，预计第二季度末库存完全恢复，下半年业务表现改善 [17][18] - 公司将继续投资品牌营销，认为品牌实力和稳定性可降低价格弹性，是关键竞争优势 [50] - 公司战略资产投资计划是应对成本压力、推动营销投资的有效工具 [51] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第一季度是今年最具挑战的时期，通胀和定价时间差、咖啡供应投资等带来压力，但公司实现品牌增长、实施新定价并改善咖啡生产和库存 [46][47] - 预计未来收入将持续强劲增长，创新、改造和合作将驱动增长，下半年咖啡业务将恢复无限制销售 [48] - 通胀仍是最大挑战，公司将锁定成本、实施定价并保护营销投资 [50] - 公司将全年净销售额增长指引提高至高个位数范围，重申调整后摊薄每股收益增长为中个位数范围 [51] - 预计第二季度调整后每股收益将较第一季度略有改善，下半年有更显著改善 [53] 其他重要信息 - 本月宣布CEO鲍勃·甘戈特将于7月底过渡至执行董事长，奥赞·多克梅乔格鲁接任CEO，以确保领导和战略方向的连续性 [57] - 公司从与BodyArmor的诉讼和解中获得3.5亿美元和解金，用于减少财务义务 [35] 问答环节所有提问和回答 问题1: 咖啡系统新产能上线时间及服务水平恢复正常的时间 - 斯帕坦堡工厂主要在2023年投入使用，目前已购置新生产线，三分之二产能已投入使用，三分之一将在未来几个季度上线 [65] - 预计第二季度完全恢复包括库存和服务水平在内的产能 [66] 问题2: 如何看待咖啡胶囊相对外出喝咖啡的价值，以及价格弹性和交叉弹性的比较 - 与袋装咖啡相比，K - Cup胶囊仍保持0.2美元的差价优势；与外出喝咖啡相比，价格差距不断扩大，消费者可能从外出转向在家喝咖啡，有利于整个咖啡品类 [68][69][70] 问题3: 对全年营收增长有信心的原因，以及如何考虑一次性项目对每股收益的影响 - 除咖啡外的业务双位数增长，且价格和销量均有增长，预计将持续；咖啡业务下半年将大幅恢复，库存和服务水平恢复正常后可实现无限制销售 [77][78][79] - 战略资产投资计划自2019年实施，用于应对挑战和支持业务增长；股票补偿和法律费用的一次性收益有其合理原因；未来将根据机会利用该计划推动投资，但交易时间不可预测 [82][83][85] 问题4: 管理层变动后，鲍勃和奥赞的工作重点 - 鲍勃将继续领导董事会、协助奥赞确保业务过渡顺利，并专注于并购等无机增长机会 [92][93][94] - 奥赞将继续执行公司战略计划，推动咖啡系统和冷饮料业务增长 [96][97][98] 问题5: CFO职位的招聘情况，以及如何平衡投资水平和每股收益增长 - 公司将从外部招聘世界级CFO，以应对公司复杂性和未来增长 [106] - 公司会平衡各项承诺，过去能在实现每股收益增长的同时推动业务增长和市场份额提升；会继续投资品牌，一次性项目应从长期角度看待，这些项目有助于实现平衡交付 [107][108][111] 问题6: 并购优先事项，以及咖啡业务定价和服务费用情况 - 公司不排斥大规模并购，关键是避免高价收购；会考虑各种规模的合作和投资机会，如与社区咖啡的合作和对拖拉机饮料的投资 [120][121] - 咖啡品类价格上涨超5%，公司自有品牌涨幅略高；价格差距未出现长期扭曲，各品牌价格变动趋势一致 [123] 问题7: 新指引是否保守，是否有上调每股收益的可能 - 公司上调营收增长指引至高位数，有诸多支撑因素，如咖啡业务下半年恢复和计划进行第二轮定价 [127][128][129] - 通胀高于预期，定价滞后于通胀，利润率仍面临压力；预计第三、四季度定价将追上成本，实现利润率扩张；公司认为当前指引合理，如有机会会进一步提升业绩 [130][133][134] 问题8: 公司实现规模扩张的重要支柱，以及冷饮料业务电商进展 - 公司在管理结构、分销能力和电商方面进行了投资，为规模扩张奠定基础；管理团队专注北美市场，有能力承担更多业务；分销能力在餐饮服务、DSD和电商方面得到提升；咖啡电商业务已具规模，冷饮料电商将通过点击提货和区域配送发展 [141][142][145] - 咖啡电商业务支持多平台销售，keurig.com专注自动补货和小众SKU销售；连接式咖啡机将增强自动补货业务的便利性 [147][148]