财务数据和关键指标变化 - 2022年持续经营业务收入为3010万美元，2021年为亏损270万美元 [91] - 2022年调整后EBITDA为1020万美元，较2021年的710万美元增加310万美元，增幅44% [91] - 2022年扩展保修和KSX的合并营业收入为1340万美元，2021年为1310万美元 [91] - 2022年合并备考调整后EBITDA（不包括2022年7月出售的PWSC业绩）为1350万美元，2021年为940万美元 [91] - 截至2022年底，现金及现金等价物为6420万美元，较上一年末增加5400万美元 [8] - 截至2022年12月31日，次级债务为6780万美元，2021年末为6100万美元 [21] - 公司计划在2023年3月15日前回购100%有选择权的TruPs债务，需现金支付5650万美元，将赎回7550万美元本金和2120万美元递延利息 [21] - 若完成TruPs债务回购，截至2022年12月31日的预计次级债务为1140万美元，预计递延应付利息为零，实际递延利息为2550万美元 [35] - 预计2023年3月完成110万美元的本金支付 [33] 各条业务线数据和关键指标变化 扩展保修业务 - 2022年备考调整后EBITDA为970万美元，占备考扩展保修收入的14%，2021年为890万美元，占备考细分市场收入的13.3% [28] - 2022年，不包括PWSC，收入较去年增长3%，备考调整后EBITDA增长9% [89] KSX业务 - 2022年调整后EBITDA为380万美元，占细分市场收入的19.7%，2021年为60万美元，占细分市场收入的16% [29] - Ravix全年收入较去年增长16%，调整后EBITDA为320万美元，较去年增长23% [5] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司计划每年进行2 - 3次符合收购标准的新收购，每次收购预计产生150 - 300万美元的年化调整后EBITDA [2] - 公司致力于吸引、培养和留住世界级人才，目前有三名早期职业专业人员积极寻找符合标准的收购目标 [2] - 公司将战略重点从简化业务转向全面聚焦增长，通过战略配置资本，将非战略被动投资货币化并重新部署到运营公司，为股东创造长期价值 [84][85] - 公司计划利用交易所得净收益和PWSC出售所得现金回购信托优先次级债务，进一步优化资产负债表 [86] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 二手车价格上涨和融资成本增加对行业需求有一定影响，但公司保修业务仍在执行并寻找增长机会，预计二手车价格将趋于正常化，可抵消部分高借贷成本的影响 [3] - 公司对收购业务的整合进展感到满意，认为这些业务符合收购标准，处于有增长趋势的行业，具有良好的长期增长潜力 [87][88] - 公司对未来增长充满信心，认为现有运营公司是现金流引擎，Kingsway搜索加速器平台是寻找收购机会的有力工具 [84] 其他重要信息 - 今年早些时候，公司以5120万美元现金出售PWSC，Kingsway净收益为3720万美元 [1] - 年末前，公司出售德克萨斯州铁路货场，总售价2.152亿美元，其中1.707亿美元的售价为无追索权抵押贷款债务，由买方承担，不再计入资产负债表 [1][11] - 2023年2月，公司出售最后一处净租赁物业，获得830万美元净现金收益，第四季度记录了210万美元的未实现损失 [7] - 2022年第四季度，公司以850万美元收购C suite金融合作伙伴，这是Kingsway搜索加速器计划下的第二次收购 [12] - 2022年11月中旬，公司收购Secure Nursing Service，Charles Mokuolu已顺利过渡到首席执行官的日常职责中 [15] - 2022年夏季，公司任命Brian Cosgrove同时监管Penn和PWI，他在PWI的市场战略和Penn的销售战略方面带来了积极变化 [19] 问答环节所有提问和回答 问题1: 关于简化资产负债表，VA诊所、明尼苏达州房地产和保险子公司的预期时间表或结果更新 - 保险子公司Miko已获得佛罗里达监管机构的最终批准，退出受监管的保险行业 [26] - 明尼苏达州的房产已于2023年2月出售，为Kingsway带来约830万美元的收益 [38] - VA诊所于12月底开始营销，目前已在市场上约三四周，收到了一些意向 [38] 问题2: 公司在现有运营业务（保修业务、SNS、Ravix和C suite）的增长战略 - PWI和Geminus：聘请Brian重新管理，他将激活现有经销商网络，促进销售更多保修合同 [42] - Ravix：行业存在会计法规复杂性增加、会计师短缺和云会计系统普及的趋势，Timmy正在进行业务拓展和招聘 [45][46] - IWS：通过增加信用合作社分销合作伙伴来扩大业务，信用合作社渠道具有增长优势且能抵御高利率环境 [54][55] - Trinity的ESA业务：以中到高两位数的内部增长率增长，Peter有明确的市场渗透战略 [56] - SNS：长期来看，护理行业存在人口结构驱动的强劲需求和护士短缺的情况，但目前还处于早期阶段 [67] 问题3: 公司在收购方面的预期和策略 - 公司预计每年进行2 - 3次收购，每次收购的EBITDA在150 - 300万美元之间，这一预期基于搜索历史和现有搜索人员数量 [57][58] - 公司认为可以利用平台优势加快收购流程，但会保持投资纪律，坚持收购标准和门槛率 [59] 问题4: 公司希望拥有的搜索人员数量以及潜在搜索人员是否仍对Kingsway感兴趣 - 公司认为可以支持4 - 5名搜索人员，目标是加速搜索人员从入职到完成收购的周期 [70] - 潜在搜索人员对Kingsway仍然感兴趣，因为他们看到了成功案例，且公司的顾问委员会具有吸引力 [64][71] 问题5: 利率上升对交易定价和信贷可用性的影响 - 利率上升可能会对交易定价产生一定影响，但影响不大，卖家可能需要调整对企业价值的预期 [73] - 信贷可用性未受影响，公司使用的传统直摊银行贷款在低杠杆比率下仍可获得 [78] 问题6: 获得CIBC 1000万美元贷款的成本和优势 - 成本方面，关闭时支付2.5万美元，未来提款按提款额的75个基点计算 [74] - 优势在于公司将使用大量现金回购信托优先股和支付利息，该备用信贷额度可为近期收购提供额外资金 [75] 问题7: 2022年底收购的护理业务和C suite是否符合预期，是否愿意以相同价格再次收购 - 这两项业务符合早期预期，开局良好，公司愿意以相同价格再次收购，因为它们处于具有长期增长趋势的行业，且有优秀的运营商和激励机制 [69]